Sự khan hiếm, giám sát và sự trở lại của sức mạnh cứng – Tổng kết tuần

Điểm chính:

• Bitcoin duy trì trên mức 71.000 USD khi PlanB và Mel Mattison đánh giá tình hình hiện tại là một thử nghiệm bứt phá chu kỳ 4 năm.
• ETF của Morgan Stanley và các đồng stablecoin trị giá $307 tỷ cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang tăng lên trong khi các altcoin vẫn tụt hậu.
• Scott Bessent thúc đẩy các quy định về tiền điện tử của Mỹ trong khi vai trò Hormuz của Bitcoin gợi ý về sự chấp nhận rộng rãi hơn vào năm 2026.

Tổng kết tuần

Bitcoin kết thúc tuần ở mức trên $71.000, kéo dài cuộc chiến gần hai tháng rưỡi với đường trung bình động 200 tuần. Ethereum ghi nhận nến xanh nhẹ gần mốc $2.100 trong khi phần lớn các altcoin khác hoặc giảm giá hoặc giao dịch đi ngang.

Dù sao, các khối vẫn đang được sản xuất và Bitcoin vẫn đang tích lũy trong mô hình tiền xu hướng tăng “theo sách giáo khoa” mà Mel Mattison mô tả. Bước đi tiếp theo của tiền điện tử có thể được kích hoạt bởi các diễn biến vĩ mô, nhưng cũng có thể đơn giản là tuân theo chu kỳ 4 năm và các chỉ báo kỹ thuật cổ điển, như PlanB dự đoán. Thời gian sẽ trả lời.

Tất cả các chỉ số chứng khoán chính đều có những biến động bất ngờ theo hướng tăng, với S&P 500, Dow và Nasdaq đều tăng gần 4% trong tuần. Vàng và bạc đều tiếp tục đà phục hồi trong khi giá dầu hạ nhiệt, hiện đang ở dưới mốc $100. Chỉ số VIX đã sụt giảm trở lại mức 19,5, không thể chạm đến đỉnh “Ngày Giải phóng” dù chỉ là một khoảng cách xa.

Một lần nữa, các diễn biến (hoặc có thể chỉ là lời nói) liên quan đến tình hình ở Iran đã chi phối cả tuần. Một lệnh ngừng bắn được cho là xung quanh eo biển Hormuz đã kích hoạt các đợt tăng giá cả trên thị trường chứng khoán lẫn Bitcoin, dù phản ứng đó có hợp lý hay không vẫn còn là điều chưa rõ. Bob Elliott lập luận rằng khối lượng vận chuyển vẫn bị ảnh hưởng nghiêm trọng đến mức giá dầu sẽ không được cải thiện đáng kể trừ khi lưu lượng vận chuyển phục hồi ít nhất 50% so với trước chiến tranh. Quan điểm này dựa trên cách ông mô tả trước đó về mức độ gián đoạn nghiêm trọng của dòng chảy qua eo biển Hormuz. Giai đoạn lạm phát ngày càng có khả năng xảy ra.

Tổng thống cho biết Iran “tốt

nhất đừng thu phí đối với các tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz, và nếu họ đang làm vậy, họ nên dừng ngay lập tức.” Tuy nhiên, như Tracy Shuchart chỉ ra, việc này đã được ghi nhận rõ ràng là đang diễn ra.

Thông tin về việc Trung Quốc nhập khẩu dầu và LNG của Mỹ để đối phó với cuộc khủng hoảng Hormuz cho thấy Mỹ có thể có nhiều ảnh hưởng hơn đối với tình hình so với những gì các chuyên gia vĩ mô trên Twitter thường nghĩ. Dù sao đi nữa, như CEO Corbin Fraser của Bitcoin.com đã viết trong bài bình luận mới nhất của mình, cuộc chiến này rõ ràng “không phải là điều chúng ta đã đồng ý.”

Trong một chiến thắng cho luận điểm “Bitcoin là tài sản dự trữ trung lập”, Iran được cho là đang yêu cầu thanh toán bằng Bitcoin từ các tàu đi qua eo biển Hormuz. Dù điều này có trở thành chính sách thường xuyên hay chỉ là tín hiệu mang tính biểu tượng, nó có thể cho thấy Bitcoin ngày càng được xem không chỉ là một khoản đầu tư, mà còn là kênh thanh toán trung lập trong những thời điểm chính trị hỗn loạn. Ngay cả khi Iran không sử dụng Bitcoin, “việc Bitcoin thậm chí được nhắc đến trong cuộc thảo luận đã là một cột mốc.”

Những nhà đầu tư lạc quan về vĩ mô vẫn đang bảo vệ quan điểm của mình, dù diễn biến giá chưa ủng hộ. Raoul Pal vẫn kiên định rằng các chỉ số thanh khoản tăng cao cho thấy triển vọng tích cực cho các tài sản rủi ro, dù có sự chênh lệch kéo dài. Quan điểm của ông đã trở nên quen thuộc: việc mở rộng tiền tệ cuối cùng sẽ tìm đường đến những góc có độ biến động cao nhất của thị trường, và tiền điện tử vẫn là một trong những biểu hiện rõ ràng nhất của xu hướng đó. Trong khi nhiều người đã cảnh báo về $8 nghìn tỷ nợ của Mỹ đáo hạn trong năm nay, Lyn Alden cho rằng đây là một trong những chủ đề được “đề cập gấp 100 lần so với mức độ quan trọng thực sự trên fintwit.”

Tom Lee, người vừa đưa công ty của mình lên sàn NYSE, lại một lần nữa dự báo đáy của thị trường chứng khoán, nhưng lập luận phản đối cũng đang mạnh lên. Vàng có một tuần tăng mạnh khác, và Northstar Charts lập luận rằng dựa trên dữ liệu hiệu suất tương đối trong nhiều thập kỷ giữa vàng, chỉ số S&P 500 và quỹ khai thác ASA, vàng có thể vẫn còn gần một thập kỷ vượt trội so với cổ phiếu.

Đó có thể là lý do tại sao một số nhà đầu tư bearish tích cực hơn đang được chú ý. Mike McGlone của Bloomberg đưa ra một trong những dự báo táo bạo nhất trên thị trường, cho rằng Bitcoin có thể đạt $10,000, và rằng “flippening” duy nhất sẽ xảy ra là Tether vượt qua ETH và có thể cả BTC. Quan điểm ủng hộ stablecoin của McGlone không hẳn là không có cơ sở. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng trở lại trong tuần này, hiện chỉ còn cách mức cao nhất mọi thời đại $307 tỷ một phần trăm nhỏ.

CryptoQuant cho biết hoạt động trên mạng Bitcoin đã tăng nhẹ lần đầu tiên sau nhiều tháng. CryptoQuant cũng lưu ý rằng hoạt động trên sàn giao dịch tập trung (CEX) đã giảm mạnh, giảm 48% so với đỉnh điểm tháng 10/2025, với Binance vẫn dẫn đầu.

Đồng thời, Morgan Stanley đã ra mắt quỹ ETF Bitcoin với mức phí cạnh tranh. Amy Oldenburg của Morgan Stanley thông báo rằng ngày giao dịch đầu tiên của quỹ ETF Bitcoin giao ngay của họ là "ngày giao dịch đầu tiên tốt nhất trong số các quỹ ETF của chúng tôi". Eric Balchunas gọi đó là một “BFD”, và với 1,9 nghìn tỷ USD tài sản quản lý (AUM) của ngân hàng, điều đó hoàn toàn hợp lý.

An ninh tiền điện tử vẫn là chủ đề nóng. Một vụ rò rỉ dữ liệu từ ứng dụng giao hàng đã được liên kết với các vụ cướp có mục tiêu nhắm vào chủ sở hữu tiền điện tử. Trong khi đó, Pháp đang xem xét một luật mới buộc bất kỳ ai có hơn €5.000 trong ví tiền điện tử phải khai báo với cơ quan thuế. Điều này diễn ra bất chấp việc một nhân viên Cục Thuế Pháp đã bán dữ liệu của những người khai báo tiền điện tử cho tội phạm, những kẻ sau đó đã bắt cóc gia đình họ và cắt ngón tay.

Không phải là công thức tốt nhất để thúc đẩy sự chấp nhận, nhưng mặt tích cực là một phương pháp mới để phát hiện hacker Triều Tiên đã lan truyền: yêu cầu họ xúc phạm Kim Jong Un. Cụ thể, gọi ông ta là “con lợn béo, xấu xí.”

Xét về lĩnh vực quy định, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đăng một bài bình luận trên Wall Street Journal, lập luận rằng các quy định về tài sản kỹ thuật số cần sự rõ ràng, và kêu gọi Mỹ trở thành trung tâm của nền kinh tế kỹ thuật số mới.

Ông lập luận:

“Quốc hội sẽ đảm bảo rằng thế hệ tiếp theo của sự đổi mới tài chính được xây dựng trên nền tảng của Mỹ, được hậu thuẫn bởi các tổ chức Mỹ và được định danh bằng đồng đô la Mỹ.”

Những quan điểm của ông là đáng khích lệ, nhưng lời nói của ông lại mâu thuẫn với hành động của chính phủ, ví dụ như Roman Storm, đồng sáng lập Tornado Cash, hiện đang đứng trước nguy cơ ngồi tù vì phát triển phần mềm.

Cuộc chiến về tiền điện tử cũng là cuộc chiến về việc ai được quyền kể câu chuyện. YouTube đã đóng kênh của Bitcoin.com với lý do “nội dung gây hại và nguy hiểm”, từ chối giải thích thêm ngoài các phản hồi tự động của AI. Sau khi nhận được sự ủng hộ từ những người như CEO Rumble Chris Pavlovski và Gary Cardone, kênh này cuối cùng đã được khôi phục.

Theo truyền thống, truyền thông chính thống lại một lần nữa cố gắng vạch trần danh tính thật của Satoshi. Lần này, New York Times là tờ báo đề xuất rằng đó là Adam Back. Nội dung gần như không quan trọng bằng phản ứng. Nic Carter gọi đó là điều荒谬. Laura Shin lại cho rằng điều đó có cơ sở. Back, tất nhiên, đã phủ nhận việc mình tạo ra Bitcoin. Cuối cùng, bí ẩn lâu đời nhất của tiền điện tử vẫn chưa được giải đáp.
Có lẽ cuộc tranh luận về Satoshi vẫn tiếp diễn vì tiền điện tử vẫn thiếu một câu chuyện sáng lập được chấp nhận rộng rãi, và chính điều đó là một phần sức mạnh của nó. Không có tổ chức nào hoàn toàn sở hữu huyền thoại nguồn gốc, vì vậy mọi người vẫn tiếp tục cố gắng giành quyền kiểm soát cách diễn giải nó.
Trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục là một chủ đề quan trọng trong nhiều thị trường. Các nhà hoạt động chống trung tâm dữ liệu được cho là đã sử dụng AI để nhận lời khuyên về việc ngăn chặn việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI mới.
Trong khi đó, Anthropic đã xây dựng một mô hình có tên Mythos mà họ cho biết sẽ không được công bố vì nó đủ mạnh để gây ra mối đe dọa an ninh nghiêm trọng. Jason Calacanis, người đã công khai lạc quan về Bittensor và khả năng cạnh tranh của nó với các công ty AI tập trung như Anthropic, đã đồng ý tham gia tranh luận về vấn đề này với Kyle Samani, người có quan điểm bi quan về TAO.

Nói về TAO, Algod dự đoán một “Mùa hè Subnet” vào năm 2026, lưu ý rằng số lượng token TAO mà anh nắm giữ “đủ lớn để cảm thấy hài lòng.” Anh cũng không hoàn toàn bối rối trước việc Templar, subnet mà Chamath Palihapitiya đã đề cập với Jensen Huang trong chương trình All-In Podcast, đột ngột ngừng hoạt động. Bittensor có thể sẽ áp dụng mô hình sở hữu subnet dựa trên khóa, và Const, đồng sáng lập của dự án, cho biết Templar đã giúp “phát triển giải pháp cho một trong những vấn đề lâu đời nhất của tiền điện tử: các nhà sáng lập lừa đảo người nắm giữ token”.

CZ, cựu CEO Binance và hiện là người giàu thứ 17 thế giới, đã xuất bản một cuốn tự truyện mà ông viết trong tù, kể lại câu chuyện “từ nghèo khó đến giàu có” kinh điển và nhận được phản hồi tích cực. Tuy nhiên, CEO của OKX, Star Xu, đã đặt câu hỏi về tính xác thực của câu chuyện cuộc đời CZ, cáo buộc cuốn sách “đầy rẫy những điều sai sự thật.” CZ đã phản hồi một trong những cáo buộc này, đề nghị thưởng 1 tỷ USD cho ai cung cấp bằng chứng.

-Alex Richardson