Theo nghiên cứu của BitMEX, khối lượng giao dịch hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (Perpetual Swaps) đối với vàng, bạc và dầu đã đạt mức 25 tỷ USD mỗi tuần

Điểm chính:

• Một báo cáo nghiên cứu của BitMEX cho thấy khối lượng giao dịch hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) đã tăng từ 525,8 triệu USD lên 30,7 tỷ USD mỗi tuần trong quý 1 năm 2026.
• Theo dữ liệu của BitMEX, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa đã tăng +65.463% sau khi Binance ra mắt các hợp đồng vàng và bạc vào tháng 1 năm 2026, với dầu thô đóng góp thêm $6,9 tỷ mỗi tuần vào tháng 3.
• BitMEX, nhà phát minh ban đầu của hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, đã ghi nhận mức tăng trưởng khối lượng +1.322,6% và có kế hoạch bổ sung các cặp tiền tệ ngoại hối và danh mục hàng hóa mới vào năm 2026.

Báo cáo của BitMEX: Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn TradFi đạt đỉnh 54,5 tỷ USD mỗi tuần trong đợt tăng giá kim loại

Theo phân tích của BitMEX, danh mục sản phẩm này bắt đầu vào năm 2026 với mức thâm nhập thị trường gần như bằng không. Đến cuối tháng 2, khối lượng giao dịch hàng tuần đạt đỉnh 54,5 tỷ USD. Sự thay đổi này mang tính cấu trúc. Các sàn giao dịch đã áp dụng cơ chế tương tự mà các đồng sáng lập BitMEX là Arthur Hayes, Ben Delo và Samuel Reed giới thiệu vào ngày 13 tháng 5 năm 2016 với hợp đồng XBTUSD, để áp dụng cho vàng, bạc, dầu thô và cổ phiếu Mỹ.

Dữ liệu của BitMEX cho thấy Binance ghi nhận mức tăng trưởng cá nhân mạnh nhất, với khối lượng tăng +74.536,6% sau khi ra mắt hợp đồng vĩnh viễn vàng và bạc vào tháng 1 năm 2026. Sàn giao dịch này hiện nắm giữ 62,7% thị phần thị trường hợp đồng vĩnh viễn truyền thống (TradFi), theo báo cáo. Hyperliquid tăng +953,4% và hiện nắm giữ 29,7%. BitMEX ghi nhận mức tăng khối lượng +1.322,6%, là tỷ lệ tăng trưởng cao thứ hai trong số các nền tảng được theo dõi, vượt qua cả Hyperliquid và Aster.

Báo cáo của BitMEX xác định hai giai đoạn tăng trưởng riêng biệt trong quý 1. Kim loại quý thúc đẩy khối lượng giao dịch trong tháng 1 và tháng 2. Dầu thô gia nhập thị trường vào tháng 3.

Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran vào tháng 3 đã đẩy khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dầu thô từ con số 0 lên $6,9 tỷ mỗi tuần, theo BitMEX. Tạp chí Wall Street Journal đã đưa tin về diễn biến này, tập trung vào khả năng giao dịch dầu 24/7 thông qua các nền tảng phái sinh tiền điện tử. Bài báo này đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch chưa từng tiếp xúc với loại sản phẩm này trước đó.

Dữ liệu của BitMEX cho thấy khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa nói chung đã tăng +65.463%, đạt 25,0 tỷ USD mỗi tuần. Tính đến tuần ngày 15 tháng 3, XAG (bạc) chiếm 34,8% thị phần hàng hóa, dầu thô chiếm 27,7% và XAU (vàng) chiếm 27,5%. Các nhà nghiên cứu lưu ý rằng các khoản phân bổ nhỏ hơn thuộc về đồng, bạch kim và palađi.

Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu tăng +908%, đạt $4,9 tỷ mỗi tuần với đỉnh điểm $5,7 tỷ trong tuần ngày 8 tháng 3, theo BitMEX. Hợp đồng có khối lượng giao dịch lớn nhất là sản phẩm chỉ số XYZ100 NASDAQ 100 của Hyperliquid, chiếm 42,2% khối lượng giao dịch cổ phiếu. Nvidia, Strategy, Tesla và Circle theo sau. Cổ phiếu Robinhood nằm trong top 10 hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất.

Trong báo cáo, các nhà nghiên cứu của BitMEX giải thích cơ chế đằng sau các sản phẩm này là hệ thống tỷ lệ tài trợ. Khi một hợp đồng vĩnh viễn giao dịch cao hơn chỉ số giao ngay, những người nắm giữ vị thế mua phải trả tiền cho những người nắm giữ vị thế bán theo định kỳ, thường là mỗi 8 giờ. Khi giao dịch thấp hơn, những người nắm giữ vị thế bán phải trả tiền cho những người nắm giữ vị thế mua. Tỷ lệ này tự điều chỉnh mà không có ngày đáo hạn, giúp loại bỏ ma sát do việc chuyển đổi quý.

Việc áp dụng cơ chế này vào các tài sản truyền thống gây ra một số phức tạp mà BitMEX giải thích chi tiết trong báo cáo. Thị trường hàng hóa và chứng khoán đóng cửa vào cuối tuần. Các sàn giao dịch xử lý khoảng thời gian ngoại tuyến theo cách khác nhau. Binance đóng băng chỉ số giá tại mức đóng cửa vào thứ Sáu và áp dụng trung bình động hàm mũ được làm mịn với giới hạn dao động ±3%. Hyperliquid sử dụng phương pháp tương tự, với dầu thô bị giới hạn ở ±5%.

BitMEX cho biết họ cho phép sổ lệnh nội bộ di chuyển tự do trong giới hạn 2% theo giờ, cho phép quá trình xác định giá tiếp tục suốt cuối tuần mà không có trần cứng. Sự khác biệt này đã tạo ra cơ hội chênh lệch giá trong sự kiện dầu mỏ tháng 3, theo báo cáo của BitMEX. Khi giá dầu thô tăng đột biến do tin tức địa chính trị vào cuối tuần, hợp đồng WTIOIL của Hyperliquid đã chạm trần 5% và ngừng phản ánh biến động đó.

Hợp đồng WTIUSDT của BitMEX tiếp tục giao dịch. Các nhà phân tích lưu ý rằng chênh lệch giữa hai hợp đồng trở nên có thể khai thác cho đến khi phiên mở cửa vào thứ Hai buộc Hyperliquid phải điều chỉnh theo giá thị trường. Một cơ hội khác nảy sinh từ sự chênh lệch tỷ lệ tài trợ, BitMEX cho biết. Hợp đồng SPY của sàn này hoạt động với tỷ lệ tài trợ hàng năm âm 119,22% vào các ngày trong tuần, nghĩa là các nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua nhận được thanh toán.

Hợp đồng cổ phiếu Coinbase trên BitMEX có tỷ lệ tài trợ âm 105,23% so với dương 1,04% trên Hyperliquid. BitMEX tính toán rằng một vị thế mua-bán trên hai sàn này tạo ra chênh lệch ròng hàng năm khoảng 106% với rủi ro hướng giá hạn chế. Chênh lệch MicroStrategy đạt 52,92% và Apple đạt 37,33%, theo phân tích tỷ lệ tài trợ trung bình 30 ngày của BitMEX.

Bitget đã cho phép giao dịch vào cuối tuần đối với các cặp TradFi vào tháng 2 năm 2026, theo báo cáo của BitMEX, sau khi trước đó ngừng mọi hoạt động vào thứ Bảy và Chủ Nhật. Lighter, vốn nắm giữ 30,7% khối lượng hợp đồng vĩnh viễn TradFi vào cuối năm 2025, đã mất thị phần này và ghi nhận mức sụt giảm khối lượng 30,4% trong quý 1. Sự kiện phát hành token vào tháng 12 năm 2025 của Lighter không thể đảo ngược xu hướng suy giảm này, theo dữ liệu từ BitMEX.

Nhìn về tương lai, BitMEX cho biết họ có kế hoạch thêm các hợp đồng vĩnh viễn về dầu thô Brent, khí đốt tự nhiên, đồng và bạch kim vào nền tảng của mình. Các cặp tiền tệ ngoại hối bao gồm EURUSD, GBPUSD, AUDUSD và USDJPY cũng đang được phát triển. Báo cáo chỉ ra rằng quan hệ đối tác chỉ số giữa Hyperliquid và S&P Global đang thu hút sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cơ quan yêu cầu các nền tảng cung cấp các sản phẩm phái sinh có đòn bẩy cho người dùng Hoa Kỳ phải đăng ký dưới dạng thị trường hợp đồng được chỉ định hoặc cơ sở thực hiện hoán đổi.

BitMEX ước tính tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn TradFi hàng tuần đạt 30,7 tỷ USD tính đến thời điểm báo cáo được công bố và xác định trái phiếu, hàng hóa nông nghiệp và các sản phẩm lãi suất là những sản phẩm tiềm năng tiếp theo sẽ được bổ sung vào hệ sinh thái hoán đổi vĩnh viễn.