2026年将不再是关于周期——研究显示真正驱动加密货币价格的因素

四年周期消失，研究显示2026年加密货币将开始定价如全球资产

结构性力量正在成为数字资产市场的主导影响力。Jan. 19，算法交易公司和做市商Wintermute在社交媒体平台X上分享了研究见解，解释了为什么加密货币的四年周期正在消退，并确定了预计将在2026年推动价格的具体机制。

该公司表示：

“传统的四年周期正在变得过时。市场表现不再受自我实现的时间叙事支配，而是由流动性流入和投资者关注度集中所主导。”

该帖子指引读者查看Wintermute于Jan. 13发布的报告，标题为“数字资产OTC市场2025”，该报告研究了2025年的市场行为如何与广泛的减半后反弹预期背道而驰。通过场外数据，该研究概述了加密货币原生资本以前如何表现为一个迭代的池，收益从比特币转移到以太坊，然后转移到主要代币和山寨币。在2025年期间，这种传递过程因为交易所交易基金（ETFs）和数字资产信托持续吸收入没有在更广泛的市场中循环资金而显著减弱。分析将这些工具描述为实际上封闭的系统，支持对一小部分大型市值资产的持续需求，同时减少其他地方的参与和价格响应性。

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在此背景下，Wintermute详细描述了其预计将在2026年塑造定价动态的三个力量。第一个涉及ETFs和数字资产信托是否超越小范围的主要资产扩展其使命，允许机构流动性到达更多资产，早期的solana和XRP申请被强调为初始信号。第二个因素集中在比特币或以太坊的表现上，因为其中一个的强劲反弹可能会重现类似于2024年的财富效应，并鼓励资本进一步扩展出风险曲线。第三个推动力关注投资者的注意力，特别是零售兴趣是否从“人工智能、稀土和量子计算”关联的股票中回流到加密货币中，支持新的稳定币发行和更广泛的市场参与。

Wintermute强调，这些力量将决定集中化是缓解还是持续，结论是：

“结果将取决于这些催化剂中的一个是否显著扩展了流动性超越少数大型市值资产，或者集中化是否持续。理解资本可以流向何处以及需要什么结构性变化将决定2026年的市场表现。”

报告将流动性获取、主要资产表现和投资者关注度框定为明年预期影响加密货币定价的主要杠杆。

FAQ ⏰

• 为什么四年周期在加密货币中失去相关性？
  Wintermute表示，流动性集中和机构资本流动现在超过了可预测的减半驱动的时间叙事。
• ETFs和信托在2025年如何影响加密货币市场？
  这些工具将资本吸收到封闭的系统中，维持对主要资产的需求，同时限制资金流向山寨币。
• 2025年的山寨币涨势如何？
  山寨币涨势缩短至平均约20天，因为大型市值资产占据了大部分新流入。
• 2026年可能如何扩大加密货币流动性？
  Wintermute指出，扩大ETF的使命、更强的比特币或以太坊表现或重获零售驱动的稳定币发行可能增加流动性。