Từ 76.000 USD xuống 71.000 USD: Liệu Bitcoin có đang mất đi vị thế “nơi trú ẩn an toàn” trước thực tế kinh tế vĩ mô?

Áp lực vĩ mô: PPI so với địa chính trị

Bitcoin đã tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 71.000 đô la vào thứ Tư sau khi Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố dữ liệu cho thấy lạm phát bán buôn cao hơn dự kiến đáng kể trên tất cả các chỉ số chính. Dữ liệu thị trường cho thấy trước 7:30 sáng theo giờ EST, đồng tiền mã hóa hàng đầu này đang giao dịch ổn định trên mức 74.000 USD, trước khi một làn sóng bán tháo bất ngờ khiến nó lao dốc xuống mức thấp nhất trong ngày là 70.882 USD.

Mặc dù tài sản kỹ thuật số này sau đó đã phục hồi nhẹ và ổn định quanh mức $71.500 vào lúc 1:42 chiều EST, nhưng nó vẫn giảm 3,8% trong vòng 24 giờ. Sự điều chỉnh này đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với mức đỉnh $76.013 vào thứ Ba, xóa sổ hàng tỷ USD giá trị khi vốn hóa thị trường của Bitcoin thu hẹp từ $1,48 nghìn tỷ xuống còn khoảng $1,43 nghìn tỷ.
Khác với tình hình căng thẳng leo thang tại Trung Đông — vốn gần đây đã củng cố vị thế tài sản trú ẩn an toàn của Bitcoin — báo cáo lạm phát của Cục Thống kê Lao động (BLS) đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Báo cáo cho thấy Chỉ số Giá sản xuất (PPI) theo tháng đã tăng từ 0,5% lên 0,7%. Con số này khiến thị trường bất ngờ, vì các nhà kinh tế đã dự báo mức giảm xuống 0,3%, đánh dấu sự chênh lệch đáng kể 0,4 điểm phần trăm so với dữ liệu tháng 2 đã được xác nhận.

Chính sách của Fed và triển vọng lãi suất

Áp lực lạm phát cao hơn dự kiến này làm phức tạp nỗ lực của chính quyền Trump trong việc thúc đẩy chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Trong bối cảnh bất ổn tại Trung Đông đã gây áp lực tăng giá dầu, đợt tăng đột biến của PPI đã chuyển hướng thảo luận từ việc cắt giảm lãi suất sang khả năng cao hơn về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất. Mặc dù Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,5% đến 3,75%, nhưng dữ liệu PPI tháng 2 có thể đã thay đổi cuộc thảo luận chính sách.

Sự sụt giảm giá đột ngột đã kích hoạt một "long squeeze", gây ra tổn thất đáng kể cho các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Theo dữ liệu từ Coinglass, hơn $108 triệu vị thế mua Bitcoin đã bị thanh lý chỉ trong 12 giờ. Điều này hoàn toàn trái ngược với thứ Hai và thứ Ba, khi các vị thế bán khống chiếm phần lớn các giao dịch thoát khỏi thị trường.

Tổng cộng, $402 triệu vị thế đòn bẩy đã bị xóa sổ trên toàn thị trường tiền điện tử tại thời điểm viết bài. Trong số đó, thanh lý vị thế mua chiếm gần $339 triệu, trong khi các nhà đầu tư bán khống chiếm phần còn lại của thiệt hại.

Trong khi đó, các nhà phân tích tại Bitunix cho rằng thị trường hiện đang phải đối mặt với hai cú sốc cấu trúc đồng thời: việc định giá lại toàn bộ chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu và hiệu quả ngày càng suy giảm của các can thiệp chính sách truyền thống. Họ lập luận rằng quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phản ánh sự "mất kiểm soát" khi các quan chức cố gắng cân bằng giữa lạm phát do năng lượng gây ra và điều kiện lao động đang suy yếu.

Hơn nữa, các nhà phân tích của Bitunix nhấn mạnh rằng việc Mỹ triển khai "các khoản vay dầu" từ dự trữ chiến lược chỉ đơn thuần là chuyển áp lực cung cấp ngắn hạn sang các nghĩa vụ nhu cầu trong tương lai. Khi căng thẳng ở Trung Đông lan sang cơ sở hạ tầng năng lượng và các tuyến đường vận chuyển, rủi ro về nguồn cung đang trở thành yếu tố "được phản ánh sẵn" trong các đường cong kỳ hạn và định giá thị trường vật chất.

Về bitcoin, nhóm Bitunix lưu ý:

“Một sự thay đổi quan trọng cần theo dõi là khung giá đang phát triển: nếu giá năng lượng cao tiếp tục kìm hãm kỳ vọng về nới lỏng tiền tệ, BTC sẽ ngày càng hành xử như một tài sản rủi ro hơn là một công cụ phòng hộ. Ngược lại, việc khôi phục điều kiện thanh khoản có thể biến giai đoạn tích lũy trong biên độ cao hiện tại thành bệ phóng cho sự mở rộng. Trong ngắn hạn, yếu tố quyết định không phải là xu hướng giá, mà là liệu BTC có thể hấp thụ hiệu quả lượng bán khống trên mức 75.000 USD hay không, hay sẽ mất mốc 72.800 USD và kích hoạt quá trình định giá lại cấu trúc.”

Câu hỏi thường gặp ❓

• Điều gì đã khiến bitcoin giảm xuống dưới 71.000 USD? Bitcoin đã giảm xuống dưới 71.000 USD trong một thời gian ngắn do dữ liệu lạm phát bán buôn cao bất ngờ từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ.
• Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã giảm bao nhiêu? Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã giảm từ 1,48 nghìn tỷ USD xuống còn khoảng 1,43 nghìn tỷ USD trong đợt điều chỉnh giá gần đây.
• Điều gì đã kích hoạt việc thanh lý các vị thế mua Bitcoin? Một đợt “long squeeze” đã xảy ra, dẫn đến việc thanh lý hơn $108 triệu vị thế mua Bitcoin trong vòng 12 giờ.
• Các nhà phân tích dự đoán Bitcoin sẽ phản ứng như thế nào trước tình hình thị trường hiện tại? Các nhà phân tích cho rằng giá năng lượng tăng cao có thể khiến Bitcoin hành xử giống một tài sản rủi ro hơn là một tài sản trú ẩn an toàn, tùy thuộc vào điều kiện thanh khoản trong tương lai.