Sự Chia Rẽ Thể Chế: Liệu Blockchain Đã Sẵn Sàng Cho TradFi? Các Chuyên Gia Đánh Giá Về TPS so với Độ Tin Cậy

Những chỉ số về Sự Chấp Nhận Phổ Biến

Báo cáo “State of Crypto Report 2025” của A16z crypto chỉ ra rằng một cơ sở hạ tầng blockchain cải tiến đã đóng vai trò then chốt trong việc đưa tài sản số tới gần với thị trường chính trong năm qua. Sự trưởng thành này được chứng minh qua nhiều chỉ số quan trọng. Số lượng người dùng tiền điện tử hoạt động đã tăng thêm 10 triệu, hiện dao động từ 40 đến 70 triệu. Việc chấp nhận trên toàn cầu cũng tăng tốc: việc sử dụng ví di động, một chỉ số chấp nhận quan trọng, đã tăng nhanh nhất ở các thị trường mới nổi, bao gồm Argentina, Colombia, Ấn Độ và Nigeria.

Ngược lại, các quốc gia phát triển dẫn đầu trong lưu lượng truy cập web liên quan đến token, cho thấy sự quan tâm đầu tư đáng kể. Hơn nữa, các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng tham gia vào tiền điện tử. Các nhà đầu tư đang ưa chuộng các kênh như sản phẩm trao đổi tiền điện tử (ETPs) và các công ty tài sản số (DAT), mà theo báo cáo, hiện nay nắm giữ 10% nguồn cung của cả bitcoin và ethereum.

Trong khi đó, nghiên cứu nhận thấy rằng stablecoin đã trở thành một lực lượng quan trọng, với tổng khối lượng giao dịch (không điều chỉnh) tăng 106% lên 46 nghìn tỷ USD, một con số hiện nay cạnh tranh với các mạng lưới thanh toán lớn nhất thế giới. Khối lượng giao dịch stablecoin điều chỉnh hàng tháng đang tiến gần tới 1,25 nghìn tỷ USD vào tháng 9 năm 2025.

Tranh cãi về Sự Sẵn Sàng của Cơ Sở Hạ Tầng

Dù những chỉ số này gợi ý sự chấp nhận rộng rãi, các chuyên gia đang chia rẽ về việc liệu cơ sở hạ tầng blockchain hiện tại có thực sự sẵn sàng cho doanh nghiệp không, đặc biệt là về tốc độ và chi phí. Một số chuyên gia cho rằng thông lượng tổng hợp của blockchain vẫn chưa đủ cho nhu cầu của tổ chức. Marnix Reckman, CMO tại Smardex, lý luận rằng thông lượng tổng hợp của 3.400+ giao dịch trên giây (TPS) được đề cập trong báo cáo là không đủ.

“Các tổ chức yêu cầu thông lượng tương đương với các hệ thống Tài chính truyền thống như Visa (lên đến 65.000 TPS ở đỉnh) cho các hoạt động quan trọng như thanh toán khối lượng lớn, giao dịch và thanh toán để đảm bảo độ tin cậy và quy mô,” Reckman cho biết.

Tuy nhiên, Charles d’Haussy, CEO tại Dydx, khẳng định rằng TPS đỉnh không phải là trở ngại chính cho các tổ chức. Ông cho rằng các tổ chức ưu tiên độ tin cậy và tuân thủ quy định hơn là tốc độ thô.

“Các tổ chức ít quan tâm đến TPS đỉnh và quan tâm nhiều hơn liệu mạng có hoạt động có tính quyết định dưới áp lực và giám sát quy định hay không. Theo nghĩa đó, chúng ta đang bước vào giai đoạn cơ sở hạ tầng trên chuỗi đã sẵn sàng cho việc sử dụng quan trọng,” d’Haussy lý luận.

Ngưỡng Chi phí

Tính hiệu quả về chi phí là một cân nhắc lớn khác. Theo Wish Wu, đồng sáng lập và CEO của Pharos Network, thanh toán trên chuỗi “chắc chắn rẻ hơn” cho các tổ chức chỉ khi toàn bộ chi phí cho mỗi lần chuyển khoản thấp hơn ~$0,25–$0,50 để vượt qua chi phí Điện tử Clearing House (ACH) điển hình. Các chuyên gia cho rằng các tổ chức thường coi các giao dịch dưới cent như một ngưỡng quyết định để blockchain có thể vượt qua các nền tảng truyền thống.

Báo cáo của A16z chỉ ra rằng một số giải pháp lớp hai (L2) đã đạt được ngưỡng chi phí thấp này, trong khi stablecoin tạo điều kiện chuyển khoản toàn cầu gần như tức thì với một phần nhỏ chi phí ngân hàng truyền thống.

Tuy nhiên, việc báo cáo đề cập rằng các công ty fintech lớn như Stripe và Robinhood đã chọn xây dựng blockchain của riêng họ đã gây ra nhiều tranh luận hơn. Những người chỉ trích coi đây như một lời tố cáo chống lại các blockchain công cộng hiện tại, cho rằng chúng chưa sẵn sàng cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên, các chuyên gia từng được Bitcoin.com News phỏng vấn thấy đây là một lá phiếu tín nhiệm mạnh mẽ cho công nghệ blockchain cơ bản. Vardan Khachatryan, CLO tại Fastex, lập luận rằng động thái này cho thấy công nghệ đã đạt tới điểm trưởng thành.

“Các gã khổng lồ fintech như Stripe và Robinhood đang tích hợp blockchain vào cơ sở hạ tầng của họ một cách hiệu quả, giống như AWS đã làm với đám mây,” Khachatryan phát biểu, ngay cả khi người ta có quan điểm hoài nghi rằng họ đang theo đuổi kịp thời.

Wu, tuy nhiên, có một quan điểm cân bằng: Mặc dù đó là một lá phiếu tín nhiệm, ông cũng thấy động thái đó là một tín hiệu cho thấy cơ sở hạ tầng công cộng hiện tại chưa hoàn toàn trưởng thành để đáp ứng các tiêu chuẩn cụ thể của doanh nghiệp.

Trong khi đó, báo cáo crypto của A16z kết luận bằng cách dự đoán sự gia tốc chấp nhận của cả các công ty fintech lẫn các tổ chức tài chính truyền thống. Nó cũng dự đoán rằng các sản phẩm tiêu dùng mới sẽ là lực đẩy dẫn đến làn sóng người dùng tiếp theo trên chuỗi.

Câu Hỏi Thường Gặp

• Nơi nào tiền điện tử đang phát triển nhanh nhất? Việc sử dụng ví di động đang tăng mạnh ở các thị trường mới nổi như Argentina, Colombia, Ấn Độ và Nigeria.
• Các tổ chức đang tham gia vào tiền điện tử như thế nào? Họ đang đầu tư thông qua ETPs và DATs, hiện nay nắm giữ 10% nguồn cung của Bitcoin và Ethereum.
• Stablecoin đang trở nên phổ biến không? Đúng — khối lượng stablecoin đạt 46T USD, cạnh tranh với các mạng thanh toán hàng đầu thế giới.
• Cơ sở hạ tầng blockchain đã sẵn sàng cho các tổ chức chưa? Các chuyên gia đang chia rẽ, chỉ ra rằng thông lượng và chi phí là những trở ngại chính dù có lòng tin ngày càng tăng.