Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã xác định 18 loại token tiền điện tử là hàng hóa kỹ thuật số, trong một động thái có thể làm thay đổi cục diện thị trường

18 tài sản tiền điện tử được gắn nhãn là hàng hóa kỹ thuật số khi sự thay đổi về quy định tác động đến thị trường

Các tài sản tiền điện tử được phân loại là không phải chứng khoán tạo thành một danh mục rộng hơn thay vì một danh sách cố định theo giải thích ngày 17 tháng 3 năm 2026 của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai. Khung quy định này xác định ít nhất 18 token là “hàng hóa kỹ thuật số”, nhấn mạnh các đặc điểm chung liên quan đến các hệ thống blockchain chức năng.

Các tài sản này bao gồm bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), Hedera (HBAR), Tezos (XTZ), Aptos (APT), Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB), Algorand (ALGO) và LBRY Credits (LBC). Đối với 16 tài sản tiền điện tử đầu tiên, Ủy ban đã tuyên bố:

“Dựa trên sự hiểu biết của chúng tôi về các đặc điểm, điều khoản và chức năng của chúng tính đến ngày công bố này, Ủy ban kết luận rằng mỗi tài sản tiền điện tử này là một hàng hóa kỹ thuật số.”

“Bởi vì chúng vốn dĩ gắn liền và lấy giá trị từ hoạt động lập trình của một hệ thống tiền điện tử đang hoạt động, cũng như từ động lực cung cầu, chứ không phải từ kỳ vọng lợi nhuận từ những nỗ lực quản lý thiết yếu của người khác,” SEC làm rõ.

Khác với nhóm chính được trình bày cùng với thảo luận về thị trường phái sinh, Algorand (ALGO) và LBRY Credits (LBC) được giới thiệu để minh họa rằng cơ sở hạ tầng thị trường như vậy không phải là yếu tố bắt buộc để phân loại, vì việc phân loại của chúng dựa trên các yếu tố cốt lõi tương tự về việc sử dụng mạng lưới hoạt động và giá trị do thị trường quyết định, chứ không phải nỗ lực quản lý từ bên ngoài.

SEC cho biết: “Ví dụ, dựa trên các đặc điểm, điều khoản và chức năng của chúng tại thời điểm công bố thông cáo này, Algorand (ALGO) và LBRY Credits (LBC) — cả hai đều không phải là tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai nào — là hàng hóa kỹ thuật số vì chúng gắn liền một cách nội tại và lấy giá trị từ hoạt động lập trình của một hệ thống tiền điện tử đang hoạt động, cũng như từ động lực cung cầu, chứ không phải từ kỳ vọng lợi nhuận từ các nỗ lực quản lý thiết yếu của bên thứ ba.”

Phân loại hàng hóa kỹ thuật số định nghĩa lại cấu trúc thị trường tiền điện tử

Mối liên hệ với các thị trường phái sinh được quản lý được trình bày như một thuộc tính bổ sung liên quan đến nhóm tài sản chính. Đề cập đến 16 tài sản tiền điện tử, Ủy ban tuyên bố:

“Tính đến ngày phát hành thông cáo này, mỗi loại hàng hóa kỹ thuật số này là cơ sở của một hợp đồng tương lai đã được đưa vào giao dịch trên một thị trường hợp đồng được chỉ định hoạt động dưới sự giám sát quy định của CFTC.”

Sự liên kết này phản ánh hoạt động thị trường hợp đồng tương lai hiện có liên quan đến các token đó và được mô tả là một đặc điểm của 16 tài sản tiền điện tử chứ không phải là điều kiện tiên quyết cho việc phân loại của chúng.

Trước khi có sự làm rõ này, một số token được nêu tên đã phải đối mặt với sự giám sát pháp lý theo luật chứng khoán, làm nổi bật sự không chắc chắn xung quanh việc phân loại của chúng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã khởi kiện LBRY vào năm 2021 liên quan đến việc bán LBC như một chứng khoán chưa đăng ký và đạt được phán quyết sơ bộ vào năm 2022, sau đó công ty phải đối mặt với chi phí pháp lý ngày càng tăng, một khoản phạt $111.614 và cuối cùng phải đóng cửa vào tháng 10 năm 2023. Vụ kiện của cơ quan này vào tháng 12 năm 2020 chống lại Ripple cáo buộc một đợt chào bán chưa đăng ký trị giá $1,3 tỷ liên quan đến XRP, dẫn đến phán quyết năm 2023 phân biệt các giao dịch bán cho tổ chức là chứng khoán trong khi xác định rằng các giao dịch tự động trên sàn giao dịch công khai không đáp ứng tiêu chuẩn đó.

Không giống như chứng khoán, hàng hóa kỹ thuật số không cấp cho người nắm giữ quyền lợi về thu nhập, lợi nhuận hoặc quyền sở hữu trong một doanh nghiệp. Giá trị của chúng gắn liền với hoạt động blockchain, bao gồm xác thực giao dịch, tham gia quản trị và bảo mật mạng. Việc thiếu một bên trung tâm chịu trách nhiệm tạo ra lợi nhuận hạn chế kỳ vọng về lợi nhuận thu được từ nỗ lực quản lý, một yếu tố quan trọng trong việc phân loại chứng khoán.

Câu hỏi thường gặp 🧭

• Tại sao việc phân loại hàng hóa kỹ thuật số lại quan trọng đối với nhà đầu tư?
  Nó giúp giảm rủi ro pháp lý liên quan đến chứng khoán và làm rõ cách thức giao dịch và niêm yết tài sản.
• Những tài sản tiền điện tử nào được công nhận là hàng hóa kỹ thuật số?
  SEC và CFTC đã xác định 18 loại token chính, bao gồm BTC, ETH, XRP và SOL.
• Sự hiện diện trên thị trường tương lai có ảnh hưởng đến việc phân loại không?
  Nó củng cố các tín hiệu phân loại nhưng không phải là điều kiện bắt buộc để một tài sản đủ điều kiện.
• Hàng hóa kỹ thuật số khác với chứng khoán như thế nào?
  Chúng lấy giá trị từ hoạt động blockchain chứ không phải từ lợi nhuận do quản lý tập trung tạo ra.