Nơi để Kết hợp Kinh doanh Tiền mã hóa của Bạn vào năm 2025

Bài xã luận ý kiến sau đây được viết bởi Alex Forehand và Michael Handelsman cho Kelman.Law.

Điều hướng các Quy định về Tiền điện tử: Nơi để Thành lập vào năm 2025

Thành lập một doanh nghiệp tiền điện tử vào năm 2025 cần nhiều hơn việc nộp hồ sơ. Lựa chọn khu vực pháp lý có thể xác định liệu một người sáng lập có thụ hưởng sự rõ ràng về pháp lý và sự tin tưởng của nhà đầu tư – hoặc đối mặt với các mìn trong quy định, rào cản ngân hàng và nhức đầu về thuế. Với việc Hoa Kỳ đã chọn điều chỉnh tài sản kỹ thuật số chủ yếu thông qua các hành động thi hành hơn là luật pháp toàn diện, nhiều người sáng lập đang chuyển hướng đến các khu vực pháp lý như Singapore, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, và các trung tâm tài chính hải ngoại khác nhau để khởi động và mở rộng các dự án của mình.

Bài viết này khám phá một số khu vực pháp lý phổ biến nhất cho việc thành lập tiền điện tử và cung cấp một khuôn khổ để đánh giá xem đâu là phù hợp nhất cho mô hình kinh doanh của bạn, cơ sở nhà đầu tư và chiến lược tăng trưởng dài hạn.

Hoa Kỳ: Địa hình Pháp lý Quen thuộc, Với Sự Rõ ràng Ngày càng Tăng Về Các Token

Trong nhiều thập kỷ, Delaware đã là khu vực pháp lý lựa chọn cho các startup Mỹ. Luật doanh nghiệp phát triển tốt, hệ thống tư pháp hiệu quả và uy tín với các nhà đầu tư khiến nó trở thành lựa chọn mặc định cho nhiều doanh nghiệp – bao gồm cả những doanh nghiệp trong không gian tiền điện tử. Do đó, những người sáng lập có trụ sở tại Hoa Kỳ thường mặc định chọn Delaware cho uy tín nhận thức, đặc biệt khi tìm kiếm vốn đầu tư mạo hiểm.

Trong nhiều năm, Hoa Kỳ được xem là một môi trường thù địch cho các dự án tiền điện tử. Sự mơ hồ trong quy định và thi hành nghiêm ngặt đã ngăn chặn sự đổi mới và đẩy nhiều người sáng lập đến các khu vực pháp lý hải ngoại. Nhưng năm 2025 đang là một bước ngoặt.

Với việc thông qua gần đây của Đạo luật GENIUS, Quốc hội đã thực hiện bước lớn đầu tiên hướng tới việc mã hóa một khung chức năng cho tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ. Luật này cung cấp các định nghĩa quan trọng cho các hàng hóa kỹ thuật số và token thanh toán, làm rõ ranh giới quyền hạn giữa SEC và CFTC, và thiết lập các điều khoản an toàn cho các dự án stablecoin giai đoạn đầu. Sự rõ ràng về pháp lý này đã được củng cố hơn nữa nhờ sự ủng hộ từ cả hai phía đối với Đạo luật CLARITY, đang được thông qua tại Quốc hội và sẽ cung cấp thêm các biện pháp bảo vệ cho việc phát hành token, quản trị DAO, và các giao thức tài chính phi tập trung.

Trong khi đó, tông màu của SEC đã thay đổi đáng kể dưới sáng kiến Dự án Crypto nội bộ của mình, một nỗ lực do một phần bởi các Ủy viên muốn hài hòa đổi mới với bảo vệ nhà đầu tư. Thay vì điều chỉnh thông qua trát hầu tòa và thông cáo báo chí, cơ quan này đang thể hiện sẵn sàng tăng cường để tương tác với những người sáng lập, cung cấp hướng dẫn công khai, và thậm chí xác nhận trước một số mô hình token nhất định.

Bất chấp những phát triển tích cực này, những thách thức vẫn còn tồn tại. Sự chắp vá của giấy phép cấp bang – đặc biệt là các chế độ như BitLicense của New York – vẫn làm phức tạp các hoạt động toàn quốc. Và mặc dù tư thế của SEC đang cải thiện, vẫn còn sự mơ hồ về các trường hợp ngoại lệ như token quản trị, mô hình staking, và các tài sản thực được mã hóa.

Đối với những người sáng lập có cơ sở tại Hoa Kỳ xây dựng cơ sở hạ tầng, phân tích blockchain, hoặc các giao thức không cần token, một công ty tại Delaware vẫn là một lựa chọn hợp lý và có độ uy tín cao. Ngay cả cho các dự án có liên quan đến token, xu hướng có thể cuối cùng đang xoay chuyển có lợi cho việc ở lại trong nước, đặc biệt đối với những nhóm sẵn sàng xây dựng với ý thức tuân thủ.

Quần đảo Virgin thuộc Anh và Quần đảo Cayman: Tiện ích Hải ngoại, nhưng Giám sát Ngày càng Tăng

Quần đảo Virgin thuộc Anh (BVI) và Quần đảo Cayman vẫn là phương án phổ biến cho việc thành lập các quỹ tiền điện tử, quỹ hải ngoại, và các phương tiện quản lý ngân quỹ. Các khu vực pháp lý này thường được sử dụng để quản lý lớp quản trị của một giao thức hoặc đóng vai trò như vỏ bọc pháp lý cho một đợt bán token. Chúng cung cấp thuế doanh nghiệp thấp hoặc không có, quy trình thành lập đơn giản, và cấu trúc mà nhà đầu tư quốc tế và các nhà quản lý quỹ quen thuộc.

Tuy nhiên, tiện ích của chúng không phải là không có giới hạn. Dịch vụ ngân hàng truyền thống có thể khó tiếp cận, và một số nhà cung cấp dịch vụ ngày càng cảnh giác với việc làm việc với các thực thể có trụ sở tại các khu vực có rủi ro cao hoặc ít được quy định. Hơn nữa, những người sáng lập Hoa Kỳ phải thận trọng: thành lập hải ngoại không loại bỏ các nghĩa vụ thuế hoặc quy định của Hoa Kỳ. Các quy tắc Công ty Nước ngoài Kiểm soát (CFC), phân loại PFIC, và báo cáo tài sản nước ngoài của IRS (FBAR, FATCA) vẫn còn áp dụng.

Đối với các nhóm tiền điện tử xây dựng cơ sở hạ tầng giao thức hoặc quản lý một ngân quỹ token, BVI và Quần đảo Cayman có thể là một phần hữu dụng trong một cấu trúc rộng hơn – nhưng hiếm khi là giải pháp toàn diện.

Singapore: Sự Rõ ràng về Quy định Với Ưu Thế Thể Chế

Singapore đã nổi lên như một trong những khu vực pháp lý hấp dẫn nhất cho các doanh nghiệp tiền điện tử nghiêm túc tìm kiếm sự rõ ràng về quy định và uy tín thể chế. Dưới sự giám sát của Cục Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS), nước này đã phát triển một chế độ cấp phép bao phủ các dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số, sàn giao dịch, nhà cung cấp lưu ký, và các người chơi cơ sở hạ tầng Web3 khác.

Việc thành lập và hoạt động tại Singapore mang lại nhiều lợi thế. Hệ thống pháp lý của đất nước dựa trên luật thông lệ, các kỳ vọng quy định của nó được diễn tả rõ ràng, và nó đã tự khẳng định mình như một trung tâm tài chính với các kết nối mạnh mẽ đến thị trường châu Á-Thái Bình Dương rộng hơn. Các nhà đầu tư thể chế thường xem các thực thể Singapore là có độ tin cậy cao và quản trị tốt.

Tuy nhiên, MAS không phải đơn giản – nó rất chủ động. Các đơn ứng cử cho giấy phép yêu cầu tài liệu nhiều, quá trình có thể mất nhiều tháng, và các ứng viên phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Chi phí tuân thủ cao và các nghĩa vụ tiếp tục không phải là không đáng kể. Nhưng đối với các đội ngũ có nguồn vốn tốt nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng bền vững, sự rõ ràng mà Singapore cung cấp có thể rất đáng giá chi phí.

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Đế chế Nâng Cao

UAE, đặc biệt là thông qua các khu vực tài chính tự do ở Dubai và Abu Dhabi, đang nhanh chóng định vị mình như một trung tâm tiền điện tử toàn cầu. Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo của Dubai (VARA) và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) đều đã giới thiệu các khung pháp lý chuyên dụng cho các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, bao gồm các chế độ cấp phép cho sàn giao dịch, người giữ tài sản, và nhà phát hành token.

Một trong những điểm hấp dẫn nhất của UAE là mức độ hỗ trợ từ chính phủ cho đổi mới blockchain. Các cơ quan quản lý tích cực hợp tác với các bên tham gia trong ngành, và có sự gia tăng trong việc truy cập ngân hàng fiat trong khu vực. UAE cũng hưởng lợi từ vị trí địa lí chiến lược, kết nối Trung Đông, châu Á, và châu Phi.

Tuy nhiên, các công ty cân nhắc UAE phải hiểu về môi trường pháp lý độc đáo của nó. Luật của quốc gia này bị ảnh hưởng bởi cả luật dân sự và nguyên tắc Sharia, và một số quy định về hình thức công ty và yêu cầu cư trú có thể làm ngạc nhiên những người sáng lập quen với các quy định kiểu Mỹ hoặc EU. Ngoài ra, trong khi chính sách tiền điện tử của UAE rất tiến bộ, cơ sở hạ tầng giải quyết tranh chấp vẫn đang trưởng thành.

Đối với các đội ngũ tìm cách phục vụ khu vực MENA hoặc thành lập trụ sở được công nhận toàn cầu trong một khu vực pháp lý tiến bộ, UAE đại diện cho một lựa chọn đầy hứa hẹn – mặc dù vẫn đang phát triển.

Thụy Sĩ và Liechtenstein: Giải pháp Cao cấp cho Các Dự án Tuân thủ Cao

Thụy Sĩ và Liechtenstein cung cấp có lẽ là những cơ chế quản lý trưởng thành nhất trên thế giới cho các tài sản kỹ thuật số. “Thung lũng tiền điện tử” của Thụy Sĩ tại Zug đã thu hút hàng ngàn dự án token và quỹ nhờ vào luật pháp thuận lợi đối với công nghệ sổ cái phân tán, và Đạo luật Nhà cung cấp Dịch vụ Công nghệ Tin cậy và Token (TT) của Liechtenstein (TVTG) cung cấp một khung pháp lý mạnh mẽ cho các tài sản được mã hóa.

Các khu vực pháp lý này cung cấp cơ sở hạ tầng pháp lý tinh vi, các luật bảo vệ dữ liệu mạnh mẽ, và các mối quan hệ ngân hàng thuận lợi—đặc biệt là đối với các doanh nghiệp đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ cao. Chúng đặc biệt phù hợp cho các quỹ quản trị, cấu trúc token, và các dịch vụ hướng tới thể chế.

Điểm trừ là giá cả. Dịch vụ pháp lý và hành chính đắt đỏ, việc thành lập có thể mất nhiều thời gian hơn, và các nhà cung cấp dịch vụ có thể yêu cầu mức độ tài liệu và kiểm tra kỹ lưỡng cao. Đối với các startup nhỏ hoặc các đội ngũ DeFi di chuyển nhanh, các chế độ Thụy Sĩ và Liechtenstein có thể quá cồng kềnh. Nhưng đối với các dự án có vốn lớn ưu tiên tuổi thọ và sự chắc chắn về pháp lý, chúng khó có thể bị đánh bại.

Các Yếu tố Chính cần Xem xét Khi Chọn Một Khu vực Pháp lý

Khu vực pháp lý tối ưu cho một doanh nghiệp tiền điện tử phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm mô hình kinh doanh, cơ sở người dùng mục tiêu, độ chấp nhận quy định, và kỳ vọng của nhà đầu tư. Các sàn giao dịch, ví điện tử, và người giữ tài sản sẽ có nhu cầu rất khác so với DAO hoặc các thực thể quản trị giao thức. Việc phát hành token giới thiệu một loạt các cân nhắc về chứng khoán, thuế, và chống rửa tiền. Và những người sáng lập phải cân nhắc nơi họ sẽ hoạt động—cả vật lý và kỹ thuật số.

Truy cập ngân hàng, bảo vệ sở hữu trí tuệ, báo cáo thuế, cơ chế giải quyết tranh chấp, và thậm chí ân tình công chúng cũng đóng vai trò trong quyết định. Điều có thể chấp nhận cho một quỹ quản trị tại Quần đảo Cayman có thể không thể chấp nhận được đối với một công ty ví điện tử hướng tới người tiêu dùng cố gắng tích hợp với các tổ chức tài chính được quy định.

Người sáng lập Mỹ cần Cảnh giác: Thành lập Hải ngoại không Loại bỏ Rủi ro Mỹ

Một quan niệm sai lầm phổ biến trong số các nhà sáng lập là việc chuyển một công ty ra nước ngoài sẽ bảo vệ nó khỏi sự thi hành của quy định của Mỹ. Điều này không đúng. Các cơ quan Mỹ như SEC, CFTC, và FinCEN thường xuyên khẳng định quyền hạn đối với các thực thể nước ngoài có nhà sáng lập, nhân viên, nhà đầu tư, hoặc người dùng có trụ sở tại Mỹ. Tiếp thị một token cho nhà đầu tư Mỹ, niêm yết trên một nền tảng có thể truy cập từ Mỹ, hoặc thậm chí sử dụng cơ sở hạ tầng nằm tại Mỹ có thể kích hoạt sự thực thi của Mỹ.

Hơn nữa, công dân và cư dân Mỹ phải chịu các nghĩa vụ thuế và báo cáo rộng rãi liên quan đến các thực thể nước ngoài, bao gồm Mẫu 5471 cho CFC và các khai báo FBAR cho tài khoản tài chính nước ngoài. Không tuân thủ với các yêu cầu này có thể dẫn đến hình phạt dân sự và hình sự cao.

Việc thành lập ở nước ngoài có thể giảm một số loại rủi ro—nhưng nó không phải là một viên đạn bạc.

Kết luận: Không Có Câu Trả Lời Một Cuối – Cỡ Nào Cũng Không Vừa

Không có khu vực pháp lý hoàn hảo cho mọi dự án tiền điện tử. Điều quan trọng là tìm ra sự phù hợp đúng cho kinh doanh cụ thể của bạn, hồ sơ rủi ro và chiến lược tăng trưởng. Cho dù bạn đang khởi động một giao thức mã hóa, xây dựng một sàn giao dịch, hay đơn giản là cung cấp cơ sở hạ tầng blockchain cho các tổ chức tài chính truyền thống, sự lựa chọn nơi để thành lập sẽ định hình tương lai quy định của bạn.

Tại Kelman PLLC, chúng tôi giúp các nhà sáng lập cấu trúc doanh nghiệp của họ để thành công dài hạn—cho dù điều đó có nghĩa là ở lại Delaware, di chuyển ra nước ngoài, hay thiết kế một cấu trúc lai cân bằng giữa rủi ro, tuân thủ, và đổi mới.

Giữ thông tin và tuân thủ trong bối cảnh thay đổi này là quan trọng hơn bao giờ hết. Cho dù bạn là một nhà đầu tư, doanh nhân, hay doanh nghiệp tham gia vào tiền điện tử, nhóm của chúng tôi sẵn sàng giúp đỡ. Chúng tôi cung cấp tư vấn pháp lý cần thiết để điều hướng những phát triển thú vị này. Nếu bạn tin rằng chúng tôi có thể hỗ trợ, hãy lên lịch hẹn tư vấn tại đây.

Bài viết này ban đầu xuất hiện trên Kelman.law.