SEC Làm Rõ Quy Tắc Về Chứng Khoán Tokenized, Mở Cửa Cho Cổ Phiếu Hợp Pháp Trên Chuỗi

SEC Làm Rõ Cách Các Luật Chứng Khoán Liên Bang Áp Dụng Cho Chứng Khoán Mã Hóa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã cung cấp sự rõ ràng về quy định đối với các công cụ dựa trên tiền điện tử. Các Phòng ban Tài chính Doanh nghiệp, Quản lý Đầu tư, và Thị trường Giao dịch của SEC đã cùng nhau đưa ra một tuyên bố vào ngày 28 tháng 1, 2026, nêu rõ cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho chứng khoán mã hóa.

Tuyên bố giải thích:

“Một chứng khoán mã hóa là một công cụ tài chính được liệt kê trong định nghĩa của ‘chứng khoán’ theo luật chứng khoán liên bang, được định dạng hoặc đại diện bởi một tài sản tiền điện tử, nơi hồ sơ quyền sở hữu được duy trì toàn bộ hoặc một phần trên hoặc thông qua một hoặc nhiều mạng lưới tiền điện tử.”

Tuyên bố chi tiết các mô hình do nhà phát hành tài trợ tích hợp công nghệ sổ cái phân tán vào hồ sơ quyền sở hữu chính thức và nhấn mạnh rằng công nghệ không thay đổi các nghĩa vụ pháp lý, lưu ý rằng “định dạng mà một chứng khoán được phát hành hoặc các phương pháp mà người giữ chứng khoán được ghi nhận không ảnh hưởng đến việc áp dụng các luật chứng khoán liên bang.”

SEC tiếp tục làm rõ các yêu cầu đăng ký, tuyên bố rằng “dù ở định dạng nào, Luật Chứng khoán yêu cầu rằng mọi đề nghị và bán chứng khoán phải được đăng ký với Ủy ban trừ khi có một ngoại lệ từ việc đăng ký.”

Tuyên bố cũng đề cập đến các mô hình mã hóa của bên thứ ba, bao gồm các cấu trúc lưu giữ và tổng hợp mà có thể không truyền đạt quyền sở hữu trong các chứng khoán cơ sở. Nó cảnh báo rằng “những người nắm giữ tài sản tiền điện tử có thể đối mặt với rủi ro liên quan đến bên thứ ba, chẳng hạn như phá sản, mà một người nắm giữ chứng khoán cơ bản không nhất thiết phải đối mặt,” và giải thích rằng “một hoán đổi dựa trên chứng khoán thường không truyền đạt cho người nắm giữ bất kỳ quyền lợi, quyền biểu quyết, thông tin, hay quyền khác liên quan đến chứng khoán tham chiếu.” SEC nhấn mạnh nội dung hơn hình thức, tuyên bố rằng “thực tế kinh tế của công cụ thay vì tên gọi của công cụ quyết định liệu nó có bị loại trừ hay không.”

Đọc thêm: Chủ tịch SEC Đề Cương Các Ưu Tiên Dự Án Tiền Điện Tử về Quy Tắc và Quản Trị Token

Các thành viên ngành đã phản hồi công khai, với công ty chứng khoán kỹ thuật số Securitize chia sẻ trên nền tảng mạng xã hội X: “Chúng tôi hoan nghênh tuyên bố cân nhắc của SEC về chứng khoán mã hóa, nhận ra sự mã hóa bản địa, được nhà phát hành hỗ trợ và giữ hồ sơ trên chuỗi như một phần mở rộng hiện đại của hạ tầng chứng khoán. Các khung rõ ràng như thế này là chìa khóa để mở rộng mã hóa một cách có trách nhiệm.”

Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, đã chia sẻ phản ứng của mình trên nền tảng mạng xã hội X, viết:

“Nó đang diễn ra. Đây là một xem trước tuyệt vời của SEC về cách chứng khoán mã hóa có thể được phát hành để giao dịch trên chuỗi. Bạn sẽ thấy những sản phẩm này trên thị trường với sự hỗ trợ của một cơ quan quản lý hiểu rõ tầm quan trọng của những đổi mới này đối với khả năng cạnh tranh của Hoa Kỳ.”

Các phòng ban đã kết luận bằng cách chỉ ra sự sẵn sàng tham gia với các thành viên thị trường điều hướng tuân thủ khi hoạt động chứng khoán mã hóa phát triển.

FAQ ⏰

• SEC đã làm rõ điều gì về chứng khoán mã hóa?
  SEC nói rằng chứng khoán mã hóa vẫn bị chi phối bởi luật chứng khoán liên bang bất kể định dạng dựa trên tiền điện tử nào.
• Chứng khoán mã hóa có cần đăng ký với SEC không?
  Có, SEC tuyên bố tất cả các đề nghị và bán hàng phải được đăng ký trừ khi có ngoại lệ áp dụng.
• SEC nhìn nhận các mô hình mã hóa của bên thứ ba như thế nào?
  SEC cảnh báo chúng có thể không truyền đạt quyền sở hữu và có thể làm cho người giữ chứng khoán đối mặt với các rủi ro bổ sung.
• Coinbase đã phản ứng với tuyên bố của SEC như thế nào?
  Paul Grewal cho biết hướng dẫn cho thấy trước giao dịch trên chuỗi được quy định của chứng khoán mã hóa.