Tòa Án Xác Nhận Đóng Hồ Sơ Vụ Ripple v SEC, Khóa Chặt Tình Trạng Pháp Lý của XRP

Tòa án Hoàn Tất Việc Bác Bỏ Kháng Cáo Ripple v SEC, Phân Loại XRP Vẫn Được Giữ Nguyên

Vào ngày 22 tháng 8 năm 2025, Tòa án Phúc thẩm Liên Bang Mỹ Khu Vực Hai đã chính thức công nhận rằng cả Ripple Labs Inc. và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đều đã bác bỏ các kháng cáo tương ứng của họ, khép lại chương phúc thẩm của cuộc đối đầu pháp lý kéo dài nhiều năm về XRP. Trong một phán quyết thủ tục ngắn gọn, tòa án đã chấp nhận thỏa thuận chung theo Quy tắc Phúc thẩm Liên bang 42, kết thúc việc xem xét phúc thẩm và khẳng định các quyết định của tòa án quận cơ sở.

Các giám đốc điều hành Brad Garlinghouse và Chris Larsen, được liệt kê là bên bị kiện cùng với Ripple, cũng được bao gồm trong việc giải quyết cuối cùng của vụ án. Sự chấp thuận của tòa án đối với việc bác bỏ đi kèm với ít bình luận tối thiểu, kết thúc lệnh với tuyên bố:

Thỏa thuận được ‘So Ordered.’

Việc hoàn tất bác bỏ các kháng cáo để lại các phát hiện của tòa án cấp dưới không thay đổi, kết thúc một vụ án được theo dõi sát sao đã ảnh hưởng đáng kể đến cuộc thảo luận về quy định tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ.

Bắt đầu vào tháng 12 năm 2020, khiếu nại ban đầu của SEC cáo buộc rằng Ripple đã thực hiện một đợt chào bán chứng khoán không đăng ký thông qua việc bán mã thông báo XRP. SEC lập luận rằng XRP đáp ứng định nghĩa pháp lý của một chứng khoán và do đó phải tuân theo các yêu cầu quy định theo luật chứng khoán Hoa Kỳ. Ripple bác bỏ khung này, khẳng định rằng XRP không đáp ứng các tiêu chí được nêu ra trong Bài kiểm tra Howey, tiêu chuẩn pháp lý được sử dụng để xác định liệu một giao dịch có đủ điều kiện là hợp đồng đầu tư hay không.

Thẩm phán Quận Analisa Torres đã ra phán quyết rằng việc bán XRP trên các sàn giao dịch công khai cho các nhà đầu tư bán lẻ không cấu thành các giao dịch chứng khoán, trong khi bán trực tiếp cho các nhà đầu tư tổ chức thì có. Phán quyết phân chia này, dù không mang lại chiến thắng tuyệt đối, đã thiết lập một tiền lệ có thể định hình cách tòa án giải thích phân loại các mã thông báo kỹ thuật số trong các hoạt động thực thi sau này.

Sau phán quyết, tòa án đã áp đặt một khoản phạt dân sự trị giá 125 triệu USD đối với Ripple — một sự giảm đáng kể từ con số 2 tỷ USD mà SEC yêu cầu. Ripple và SEC sau đó đã đạt được một thỏa thuận nhưng đơn đề nghị giải quyết chung của họ đã bị tòa án bác bỏ, giữ nguyên tính toàn vẹn của phán quyết. Không có con đường khả thi để thay đổi kết quả qua việc kiện tụng tiếp tục, cả hai bên đã chọn rút lại các kháng cáo của mình, hoàn tất phán quyết và khoản phạt liên quan mà không có thay đổi thêm.