Thị trường tài sản thực được token hóa đạt 27 tỷ USD, với các sản phẩm của Bộ Tài chính Mỹ dẫn dắt đà tăng trưởng

Thị trường tài sản token hóa chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ

Tính đến thứ Ba, ngày 17 tháng 3 năm 2026, dữ liệu từ rwa.xyz cho thấy giá trị phân tán trên chuỗi — không bao gồm stablecoin — đạt mức cao nhất mọi thời đại là 27,14 tỷ đô la, tăng 8,83% trong 30 ngày qua. Giá trị tài sản đại diện rộng hơn, bao gồm cả sự hỗ trợ ngoài chuỗi, đứng ở mức 346,79 tỷ đô la, báo hiệu một dòng chảy lớn hơn nhiều đằng sau hậu trường.

Sự tăng trưởng này không hề nhỏ. Ngành này đã tăng gần gấp bốn lần so với khoảng $6,6 tỷ cách đây một năm, với đường cong hiện đang uốn cong mạnh mẽ hướng lên. Điều từng được coi là một minh chứng khái niệm nay đang bắt đầu trông giống như hệ thống tài chính cơ bản.

Cơ sở nhà đầu tư đang mở rộng song song với vốn. Tổng số nhà đầu tư RWA đạt 674.994, tăng hơn 4% so với tháng trước, trong khi số lượng nhà đầu tư stablecoin tăng lên khoảng 237,29 triệu. Sự tham gia đang mở rộng, nhưng sự tập trung vốn vẫn nghiêng mạnh về phía các tổ chức.

Tại cốt lõi, token hóa chuyển đổi quyền sở hữu tài sản thực tế — như trái phiếu Kho bạc Mỹ, tín dụng tư nhân, vàng và bất động sản — thành các token dựa trên blockchain được bảo đảm bởi các cấu trúc pháp lý như quỹ tín thác hoặc các thực thể mục đích đặc biệt. Các token này có thể được chuyển nhượng, chia nhỏ và tích hợp vào tài chính phi tập trung (DeFi), effectively biến các tài sản truyền thống thành các công cụ có thể lập trình.

Cấu trúc thị trường cho thấy nhu cầu thực sự nằm ở đâu. Trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa chiếm ưu thế, chiếm khoảng $11,3 tỷ trong tổng số. Hàng hóa đứng thứ hai với khoảng $5,7 tỷ, trong khi tín dụng tư nhân và cho vay có tài sản đảm bảo cùng chiếm thêm vài tỷ nữa. Các phân khúc nhỏ hơn nhưng đang phát triển bao gồm cổ phiếu, tín dụng doanh nghiệp và đầu tư mạo hiểm.

Ethereum vẫn là mạng lưới chính, nắm giữ khoảng $15,5 tỷ tài sản token hóa và chiếm khoảng 57% thị phần. BNB Chain đã phát triển lên khoảng $3 tỷ, trong khi các mạng lưới như Liquid, Solana và Stellar tiếp tục chiếm lĩnh các vị trí nhỏ hơn nhưng đáng chú ý. Sự phân tán này cho thấy sự cạnh tranh, nhưng chưa phải là sự phân mảnh — ít nhất là chưa.

Trong số các tài sản riêng lẻ, khoản đầu tư HELOC được token hóa của Figure Technologies dẫn đầu về giá trị đại diện với khoảng 15,84 tỷ đô la, cho thấy tín dụng tư nhân đang mở rộng trên chuỗi ở mức độ công nghiệp. Trong khi đó, các sản phẩm được bảo đảm bằng kho bạc đang cạnh tranh để chiếm ưu thế trong danh mục có tính thanh khoản cao hơn và rủi ro thấp hơn.

USYC của Circle đã nổi lên là nhà lãnh đạo hiện tại trong các sản phẩm Kho bạc được token hóa, với khoảng $2,29 tỷ trên chuỗi và tốc độ tăng trưởng hàng tháng vượt quá 40%. Gần đây, nó đã vượt qua quỹ BUIDL của BlackRock, vốn đang ở mức gần $2 tỷ, nhấn mạnh tốc độ xoay vòng vị trí dẫn đầu thị trường khi lợi suất và tính khả dụng đồng nhất.

Các nhà cung cấp lớn khác bao gồm USDY của Ondo Finance với khoảng $1,21 tỷ và quỹ BENJI của Franklin Templeton với hơn $1 tỷ. Cùng nhau, các sản phẩm này tạo nên nền tảng cho phân khúc Kho bạc token hóa đã vượt qua mốc $11 tỷ và tiếp tục mở rộng khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất trong môi trường lãi suất cao.

Ngoài trái phiếu kho bạc, các token được bảo đảm bằng hàng hóa vẫn là một trụ cột quan trọng. Tether Gold (XAUT) và token vàng PAXG của Paxos cùng chiếm hơn $5 tỷ, cung cấp tiếp xúc với vàng vật chất dựa trên blockchain với cơ chế đổi trả tương đối đơn giản.
Các giao thức tín dụng tư nhân như Maple và Centrifuge tiếp tục phát triển thị trường cho vay trên chuỗi, trong khi các nhà cung cấp hạ tầng như Securitize xử lý việc phát hành và tuân thủ. Phía sau hậu trường, các oracle và đơn vị lưu ký đảm bảo giá cả và tài sản đảm bảo luôn đồng bộ — một lớp nền tảng không hào nhoáng nhưng vô cùng quan trọng.

Sức hấp dẫn của mô hình này không khó để hiểu. Tài sản token hóa mang lại thanh toán gần như tức thì, giao dịch 24/7, sở hữu phân đoạn và lợi suất có thể lập trình — những tính năng mà tài chính truyền thống vẫn đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng một cách hiệu quả. Đối với các tổ chức, thông điệp không phải là về sự phá vỡ mô hình cũ mà là về tối ưu hóa.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn. Việc đảm bảo ngoài chuỗi mang lại rủi ro đối tác, và thanh khoản trên thị trường thứ cấp có thể thấp đối với các sản phẩm không phải là lớn nhất. Các lỗ hổng trong hợp đồng thông minh và sự phụ thuộc vào hoạt động cũng vẫn tồn tại.

Dù vậy, xu hướng vẫn hướng lên cao. Các nhà phân tích dự đoán thị trường sẽ vượt mốc $100 tỷ giá trị trên chuỗi trước cuối năm 2026, với các dự báo dài hạn lên tới hàng nghìn tỷ khi các loại tài sản lớn hơn — đặc biệt là bất động sản và cổ phiếu — chuyển sang chuỗi khối.

Hiện tại, cột mốc $27 tỷ đánh dấu sự thay đổi về xu hướng. Đây không còn là vấn đề liệu token hóa có hoạt động hay không. Đây là vấn đề về tốc độ mà phần còn lại của ngành tài chính sẵn sàng chuyển đổi.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) là gì?
  RWA là các tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc, khoản vay hoặc hàng hóa được thể hiện dưới dạng token dựa trên blockchain và được hỗ trợ bởi các cấu trúc sở hữu hợp pháp.
• Tại sao thị trường RWA đang phát triển ở Mỹ?
  Lãi suất tăng và nhu cầu về lợi suất đang thúc đẩy các tổ chức chấp nhận các sản phẩm trái phiếu kho bạc và tín dụng được token hóa.
• Blockchain nào đang thống trị thị trường RWA?
  Ethereum dẫn đầu với khoảng 57% thị phần và khoảng 15,5 tỷ USD tài sản được token hóa.
• Triển vọng của RWA vào năm 2026 là gì?
  Các nhà phân tích dự đoán ngành này sẽ vượt qua mốc $100 tỷ khi ngày càng nhiều tài sản tài chính được đưa lên blockchain.