Quỹ đầu tư phòng hộ tiền điện tử Split Capital ngừng hoạt động sau khi đạt lợi nhuận 100%; Ebtikar chuyển sang Plasma

Điểm chính:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar đã đóng cửa Split Capital sau khi mang lại lợi nhuận ròng hơn 100% kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024.
• Ebtikar cho rằng 100 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm và các quỹ ETF giao ngay từ BlackRock và Fidelity là lý do khiến mô hình quỹ đầu cơ không còn hiệu quả.
• Với tư cách là Giám đốc Chiến lược (CSO) mới của Plasma, Ebtikar sẽ dẫn dắt chiến lược tiếp cận thị trường cho ứng dụng ngân hàng số (neobank) sử dụng stablecoin Plasma One, dự kiến ra mắt vào năm 2026.

Kỷ nguyên quỹ đầu cơ tiền điện tử sắp kết thúc? Split Capital đóng cửa khi nhà sáng lập chuyển hướng sang stablecoin Plasma L1

Ebtikar đã đưa ra thông báo này trên X, nơi ông mô tả quyết định này là một bước chuyển hướng chiến lược sau gần hai năm điều hành quỹ. Fortune là tờ báo đầu tiên đưa tin về sự kiện này vào thứ Ba với bài viết độc quyền. Split Capital mang lại lợi nhuận khoảng 100% vào năm 2024 và khoảng 20% vào năm 2025, với lợi nhuận ròng vượt quá 100% kể từ khi thành lập. Hầu hết các nhà đầu tư đều thu được lợi nhuận. Quỹ không đóng cửa do hiệu suất kém.

Ebtikar giải thích việc thu hẹp hoạt động là phản ứng trước những thay đổi cấu trúc trong ngành tiền điện tử rộng lớn hơn. Ông lập luận rằng mô hình quỹ phòng hộ không còn phù hợp khi ngành này trưởng thành. "Ngành công nghiệp này không còn thưởng cho những nhà giao dịch đuổi theo xu hướng," ông viết. "Câu hỏi duy nhất thực sự là: tương lai sẽ trông như thế nào và giá trị nằm ở đâu?"

Ebtikar thành lập Split Capital trong một trong những giai đoạn ảm đạm nhất của tiền điện tử, dựa trên giả thuyết rằng vốn đầu tư mạo hiểm sẽ chảy vào các token thanh khoản bị định giá thấp. Quỹ này thu hút các đối tác hạn chế bao gồm Novi Loren và UTXO Management, và quản lý tài sản trị giá hàng chục triệu USD. Một bộ phận nghiên cứu liên quan, Split Research, hoạt động song song với quỹ.

Triết lý này không diễn ra như kỳ vọng. Hơn $100 tỷ vốn đầu tư mạo hiểm đã đổ vào lĩnh vực này trong sáu năm, và thị trường quay trở lại mức "cơ bản khiêm tốn" mà Ebtikar đề cập. Ông chỉ ra các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay do Blackrock và Fidelity cung cấp là một lý do khiến mô hình quỹ phòng hộ mất đi lợi thế. Các nhà đầu tư tổ chức nay có thể tiếp cận tiền điện tử mà không cần qua quản lý quỹ.

Ông cũng đề cập đến sự rút lui rộng rãi của các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử. Paradigm đã mở rộng sang trí tuệ nhân tạo (AI) và robotics. Kyle Samani của Multicoin đã chuyển hướng tập trung. Rob Hadick của Dragonfly mô tả thời điểm hiện tại là "sự kiện tuyệt chủng hàng loạt" đối với vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử.

Split Capital đã hoàn trả vốn bên ngoài cho các nhà đầu tư vào cuối năm 2025 và bắt đầu thu hẹp hoạt động với tư cách là một quỹ đầu tư đầy đủ. Quỹ này tiếp tục hoạt động với quy mô hạn chế, chỉ sử dụng vốn tự có. Ebtikar đã là nhà đầu tư và cố vấn sớm tại Plasma kể từ giữa năm 2024. Ông đã đầu tư cá nhân và hỗ trợ trong việc huy động vốn, tuyển dụng và chiến lược sau khi gặp CEO Paul Faecks. Ông chính thức gia nhập với tư cách là thành viên sáng lập và Giám đốc Chiến lược vào thứ Ba.

Plasma là một blockchain lớp một (L1) được xây dựng để thanh toán và phân phối stablecoin. Nó tương thích với EVM, được thiết kế để có thông lượng cao, phí gần như bằng không và chuyển khoản không tốn gas cho các tài sản như USDT. Giao thức này sử dụng kiến trúc khối phân tách để chống lại spam. Các nhà đầu tư bao gồm Founders Fund của Peter Thiel, CEO Tether Paolo Ardoino, Bitfinex và Framework Ventures, đơn vị dẫn dắt vòng gọi vốn trị giá khoảng 20 đến 24 triệu USD.

Trong vai trò mới, Ebtikar sẽ phụ trách các mối quan hệ đối tác cấp cao, quan hệ nhà đầu tư và chiến lược đưa sản phẩm ra thị trường. Trọng tâm chính của ông sẽ là việc ra mắt Plasma One, một ứng dụng tiêu dùng mà công ty mô tả là một ngân hàng kỹ thuật số (neobank) được hỗ trợ bởi stablecoin, nhằm cạnh tranh với SoFi và Revolut trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu, tiết kiệm và tiếp cận tài chính.

Ebtikar gọi Plasma là "công ty mà tôi tin sẽ trở thành công ty tốt nhất trong lĩnh vực tiền điện tử" và mô tả việc gia nhập đội ngũ là đỉnh cao của chín năm hoạt động trong ngành. Ông đã dành thời gian tại Lugano cùng đội ngũ để hoàn thiện vòng Series A và chuẩn bị cho việc ra mắt thị trường.

Động thái này phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong lĩnh vực tiền điện tử từ giao dịch đầu cơ sang cơ sở hạ tầng được xây dựng xung quanh tiện ích thực tế. Stablecoin đã trở thành trường hợp ứng dụng thực tiễn lớn nhất của ngành, xử lý khối lượng thanh toán hàng nghìn tỷ mỗi năm. Plasma đang định vị mình là lớp thanh toán cho hoạt động đó.

Ebtikar đã gửi lời cảm ơn đến các đối tác hạn chế của Split Capital, đội ngũ và gia đình trong bài đăng của mình. Không có vấn đề pháp lý hay tranh chấp với nhà đầu tư nào được đề cập. Việc đóng cửa này phản ánh quan điểm của ông rằng giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử sẽ được định hình bởi những người xây dựng, chứ không phải các nhà giao dịch.