4.5M ETH 已销毁，但供应增加：以太坊的通缩困境

以太的通货紧缩承诺仍未兑现

截至2025年4月13日，以太坊自2021年8月伦敦硬分叉以来，其ETH净供应量以年均0.805%的速度增长，流通中增加了3,477,830.85 ETH。尽管通过EIP1559的费用燃烧机制（升级的基石）烧毁了4,581,986.52 ETH，但燃烧速度未能始终抵消新的发行量。

比特币在相同的三年八个月期间，记录了1.517%的年均通货膨胀率，尽管其固定供应量上限与ETH的无限上限模式形成对比。伦敦硬分叉于2021年8月实施，引入ETH燃烧以抵消区块奖励。然而，2024年的Dencun等升级降低了交易费用，削减了燃烧速度。

有时较低的网络活动进一步限制了费用收入，使发行量超过了燃烧量。以太坊目前的120.69M ETH供应量反映了0.51%的年增长，与持续通货紧缩的期望不符，根据ultrasound.money收集的指标。自以太坊引入燃烧机制以来，以太坊转账总计烧毁了374,298.59以太。

非同质化代币（NFT）市场Opensea是第二大贡献者，因NFT交易烧毁了230,051.12以太。通过Router 2运行的Uniswap V2紧随其后，烧毁了226,501.32以太。Tether（USDT）在以太坊网络上的交易也发挥了重要作用，导致烧毁了208,769.94以太。

Uniswap的通用路由器占据了另外的153,525.44以太，而Uniswap V3通过Router 2烧毁了124,596.09以太。Metamask的Swap Router贡献了89,489.95以太到燃烧总量，另一个Uniswap通用路由器实例以84,388.61以太完成了排名。资产价格本周下跌10.5%至$1,601，与更广泛的市场趋势一致。

虽然在过去几年特定时期网络使用高峰时出现了通缩期，但持续的稀缺性仍然难以捉摸。支持者认为未来升级或需求激增可能会将ETH推向通缩，但当前数据突显出在平衡燃烧、发行和网络效率方面的挑战。目前，以太坊的货币政策作为“超声音速货币”仍在进行中。