3 路推送 USDH：Paxos、Agora 和 Frax 向 Hyperliquid 推销稳定币基础设施

Hyperliquid 正在权衡多个提案

Bitcoin.com 新闻先前报道了Paxos 于 9 月 7 日星期日的提案，Paxos 的书面投标突出了其在受监管的发行领域的十年历史，包括达到数十亿美元流通的稳定币，以及在 HyperEVM 和 HyperCore 上原生支持 USDH 的计划。

Hyperliquid 是一个去中心化交易所 (DEX)，建立在其自己的第一层 (L1) 上，运行完全链上的订单簿和风险引擎。该网络由处理交易状态和匹配的 Hypercore 和由相同的 HyperBFT 共识保护的通用、以太坊兼容环境 HyperEVM 组成。该项目已公布计划即将推出名为“USDH”的稳定币，促使三家不同的机构争夺其基础设施提供者的角色。

Paxos 在稳定币领域拥有强大的业绩记录，曾推出 Pax Dollar (USDP) 和 Global Dollar (USDG)。这一基础得到了其管理的Paypal 稳定币 PYUSD 和其自主发行的黄金支持代币 PAXG 的补充。该公司表示，它将把 USDH 储备的 95% 利息用于回购 HYPE 和资助生态系统计划，并指出其在美国、欧洲和亚洲的监管足迹。

Paxos 补充说，它收购了 LHYPE 和 WHLP 背后的供应商 Molecular Labs，以加深其与 Hyperliquid 的整合。除 Paxos 的提案外，Agora Finance 也在争取为 Hyperliquid 提供稳定币基础设施的机会。Agora 是一家由Nick van Eck 创立的稳定币基础设施初创公司，提供发行、托管、法币通道和合规工具以支持美元挂钩代币。

这家初创公司的旗舰产品是 AUSD，一种与美元 1:1 挂钩的稳定币，通过 Chaos Labs 提供储备证明，并拥有传统合作伙伴如 State Street（托管/管理）和 Vaneck（资产管理）。Agora 提出了一种联盟方法：其发行链与 Rain 结合用于卡片和法币连接，以及 Layerzero 提供跨链互操作性。Agora 的提案指定 State Street 为储备托管人和基金管理员，Vaneck 为资产经理，并通过 Chaos Labs 提供链上的储备证明。

Agora 承诺在第一天提供至少 1000 万美元的流动性，并表示将分享 USDH 财政资产净收入的 100% 用于回购 HYPE 或资助援助基金，将设计框架定义为 Hyperliquid 优先且符合 GENIUS 标准。Frax 的计划将以 frUSD 一对一支持 USDH，frUSD 设计符合GENIUS 标准，并由包括 Blackrock 和 Superstate 在内的机构支持美国国债，同时将基础国债收益完全上链至 Hyperliquid 用户。

通过其账户层 Fraxnet，Frax 表示 USDH 将原生支持 Hyperliquid，但立即多链化，并通过程序化分配奖励和声明的零扣除率。提案中的一个情景将今天的稳定余额和 4% 的年利率映射出来，以显示由治理指导的潜在资金流动。所有三个提案都强调合规性和机构连接性。

Paxos 引用其在美国的许可和符合欧洲规则的运营，以及现有稳定币之间的法币导入和导出和转换的支付通道。Agora 强调审慎许可和大规模传统金融合作伙伴，Frax 指出透明的链上证明和与分配相关的公共仪表板。每个投标者都市场化跨链覆盖：Paxos 通过企业分销，Agora 通过 Layerzero 的互操作性，Frax 通过 Fraxnet 的连接性。

它们最大的区别在于收入流。Paxos 提议将储备资产利息的 95% 分配给 HYPE 回购和生态系统计划；Agora 承诺将净收入的 100% 用于回购和援助基金；Frax 表示不会抽取任何收益，并将基础收益完全上链，通过治理选择分配的下游池。时间表和实施步骤在细节上有所不同，Frax 和 Paxos 描绘了合同和部署优先事项，Agora 承诺在启动时提供初始流动性和整合。