Thị trường tiếp tục đặt cược vào việc Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất sau quyết định tháng 3: Các nhà giao dịch cho rằng Fed sẽ không thay đổi chính sách trước cuộc họp tháng 4

Thị trường ít tin tưởng vào việc Fed cắt giảm lãi suất sau tháng 3

Trong khi Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn tại vị cho đến khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026, thị trường không tin rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang. Trong khi đó, Tổng thống Trump tiếp tục công khai và liên tục gây áp lực lên Powell để hạ lãi suất.

Sau quyết định mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về việc giữ nguyên lãi suất, Tổng thống Trump đã phản hồi trên Truth Social. "Khi nào thì ‘quá muộn’ để Powell hạ lãi suất?" Tổng thống Mỹ đặt câu hỏi. Trong khi Trump tiếp tục ủng hộ động thái này, thị trường đánh giá xác suất xảy ra vào tháng 4 là rất thấp.

Các số liệu mới nhất từ công cụ CME Fedwatch cho thấy xác suất 92,8% rằng Fed sẽ giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 3,50% đến 3,75% hiện tại. Một đợt tăng 25 điểm cơ bản chỉ có xác suất 7,2%, trong khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất gần như không tồn tại.

Niềm tin này đã được củng cố trong những tuần gần đây. Một ngày trước đó, thị trường hoàn toàn đồng thuận với xác suất 100% cho việc không thay đổi, trong khi một tuần trước, xác suất này là 95,7%. Một tháng trước, mức độ tin tưởng thấp hơn đáng kể ở mức 78,9%.

Quyết định của FOMC tháng 3 dường như đã củng cố triển vọng này. Bằng việc giữ nguyên lãi suất và tái khẳng định cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách đã thể hiện sự kiên nhẫn thay vì sự cấp bách của Trump — một cách tiếp cận mà các nhà giao dịch hiện kỳ vọng sẽ tiếp tục.

Các thị trường dự đoán cũng phản ánh kết luận tương tự. Một hợp đồng Kalshi liên quan đến quyết định tháng 4 cho thấy xác suất khoảng 94% rằng lãi suất sẽ không thay đổi, với sự quan tâm rất ít đối với cả việc thắt chặt hay nới lỏng.

Hoạt động giao dịch củng cố thông điệp này. Gần $2,9 triệu đã được đặt cược vào kết quả này, với vị thế “không thay đổi” duy trì mức giá áp đảo khi quyết định tháng 4 đang đến gần.

Trên Polymarket, tín hiệu còn rõ ràng hơn. Xác suất giữ nguyên lãi suất lên tới 96%, cho thấy các nhà đầu tư không kỳ vọng Fed sẽ nhượng bộ trước áp lực chính trị hay những biến động kinh tế ngắn hạn.

Thanh khoản rất đáng kể, với tổng khối lượng giao dịch vượt quá $13 triệu trên các kịch bản. Ngay cả các kịch bản có xác suất thấp—như việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ—cũng thu hút vốn, cho thấy hành vi phòng ngừa rủi ro hơn là niềm tin vào sự thay đổi chính sách.

Triển vọng tổng thể cho năm 2026 củng cố chủ đề này. Ít nhất, các nhà giao dịch trên Polymarket không định giá một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ, với kết quả có khả năng xảy ra nhất là không cắt giảm lãi suất trong cả năm với xác suất 31%.

Kỳ vọng giảm dần từ đó. Một lần cắt giảm được định giá ở mức 26%, tiếp theo là hai lần cắt giảm ở mức 18% và ba lần cắt giảm ở mức 11%, trong khi các kịch bản quyết liệt hơn hầu như không được phản ánh trong định giá thị trường.

Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một giai đoạn duy trì chính sách kéo dài thay vì một sự thay đổi đột ngột. Nhưng điều đó có thể thay đổi vào tháng 5. Thông điệp mới nhất của Fed, ít nhất là của ông Powell, dường như đã định hình kỳ vọng một cách vững chắc.

Hiện tại, thông điệp từ thị trường rất rõ ràng: sau quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 3, Fed được dự báo sẽ tiếp tục duy trì chính sách trong tháng 4 — và các nhà giao dịch không đặt cược vào một sự thay đổi đột ngột.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Điều gì đã thay đổi sau cuộc họp của Fed vào tháng 3 năm 2026?
  Thị trường củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục giữ lãi suất ổn định.
• Các nhà giao dịch có kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4 năm 2026 không?
  Không, mức định giá hiện tại cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo gần như bằng không.
• Tại sao thị trường cho rằng Fed sẽ không thay đổi hướng đi?
  Fed nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, thể hiện sự kiên nhẫn thay vì sự cấp bách.
• Dự kiến sẽ có bao nhiêu lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026?
  Thị trường hiện ủng hộ việc không cắt giảm lãi suất, với khả năng nới lỏng hạn chế là rất thấp.