Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy sự chuyển biến trên thị trường tiền điện tử trong bối cảnh cuộc tranh luận về khung pháp lý cho cổ phiếu được token hóa ngày càng gay gắt

Wall Street và Blockchain va chạm khi SEC khám phá khung pháp lý cho cổ phiếu token hóa

Các cơ quan quản lý đang đánh giá các khung pháp lý mới cho chứng khoán dựa trên blockchain. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul S. Atkins, Ủy viên Hester M. Peirce và Ủy viên Mark T. Uyeda đã thảo luận về việc token hóa chứng khoán vào ngày 12 tháng 3 trong cuộc họp của Ủy ban Tư vấn Nhà đầu tư (IAC) của SEC, một hội đồng tư vấn cho cơ quan này về bảo vệ nhà đầu tư và quy định thị trường.

Atkins nhấn mạnh vai trò của ủy ban khi SEC xem xét các phương pháp quản lý đối với chứng khoán dựa trên blockchain. Ông tuyên bố:

“Ủy ban sẽ bỏ phiếu về các khuyến nghị liên quan đến việc token hóa chứng khoán vốn.”

“Tôi muốn cảm ơn IAC vì đã tham gia một cách sâu sắc vào chủ đề này, cũng như vì sự công nhận của quý vị rằng việc token hóa có thể nâng cao hiệu quả thanh toán, giảm rủi ro thanh toán và loại bỏ các trung gian không cần thiết,” ông补充. Ông cũng đề cập đến một khung thử nghiệm tiềm năng cho công nghệ này, lưu ý: “Như tôi đã thảo luận trước đây, tôi kỳ vọng Ủy ban sẽ sớm xem xét một ngoại lệ đổi mới để thúc đẩy giao dịch hạn chế đối với một số chứng khoán token hóa, với mục tiêu phát triển một khung quy định dài hạn.”

Peirce đã trình bày cách các cơ quan quản lý đang thiết kế miễn trừ này để cho phép thử nghiệm có kiểm soát với các chứng khoán dựa trên blockchain. Bà cho biết: “Nhân viên Ủy ban đang làm việc trên một miễn trừ đổi mới để tạo điều kiện cho việc giao dịch hạn chế các chứng khoán được token hóa nhất định — hẹp hơn nhiều so với miễn trừ ‘tổng quát’ được đề cập trong bản khuyến nghị dự thảo.”

Peirce đề nghị ủy ban xem xét một số vấn đề chính sách liên quan đến đề xuất, bao gồm liệu các yêu cầu công bố thông tin hiện hành của nhà phát hành có đủ để giải thích quyền sở hữu trong chứng khoán được token hóa hay không, và liệu các nhà môi giới-đại lý hoặc cơ quan thanh toán bù trừ token hóa chứng khoán có phải đối mặt với các nghĩa vụ công bố thông tin bổ sung hay không. Bà cũng đặt câu hỏi về cách thức hoạt động của chứng khoán cổ phiếu được token hóa dưới các quy tắc cấu trúc thị trường hiện hành, bao gồm liệu thanh toán nguyên tử có yêu cầu miễn trừ khỏi các yêu cầu thanh toán T+1 hiện hành hay không. Ủy viên này còn đặt câu hỏi liệu các khung pháp lý được xây dựng xung quanh các trung gian có còn phù hợp nếu các hệ thống blockchain cho phép giao dịch trực tiếp mà không cần đến các nhà môi giới, sàn giao dịch hoặc cơ quan thanh toán bù trừ, và liệu các mô hình token hóa đa dạng có nên được cho phép theo miễn trừ này hay không.

Uyeda đặt cuộc thảo luận này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn của SEC trong việc ứng phó với sự đổi mới tài chính. Ông lưu ý:

“Token hóa chứng khoán cổ phần có thể là ví dụ tiếp theo về một sự đổi mới có thể mang lại lợi ích đáng kể cho các nhà đầu tư nhưng không hoàn toàn phù hợp với khung pháp lý hiện hành.”

Ủy viên này chỉ ra những diễn biến trước đó trên thị trường như các quỹ thị trường tiền tệ và quỹ giao dịch trên sàn chứng khoán, vốn ban đầu hoạt động thông qua các miễn trừ của SEC trước khi các cấu trúc quy định vĩnh viễn được áp dụng.

Câu hỏi thường gặp 🧭

• Tại sao SEC lại thảo luận về chứng khoán vốn được token hóa?
  Các cơ quan quản lý đang tìm hiểu xem cổ phiếu dựa trên blockchain có thể cải thiện hiệu quả thanh toán, giảm rủi ro và định hình lại cách giao dịch chứng khoán hay không.
• Miễn trừ đổi mới do SEC đề xuất là gì?
  Nó sẽ cho phép giao dịch hạn chế một số chứng khoán được token hóa để các cơ quan quản lý có thể nghiên cứu cách thức hoạt động của thị trường blockchain trước khi ban hành các quy định vĩnh viễn.
• Chứng khoán được token hóa có thể ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường như thế nào?
  Chúng có thể cho phép giao dịch trực tiếp dựa trên blockchain với thanh toán nhanh hơn, từ đó có khả năng giảm sự phụ thuộc vào các nhà môi giới, sàn giao dịch và cơ quan thanh toán bù trừ.
• Tại sao nhà đầu tư nên theo dõi cuộc tranh luận về token hóa của SEC?
  Các quy định mới có thể mở ra thị trường cổ phiếu dựa trên blockchain và ảnh hưởng đến cách thức phát hành, giao dịch và thanh toán cổ phiếu truyền thống.