Vàng Lại Phá Kỷ Lục Khi Các Ngân Hàng Đuổi Theo Các Lệnh Gọi $4K Vào Cuối Năm

Giá vàng giao ngay đã ổn định quanh mức 3.759 USD mỗi ounce vào Chủ Nhật, ngày 28 tháng 9, sau khi chạm mức 3.783 USD hai ngày trước đó vào ngày 26 tháng 9 – một đỉnh mới khiến những người hâm mộ vàng xôn xao.

Kịch bản cơ bản của Phố Wall rất đơn giản: lãi suất mềm hơn, nhu cầu của ngân hàng trung ương kiên định, và địa chính trị căng thẳng giữ vàng ở mức giá tốt. JPMorgan dự báo một con đường ổn định vào Q4 ở mức trung bình khoảng 3.675 USD, với năm 2026 giao động quanh 4.000 USD.

Goldman Sachs duy trì sự tự tin, đặt mục tiêu cuối năm 2025 ở mức 3.700 USD và vẽ xu hướng tăng lên đến 4.500 USD nếu dòng chảy tiền vẫn mạnh. UBS và Morgan Stanley đều đánh giá 3.800 USD vào tháng 12, cho rằng câu lạc bộ người mua vẫn đang mở rộng.

Deutsche Bank gần đây đã nâng mức dự báo trung bình năm 2026 lên 4.000 USD sau khi sức mạnh của năm 2025 đã đạt mốc 3.700 USD sớm. Bank of America đã nâng mức trung bình năm 2025 lên khoảng 3.500 USD và đánh dấu mức 4.000 USD trong năm tới nếu cắt giảm có hiệu lực.

Không phải ai cũng lập luận mạnh mẽ. Citigroup đặt mục tiêu thận trọng là 3.800 USD trong ba tháng tới và một phạm vi cả năm để có chỗ cho sự cân nhắc. Commerzbank định giá ở mức 3.600 USD đến cuối năm, tăng lên 3.800 USD vào năm 2026 khi nhiệt độ giảm bớt.

Về mặt khảo sát, người dùng Bullionvault thấy khoảng 3.679 USD vào tháng 12, trong khi các nhà phân tích được LBMA khảo sát tập trung gần hơn với 3.159 USD — gọi đó là sự lạc quan đối lập với quan điểm chính thống. ING và HSBC cũng thận trọng, với các mục tiêu hàng quý và phạm vi nghiêng về bảo thủ.

Sự thèm khát của châu Á giữ năng lượng bất ngờ. ANZ dự báo 3.800 USD vào cuối năm và 4.000 USD vào giữa năm 2026, trong khi TD Securities cho rằng khả năng có một mức giá 4.000 USD trong tháng tới là hiện thực và một đợt tăng giá có thể xuất hiện nếu Trung Quốc thúc đẩy mạnh mẽ việc mua vào. TD cũng cho biết một đợt bán tháo mạnh có thể ảnh hưởng đến thị trường kim loại quý.

Xu hướng dài hạn vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong nhiều mô hình. Toán học của Ngân hàng Thế giới gắn liền với sự gia tăng trong năm nay gợi ý về các mức trung bình cao, và các cửa hàng dự báo dài hạn dao động giữa các mức thấp 4.000 USD và có thể lên đến giữa 5.000 USD vào năm 2027, nếu thời tiết cho phép.

Rủi ro cần kiểm tra: lợi suất thực tế mạnh hơn, đồng đô la mạnh hơn hoặc một bản in lạm phát nóng hơn dự đoán có thể làm giảm đà và mời gọi việc chốt lời từ những người đuổi theo đà tăng và ETF. Các công ty khai thác cũng thường giao dịch với nhiều beta hơn, làm tăng độ biến động.

Đó là lý do tại sao một số nhà phân tích giữ các kịch bản khác nhau trên bảng trắng – sự linh hoạt vượt trội hơn sự kiêu ngạo khi chính sách và chính trị vẫn đang tạo ra những thay đổi lớn. Chuẩn bị vị thế vào cuối năm. Cẩn thận.