USDD 2.0 ở năm đầu tiên: Cột mốc TVL 1 tỷ đô la hé lộ điều gì

Stablecoin được thiết kế để trở thành cơ sở hạ tầng ẩn, ngồi lặng lẽ trong nền, cho phép giao dịch, thanh toán và kinh doanh chênh lệch mà không trở thành sản phẩm của chính nó. Tuy nhiên, trong hai năm qua, giả định đó đã thay đổi. Stablecoin USDD 2.0 là một ví dụ rõ ràng về sự thay đổi này, cho thấy cách đồng đô la kỹ thuật số đang tiến hóa từ các công cụ thanh toán yên tĩnh thành các sản phẩm tài chính trên chuỗi minh bạch mà người dùng có thể thực sự xác minh, kiểm soát và kiếm lợi từ đó.

Khi sự chú ý chuyển sang cách đồng đô la kỹ thuật số được xây dựng, tính minh bạch, kiểm soát của người dùng và khả năng xác minh đã chuyển đến trung tâm của cuộc trò chuyện.

Một năm sau khi cải tổ giao thức lớn, USDD, một stablecoin phi tập trung được gắn với USD thông qua dự trữ tiền điện tử, đưa ra một minh họa rõ ràng về sự chuyển đổi này trong thực tế.

Thiết kế một stablecoin hoàn toàn trên chuỗi

Cho đến đầu năm 2025, USDD hoạt động theo cái hiện được biết đến là USDDOLD, một khung thuật toán được phát hành và quản lý bởi TRON DAO Reserve. Cấu trúc đó đã được thay thế bằng USDD 2.0, một thay đổi đã định nghĩa lại logic hoạt động của stablecoin. Phiên bản mới được bảo đảm dư dả và hoàn toàn trên chuỗi. Người dùng có thể mint USDD trực tiếp, trong khi bản thân token vẫn giữ nguyên và không thể đóng băng. Mỗi đồng đô la bảo đảm đều có thể thấy trên chuỗi, vì vậy ai cũng có thể kiểm tra dự trữ và các thông số rủi ro trong thời gian thực.

Nguồn: X

Điều quan trọng không kém là sự chuyển hướng đến sự tự cung tự cấp về kinh tế. Nếu phiên bản gốc dựa vào các khoản trợ cấp từ TRON DAO, USDD 2.0 đã giới thiệu cơ chế Bộ phân bổ thông minh, cho phép giao thức tự tạo ra lợi nhuận và dần dần loại bỏ nhu cầu hỗ trợ tài chính từ bên ngoài. Nó làm điều đó bằng cách triển khai dự trữ vào các chiến lược DeFi không phụ thuộc vào thị trường và chuyển lợi nhuận nhận được trở lại thông qua USDD Earn. Cho đến nay, hệ thống này đã tạo ra hơn 8 triệu đô la lợi nhuận cho giao thức.

Nhìn một năm tăng trưởng trong thực tế như thế nào

Kể từ khi nâng cấp một năm trước, tổng giá trị khóa (TVL) của USDD đã tăng lên đỉnh điểm 1,4 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026, thể hiện luồng vào ổn định chứ không phải sự đầu cơ trong ngắn hạn. Khoảng 650 triệu đô la hiện đang nằm trên TRON, với khoảng 340 triệu đô la trên Ethereum và khoảng 7 triệu đô la trên BNB Chain.

Sự mở rộng vào Ethereum và BNB Chain cho thấy một thay đổi thực sự trong cách hệ thống được xây dựng. USDD không còn bị gắn liền với một hệ sinh thái duy nhất. Nó hiện đã trải dài trên nhiều chuỗi, chuyển từ nguồn gốc TRON của mình vào các bể thanh khoản sâu hơn của Ethereum và vào BNB Chain.

Nguồn: Messari

Trong bản báo cáo “USDD 2.0 – New Horizons” năm 2025 , Messari ghi nhận rằng tổng số dự trữ của USDD luôn cao hơn cung lưu thông trong suốt cả năm. Tại đỉnh điểm, giá trị bảo đảm đã vượt qua 620 triệu đô la, một xu hướng mà công ty nhận thấy là tăng cường khả năng giao thức để hấp thụ rủi ro.

Messari mô tả USDD là một phần của động thái mà nhiều nhà xây dựng DeFi hiện đang mong muốn: stablecoin không chỉ được bảo đảm chắc chắn mà còn có thể kiếm lợi suất trên chuỗi. Báo cáo này thu hút sự chú ý đến Mô-đun Ổn định Peg của USDD, cho phép trao đổi 1:1 với các stablecoin lớn như USDT và USDC và giúp giữ giá thông qua tính thanh khoản linh hoạt, thay vì những cài đặt cứng nhắc mà nhiều stablecoin cũ dựa vào.

Các nhà nghiên cứu cũng nhận thấy rằng tài sản dự trữ đang tăng trưởng nhanh hơn so với lưu thông, một mô hình mà họ cho là bằng chứng rằng USDD đang bắt đầu phù hợp với nhu cầu thị trường cho cả sự ổn định và hiệu quả vốn trên DeFi.

sUSDD và sự mở rộng đa chuỗi của giao thức

Một thành phần chính của sự phát triển của USDD là sự giới thiệu của sUSDD, cho phép mô hình lợi nhuận của giao thức di chuyển vượt ra ngoài TRON vào Ethereum và BNB Chain. Được xây dựng trên tiêu chuẩn hầm token ERC-4626, sUSDD được mint khi người dùng gửi và stake USDD vào USDD Earn.

Messari ghi nhận rằng việc phát hành natively trên Ethereum là một bước nhảy chiến lược, mang lại cho giao thức quyền tiếp cận đến thanh khoản sâu hơn và một tập hợp ứng dụng DeFi rộng hơn mà nó có thể đạt được từ TRON một mình.

Nguồn: X

Nói một cách đơn giản, sUSDD cho phép người dùng gia tăng khoản nắm giữ của mình một cách thụ động trong khi vẫn giữ quyền kiểm soát toàn bộ tài sản của họ trên chuỗi. Đến cuối năm 2025, nó đã tích lũy được hơn 296 triệu đô la TVL, tạo ra lợi suất trung bình hàng năm khoảng 12%, và thu hút hơn 459,000 địa chỉ ví.

Vị trí của USDD trong thị trường stablecoin

Mặc dù Tether (USDT) vẫn là xương sống của thanh khoản tiền điện tử, nhưng vai trò của nó chủ yếu giới hạn trong việc thanh toán và chuyển tiền. USDD đang cố gắng mở rộng vai trò đó. Bằng cách kết hợp sự ổn định giá cả với các công cụ lợi tức trên chuỗi như USDD Earn, pool thanh khoản và hầm sUSDD, dự án này đang định vị mình như một phiên bản stablecoin đô la làm nhiều hơn chỉ việc thanh toán giao dịch.

Cách tiếp cận đó mở ra những cách khác nhau để sử dụng cùng một tài sản. Một số người nắm giữ coi USDD như một lớp tiết kiệm đơn giản thông qua USDD Earn, trong khi những người khác đi theo con đường chủ động hơn, đặt tính thanh khoản trên các nền tảng như Uniswap hoặc PancakeSwap để điều chỉnh lợi nhuận xung quanh mức độ rủi ro mà họ chấp nhận được.

$1 tỷ TVL chỉ là sự khởi đầu

Khi USDD đang tiến tới mốc 1,4 tỷ đô la TVL, nhóm đã cẩn thận nhấn mạnh rằng con số này chỉ là khởi đầu, không phải mục tiêu cuối cùng. Kế hoạch bao gồm nhiều tích hợp DeFi hơn và các chiến lược mới để làm cho vốn trở nên hiệu quả hơn trên nhiều chuỗi khác nhau. Cũng sẽ có các quan hệ đối tác gần gũi hơn với ví, sàn giao dịch và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng khác.

Lộ trình cũng đặt thêm sự chú trọng vào các nỗ lực cộng đồng, như giáo dục và tiếp cận do các nhà sáng tạo dẫn dắt, để giúp sự phát triển đến từ người dùng thường xuyên thay vì các chương trình khuyến khích ngắn hạn.

Nhìn qua lăng kính của dự báo 2026, USDD dường như đang di chuyển khỏi việc theo đuổi các mục tiêu ngắn hạn. Sự tập trung đang chuyển hướng đến nhiệm vụ yên lặng hơn là biến các stablecoin kiếm lợi thành một phần của cách mà mọi người thật sự cho vay, giao dịch và tiết kiệm trong DeFi mỗi ngày. Liệu sự chuyển đổi này có biến USDD từ một giao thức phát triển nhanh thành một phần lâu dài của thị trường stablecoin hay không có thể sẽ là một trong những câu hỏi chính mà các nhà đầu tư và nhà xây dựng đang theo dõi.

 

_________________________________________________________________________

Bitcoin.com không chịu trách nhiệm hay trách nhiệm pháp lý, và sẽ không chịu trách nhiệm, dù trực tiếp hay gián tiếp, về bất kỳ mất mát, tổn thất, khiếu nại, chi phí, hay chi tiêu nào, dù thực tế, cáo buộc, hay hệ quả, phát sinh từ hoặc liên quan đến việc sử dụng, hay sự phụ thuộc vào, bất kỳ nội dung, hàng hóa, hay dịch vụ nào được đề cập trong bài viết này. Mọi sự phụ thuộc vào thông tin như vậy hoàn toàn là rủi ro của người đọc.