Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang đẩy nhanh quá trình giám sát tiền điện tử tại Mỹ bằng cách sử dụng các quy tắc giải thích để tránh quy trình ban hành quy định kéo dài

Điểm chính:

• Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ (GAO) nhấn mạnh các quy định về tiền điện tử được thông qua nhanh chóng, thúc đẩy đà phát triển trên các thị trường.
• Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang hành động nhanh chóng với cách tiếp cận giải thích, giúp giảm bớt rào cản cho sự mở rộng của tài sản kỹ thuật số.
• Khung pháp lý về tiền điện tử cho thấy rào cản thấp hơn đối với các nhà phát hành, hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi và khả năng mở rộng.

Các cơ quan quản lý đẩy nhanh việc giám sát tiền điện tử bằng cách sử dụng các quy tắc giải thích

Một báo cáo của Văn phòng Kiểm toán Chính phủ (GAO) làm rõ cách các cơ quan quản lý Mỹ đang thúc đẩy chính sách tiền điện tử mà không đưa ra đánh giá về chính quy định đó. GAO, cơ quan giám sát của Quốc hội, đã công bố báo cáo về quy định chung của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 8 tháng 4. Báo cáo xác nhận quy trình thủ tục được sử dụng để triển khai quy định, cung cấp cái nhìn sâu sắc về chiến lược quản lý thay vì hiệu quả chính sách trên các thị trường tài sản kỹ thuật số.

Tài liệu này làm rõ rằng các cơ quan đã định hình quy định này như một biện pháp giải thích, điều này rất quan trọng để hiểu quá trình triển khai của nó. Báo cáo nêu rõ:

“Quy định này cung cấp một cách giải thích về định nghĩa ‘chứng khoán’ khi áp dụng cho các tài sản tiền điện tử.”

Phân loại đó xác định những yêu cầu pháp lý nào được áp dụng và những yêu cầu nào có thể được bỏ qua. Bằng cách ghi lại cách định khung này, GAO xác nhận rằng các cơ quan quản lý đã chọn một con đường nhanh hơn, ít cản trở hơn để đưa ra hướng dẫn về tiền điện tử trong khuôn khổ luật chứng khoán hiện hành.

Sự lựa chọn đó cho phép SEC và CFTC tránh được các thủ tục tiêu chuẩn gắn liền với các quy định tài chính quan trọng. Báo cáo lưu ý: “Các cơ quan đã xác định rằng việc giải thích trong quy định này có thể có hiệu lực ngay lập tức theo Điều 808(2) của Bộ luật Hoa Kỳ (5 U.S.C. § 808(2)) vì đây là quy định giải thích và do đó được miễn trừ các yêu cầu thông báo và lấy ý kiến công khai theo Đạo luật Thủ tục Hành chính.” Điều 808(2) là một quy định trong Đạo luật Kiểm tra Quốc hội (Congressional Review Act) cho phép triển khai ngay lập tức một số quy định khi các cơ quan chứng minh được việc bỏ qua các trì hoãn là hợp lý. GAO cũng ghi nhận:

“Trong bản đệ trình gửi cho chúng tôi, các cơ quan này cho biết họ không công bố quy định đề xuất hay thu thập ý kiến công chúng.”

Đối với các chủ thể tham gia thị trường, điều này cho thấy ưu tiên về tốc độ và tính rõ ràng trong quy định hơn là quá trình tham vấn kéo dài.

GAO nhấn mạnh tốc độ hơn là quy trình trong chiến lược xây dựng quy định về tiền điện tử

Báo cáo cũng nhấn mạnh cách các cơ quan quản lý định vị tác động kinh tế của quy định mà không kèm theo phân tích chính thức. Theo GAO, các cơ quan lập luận rằng khung quy định “sẽ giảm chi phí cho các nhà phát hành chứng khoán kỹ thuật số và chứng khoán liên quan đến tài sản tiền điện tử.”

Đồng thời, họ cho biết không cần thiết phải thực hiện phân tích chi phí-lợi ích. Điều này phản ánh một xu hướng rộng hơn trong giám sát tiền điện tử, nơi hướng dẫn giải thích thúc đẩy các mục tiêu chính sách trong khi hạn chế các nghĩa vụ thủ tục. Vai trò của GAO là ghi nhận các tuyên bố này để Quốc hội nắm bắt, chứ không phải để xác nhận chúng.

Cuối cùng, đánh giá của GAO hoạt động như một điểm kiểm tra thủ tục nhằm cung cấp thông tin cho Quốc hội đồng thời cho thấy cách các cơ quan quản lý đang cấu trúc chính sách tiền điện tử. GAO lưu ý rằng các cơ quan phân loại tài sản tiền điện tử thành các danh mục “dựa trên đặc điểm, mục đích sử dụng và chức năng của chúng.” Khung pháp lý này gợi ý một cách tiếp cận có hệ thống để điều chỉnh tài sản kỹ thuật số phù hợp với luật chứng khoán. Mặc dù báo cáo không đánh giá hiệu quả, nhưng nó xác nhận rằng các cơ quan của Mỹ đang sử dụng quyền giải thích để đẩy nhanh quá trình ban hành quy định về tiền điện tử, một xu hướng có khả năng định hình cấu trúc thị trường trong tương lai.