UBS dự báo đà tăng giá mạnh của hàng hóa cơ bản khi nhà đầu tư phòng hộ trước những bất định liên quan đến Iran

UBS Cảnh Báo Leo Thang Với Iran Nhưng Dự Báo Mức Tăng Mạnh Hơn Của Nhóm Hàng Hóa Rộng Đến Năm 2026

Văn phòng Đầu tư Trưởng (CIO) của UBS đã công bố bản cập nhật hằng ngày với tiêu đề “Leo thang Mỹ-Iran làm gia tăng rủi ro địa chính trị” vào ngày 2/3. CIO tập trung phục vụ các cố vấn tài chính quản lý tài sản của ngân hàng và khách hàng của họ bằng phân tích thị trường và các nhận định có thể hành động.

Báo cáo nhấn mạnh rằng biến động thị trường đã gia tăng sau khi Mỹ và Israel tiến hành không kích phối hợp nhằm vào Iran vào ngày 28/2, kích hoạt các đợt phóng tên lửa qua lại trên toàn khu vực, gián đoạn không phận ở Vùng Vịnh, và gây biến động mạnh ở dầu, vàng và cổ phiếu. Tổng thống Donald Trump cảnh báo các cuộc tấn công “sẽ tiếp tục, không gián đoạn trong suốt tuần hoặc lâu nhất có thể,” đồng thời phát tín hiệu sẵn sàng cho khả năng đàm phán với ban lãnh đạo mới của Iran. Dầu Brent có lúc tăng vọt lên trên 82 USD/thùng trước khi hạ nhiệt về quanh 78,6 USD, vàng tiến sát các mức kỷ lục, và hợp đồng tương lai chứng khoán chỉ ra xu hướng giảm khi nhà đầu tư đánh giá lại mức độ chấp nhận rủi ro.

Văn phòng Đầu tư Trưởng của UBS viết:

“Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là sẽ chỉ có một sự gián đoạn ngắn đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu.”

“Chúng tôi kỳ vọng bất kỳ mức tăng ban đầu nào của giá dầu sẽ đảo chiều, ít nhất là một phần, khi rõ ràng rằng các gián đoạn nguồn cung chỉ mang tính tạm thời, cơ sở hạ tầng dầu mỏ trọng yếu không bị phá hủy, và nhu cầu duy trì hành động quân sự giảm dần,” báo cáo bổ sung. “Trong kịch bản này, thị trường có thể biến động trong những tuần tới nhưng sau đó nhiều khả năng sẽ bắt đầu tái tập trung vào các nền tảng kinh tế toàn cầu tích cực. Điều này sẽ phù hợp với tác động của phần lớn các cú sốc địa chính trị trong lịch sử gần đây.”

UBS nói thêm: “Tuy vậy, việc bắt đầu các cuộc không kích làm tăng xác suất của kịch bản bất lợi của chúng tôi, trong đó một sự gián đoạn kéo dài đối với nguồn cung năng lượng bắt đầu tác động lớn hơn đến kinh tế và thị trường toàn cầu. Những kết cục tiêu cực như vậy đã xảy ra sau Chiến tranh Yom Kippur năm 1973 và sau khi Chiến tranh Nga-Ukraine bắt đầu vào năm 2022.” Họ cũng lưu ý: “Kịch bản cơ sở của chúng tôi là Iran sẽ không thể làm gián đoạn dòng chảy năng lượng trong một giai đoạn kéo dài, xét đến việc năng lực quân sự của nước này đã bị suy giảm, sự hiện diện quân sự dày đặc của Mỹ trong khu vực, và chính nhu cầu xuất khẩu của họ,” đồng thời cảnh báo rằng “rủi ro về một xung đột kéo dài và gây gián đoạn lớn hơn vẫn là một khả năng.”

Về phân bổ tài sản, công ty nêu:

“Chúng tôi thấy còn dư địa tăng thêm đối với nhóm hàng hóa rộng trong năm 2026, được thúc đẩy chủ yếu bởi triển vọng tích cực của chúng tôi đối với kim loại.”

Ngân hàng cũng nhấn mạnh lợi ích đa dạng hóa, viết rằng: “Chúng tôi cũng tin rằng một tỷ trọng vừa phải dành cho vàng, lên đến mức phần trăm một chữ số ở khoảng trung bình của tổng tài sản, có thể tăng cường đa dạng hóa và tạo bộ đệm trước các rủi ro địa chính trị.” UBS ước tính rằng việc giá xăng tăng 10% sẽ đẩy lạm phát PCE toàn phần của Mỹ tăng khoảng 0,2 điểm phần trăm ban đầu, với tác động hạn chế lên lạm phát lõi, và đánh giá rằng các khu vực nhập khẩu dầu như châu Âu và châu Á sẽ chịu mức độ phơi nhiễm lớn hơn so với Mỹ. Về mặt lịch sử, các cú sốc địa chính trị thường chỉ gây sức ép lên thị trường trong thời gian ngắn trừ khi chúng phát triển thành các gián đoạn kinh tế rộng hơn, qua đó củng cố luận điểm về các danh mục đầu tư đa dạng trên cổ phiếu, hàng hóa, thu nhập cố định, tiền tệ và các tài sản thay thế.

FAQ 🧭

• UBS kỳ vọng giá dầu sẽ phản ứng như thế nào trước xung đột Mỹ-Iran?
  UBS kỳ vọng bất kỳ cú tăng vọt ban đầu nào của giá dầu sẽ đảo chiều một phần nếu các gián đoạn nguồn cung chỉ mang tính tạm thời.
• Vì sao UBS khuyến nghị tăng mức độ tiếp xúc với hàng hóa vào lúc này?
  UBS nhìn thấy dư địa tăng thêm ở nhóm hàng hóa rộng, đặc biệt là kim loại, và coi đây là một biện pháp phòng hộ trước rủi ro địa chính trị.
• Vàng đóng vai trò gì trong chiến lược danh mục của UBS?
  UBS tin rằng một tỷ trọng vừa phải dành cho vàng có thể tăng cường đa dạng hóa và giúp danh mục chống đỡ trong các cú sốc địa chính trị.
• Khu vực nào đối mặt rủi ro kinh tế lớn nhất từ giá dầu cao hơn?
  Các khu vực nhập khẩu dầu như châu Âu và châu Á được xem là chịu mức độ phơi nhiễm cao hơn so với Mỹ.