Wall Street so với Thung lũng Silicon: Cuộc chiến quyết định cho kỷ nguyên tài chính tiếp theo

Bạn đã có thể thấy sự kết hợp này đang phát triển. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức cho vay DeFi đã tăng hơn 72% tính từ đầu năm 2025, từ 53 tỷ USD lên hơn 127 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự quan tâm của các tổ chức đối với tài sản thực được mã hóa (RWA). Sự tăng trưởng mạnh mẽ này là tín hiệu rõ ràng rằng Phố Wall không còn chỉ quan sát không gian tiền điện tử nữa – họ đang tích cực tích hợp các nguyên lý cơ bản của nó. Ngoài ra, mỗi bên hiện đang cố gắng bán cơ sở hạ tầng cơ bản của mình cho bên kia, tạo thành một điệu nhảy phức tạp và độc đáo của sự phụ thuộc lẫn nhau.

Stablecoin là một ví dụ rõ ràng về động lực này. Các công ty gốc Crypto đang cố gắng làm cho mình thân thiện hơn với các tổ chức. Chẳng hạn, nhà phát hành stablecoin Circle, với stablecoin USDC của mình hiện có vốn hóa thị trường vượt hơn 65 tỷ USD, đã ra mắt blockchain Layer-1 độc quyền của mình, Arc, với USDC làm token gas gốc. Quyết định chiến lược này cung cấp một cơ cấu phí định danh đô la Mỹ có thể dự đoán được và một nền tảng được đặt riêng cho các ứng dụng doanh nghiệp. Tương tự, gã khổng lồ công nghệ tài chính Stripe, trong sự hợp tác với công ty vốn đầu tư mạo hiểm Paradigm trong lĩnh vực crypto, đã công bố blockchain tập trung vào thanh toán của mình, Tempo, một thách thức trực tiếp đối với các chiến lược mạng thanh toán truyền thống của Visa và Mastercard. Những sáng kiến này không chỉ đơn thuần là các giải pháp mở rộng quy mô; chúng đại diện cho một chiến lược tích hợp theo chiều dọc nhằm điều khiển toàn bộ hệ thống giao dịch, một sự điều chỉnh rõ ràng của mô hình tập trung nhưng với hiệu quả trên chuỗi.

Trong khi các công ty DeFi đang cố gắng trông giống TradFi hơn, thì các tổ chức cũ đang đi theo hướng ngược lại. JPMorgan, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, ví dụ, đã vượt xa blockchain riêng tư của mình cho các khoản thanh toán nội bộ với JPM Coin và hiện đang thử nghiệm một token tiền gửi, JPMD, trên mạng công khai Base. Động thái này, hiện được hỗ trợ bởi khung pháp lý mới của Đạo luật GENIUS, đánh dấu một sự thay đổi sâu sắc. Ngân hàng tìm cách sử dụng một chuỗi công khai cho các giao dịch tổ chức trong khi duy trì hệ thống được điều chú trọng và kiểm soát bởi mạng riêng tư của họ qua hệ thống Liink được điều chỉnh, vốn đã xử lý trên 1.5 nghìn tỷ USD trong khối lượng giao dịch. Đối với các công ty truyền thống, tác động trực tiếp là một cơ hội doanh thu mới thông qua các dịch vụ trên chuỗi. Tuy nhiên, việc chỉ đi một nửa đường đặt các tổ chức vào thế bất lợi khi sử dụng các sản phẩm nhanh hơn, hiệu quả vốn cao hơn được cung cấp bởi các fintech tập trung vào DeFi, chẳng hạn như khoản vay chớp nhoáng.

Cách tiếp cận lai đang hiện thực hóa thành các sản phẩm tận dụng cả hai hệ thống, vượt ra ngoài việc chỉ ra mắt một mạng lưới và token. Một ví dụ điển hình là việc ra mắt nền tảng Horizon gần đây của Aave Labs, cho phép các tổ chức sử dụng tài sản thực được mã hóa, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay stablecoin. Nó mở khóa thanh khoản cho các tài sản trước đây không thể thanh khoản và cho thấy một con đường rõ ràng cho tài chính truyền thống tham gia vào hạ tầng mã nguồn mở của tiền điện tử.

Một ví dụ nổi bật khác về cách tiếp cận lai này là Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức USD BlackRock (BUIDL). Là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock đã tạo ra một quỹ đầu tư vào các công cụ tài chính truyền thống như hóa đơn Kho bạc Hoa Kỳ và tiền mặt nhưng được mã hóa trên blockchain công khai Ethereum. Động thái chiến lược này cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện của tổ chức một công cụ an toàn tạo ra lợi nhuận, có thể được chuyển ngang hàng qua chuỗi, mở khóa thanh khoản và hiệu quả hoạt động 24/7 của các sổ cái phi tập trung cho một lớp tài sản trước đây không thể thanh khoản. Sản phẩm này trực tiếp thu hẹp khoảng cách giữa các thị trường TradFi trị giá hàng nghìn tỷ USD được thiết lập và hạ tầng lập trình mở của tiền điện tử, đại diện cho sự chuyển đổi sâu sắc trong cách các công ty cũ không chỉ quan sát mà còn tham gia tích cực vào trật tự tài chính mới.

Con đường phía trước sẽ không phải là một chiến thắng toàn diện cho bất kỳ bên nào mà là sự pha trộn chiến lược của các thế mạnh của họ. Tài chính truyền thống sẽ áp dụng tốc độ và tính minh bạch của các sổ cái phi tập trung trong khi tận dụng các lợi thế lâu dài trong tin cậy và điều chỉnh. Trong khi đó, các giao thức DeFi cần phải trưởng thành, xây dựng các lớp tuân thủ mạnh mẽ và thiết kế các giải pháp thân thiện với người dùng hấp dẫn đối với số đông. Câu hỏi không phải là liệu một mô hình lai sẽ xuất hiện hay không, mà là ai sẽ mang nó ra thị trường trước. Liệu đó có phải là một gã khổng lồ tài chính toàn cầu, di chuyển chậm nhưng được trang bị một bảng cân đối vững chắc và khả năng tiếp cận quy định? Hay đó sẽ là một startup nhanh nhẹn, sẵn sàng xây dựng và triển khai các mô hình hoàn toàn mới hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao với rủi ro có thể quản lý? Cuộc đua đang diễn ra, và người chiến thắng sẽ không chỉ chiếm được thị phần mà còn định hình các quy tắc của kỷ nguyên tài chính tiếp theo.

======

Về tác giả:

Artem Gordadze, MBA, là một chuyên gia dày dạn với hơn một thập kỷ kinh nghiệm trong phát triển sản phẩm, phát triển kinh doanh và thị trường vốn, chuyên về fintech, blockchain và trò chơi. Anh có một thành tích ấn tượng trong việc phát triển các sản phẩm sáng tạo, thực hiện chiến lược tiếp cận thị trường và thúc đẩy tăng trưởng đáng kể. Công việc của anh đã góp phần vào sự thành công của nhiều công ty kỳ lân, bao gồm Axelar Network, NEAR, Flowdesk và Unstoppable Domains. Anh cũng đóng vai trò quan trọng trong thành công của Immutable, đạt được định giá trên 3 tỷ USD. Artem có kinh nghiệm rộng trong việc hợp tác với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn và các công ty thương mại về việc ra mắt token và tạo thị trường, cung cấp các dịch vụ đẳng cấp tổ chức.

X: https://x.com/ArtemGordadze

LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/artem-gordadze-blockchain/

_________________________________________________________________________

Bitcoin.com không chấp nhận bất kỳ trách nhiệm hay nghĩa vụ nào và không chịu trách nhiệm trực tiếp hoặc gián tiếp cho bất kỳ thiệt hại hay tổn thất nào gây ra hoặc được cho là gây ra bởi hoặc liên quan đến việc sử dụng hoặc tin tưởng vào bất kỳ nội dung, hàng hóa hay dịch vụ nào được đề cập trong bài viết.