Tâm lý bi quan kỷ lục đối với đồng đô la làm dấy lên tranh luận về mối tương quan của Bitcoin

Bitcoin không phản ứng trước đồng USD yếu đặt thử thách mối liên hệ nghịch đảo lịch sử

Đồng đô la Mỹ đang trên đà có một tuần thua lỗ, với dữ liệu về vị thế cho thấy các nhà đầu tư bi quan về đồng bạc xanh hơn bất kỳ thời điểm nào trong hơn một thập kỷ.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giao dịch quanh mức 96,9 vào đầu phiên Mỹ sáng thứ Sáu, tăng 0,1% trong ngày nhưng vẫn ghi nhận mức giảm khoảng 0,6% theo tuần. Các nhà phân tích tại Bank of America (BofA) Securities lưu ý rằng mức độ nắm giữ thiếu cân đối đối với đồng đô la đã giảm xuống dưới các mức được thấy vào tháng 4/2025, đánh dấu mức định vị yếu nhất kể từ khi bộ dữ liệu của họ bắt đầu vào năm 2012.

Trong khi những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã dịu đi sau khi Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Fed, BofA cho biết sự thay đổi đó chưa chuyển hóa thành nhu cầu trở lại đối với tài sản Mỹ hoặc đồng đô la. Theo báo cáo, các nhà đầu tư đang tăng tỷ lệ phòng hộ FX, cắt giảm mức độ tiếp xúc với Mỹ và dự đoán sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ rời xa đồng đô la.

Dù vậy, phần lớn dữ liệu khảo sát có trước một báo cáo việc làm của Mỹ mạnh hơn kỳ vọng, điều này có thể làm dịu tâm lý bi quan. Dữ liệu kinh tế vững vàng và kỳ vọng Fed thay đổi vẫn là các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho đồng tiền này.

Trong lịch sử, bitcoin có xu hướng biến động ngược chiều với đồng đô la. Đồng đô la yếu khiến BTC rẻ hơn đối với người mua toàn cầu và nới lỏng các điều kiện tài chính, thường có lợi cho các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, mối quan hệ đó gần đây đã thay đổi. Kể từ đầu năm 2025, bitcoin và DXY cho thấy tương quan dương. Bất chấp đồng đô la giảm 9% vào năm ngoái và giảm thêm 1% trong năm nay, bitcoin đã giảm 6% trong năm 2025 và giảm 21% tính từ đầu năm đến nay. Tương quan 90 ngày giữa BTC và đồng đô la gần đây đã tăng lên 0,60, mức cao nhất kể từ tháng 4/2025.

Nếu mối tương quan này tiếp diễn, việc đồng đô la giảm sâu hơn có thể sẽ không tự động nâng bitcoin. Ngược lại, một giao dịch bán khống đồng đô la quá đông đúc làm tăng khả năng xảy ra “short squeeze”, khi một cú bật tăng đột ngột buộc các nhà giao dịch phải đóng vị thế, có thể đẩy cả đồng đô la và BTC tăng đồng thời.

Câu hỏi thường gặp 💵

• Vì sao đồng đô la Mỹ đang giảm?
  Nhà đầu tư đang nắm giữ các vị thế thiếu cân đối ở mức kỷ lục và kỳ vọng sẽ đa dạng hóa thêm rời xa USD.
• Đồng đô la yếu hơn có giúp ích cho bitcoin không?
  Trong lịch sử là có, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy tương quan dương.
• Tương quan BTC–DXY hiện tại là bao nhiêu?
  Khoảng 0,60 trên cơ sở 90 ngày.
• Một đợt short squeeze có thể tác động đến bitcoin không?
  Có, một cú bật tăng mạnh của đồng đô la có thể kéo BTC tăng cùng với nó.