New Jersey thất bại trong nỗ lực hủy bỏ các hợp đồng thể thao của Kalshi sau khi bị kháng cáo lên tòa án liên bang

Điểm chính:

• Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba đã ra phán quyết với tỷ lệ 2-1 vào ngày 6 tháng 4 năm 2026 rằng luật liên bang ngăn cản New Jersey áp dụng các quy định cờ bạc của bang đối với Kalshi.
• Phán quyết này mang lại cho Kalshi sự bảo vệ ưu tiên của liên bang trên toàn bang New Jersey, nơi nền tảng này báo cáo khối lượng giao dịch hàng tuần vượt quá 1 tỷ đô la.
• New Jersey có thể yêu cầu xem xét lại toàn thể hoặc Tòa án Tối cao, với ít nhất 19 vụ kiện liên bang liên quan đến Kalshi vẫn đang chờ xử lý trên toàn quốc.

Kalshi giành chiến thắng tại tòa án liên bang khi Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba bác bỏ lệnh ngừng hoạt động của New Jersey

Tòa phúc thẩm Liên bang Khu vực Thứ ba đã ra phán quyết với tỷ lệ 2-1 vào ngày 6 tháng 4 năm 2026, khẳng định rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Liên bang (Commodity Exchange Act) có hiệu lực ưu tiên so với nỗ lực của New Jersey nhằm ngăn chặn Kalshi cung cấp các hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao cho cư dân bang. Phán quyết này xác nhận lệnh cấm sơ bộ mà tòa án liên bang cấp quận đã ban hành vào tháng 4 năm 2025, ngăn Cục Thi hành Luật Cờ bạc New Jersey thi hành lệnh ngừng và chấm dứt đối với công ty.

Kalshi, được thành lập vào năm 2018 và được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) công nhận là thị trường hợp đồng được chỉ định vào năm 2020, vận hành một nền tảng thị trường dự đoán nơi người dùng giao dịch các hợp đồng liên quan đến kết quả thực tế. Kể từ đầu năm 2025, các dịch vụ này bao gồm các sự kiện thể thao như Super Bowl, Stanley Cup và các giải đấu NCAA. Công ty thu phí từ các giao dịch thay vì đặt cược chống lại người dùng.

Cục Thực thi Cá cược New Jersey đã gửi lệnh ngừng hoạt động cho Kalshi vào tháng 3 năm 2025, lập luận rằng các hợp đồng thể thao trên nền tảng này vi phạm Đạo luật Cá cược Thể thao New Jersey. Các quan chức nhà nước bày tỏ lo ngại về việc cá cược các môn thể thao đại học và việc người dùng dưới 21 tuổi truy cập nền tảng. Kalshi đã khởi kiện tại tòa án liên bang, khẳng định thẩm quyền của CFTC dựa trên Điều khoản Thượng tôn Hiến pháp.

Thẩm phán Tòa án Quận Hoa Kỳ Edward S. Kiel đã ủng hộ Kalshi vào ngày 28 tháng 4 năm 2025, cho rằng công ty có khả năng thắng kiện vì các hợp đồng sự kiện của họ nằm trong thẩm quyền độc quyền của CFTC. New Jersey đã kháng cáo lên Tòa phúc thẩm Khu vực thứ ba, nơi đã nghe tranh luận miệng vào ngày 10 tháng 9 năm 2025.

Đa số thẩm phán Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba đã khẳng định rằng vì Kalshi hoạt động dưới sự giám sát liên bang với tư cách là sàn giao dịch được CFTC quản lý, các hợp đồng sự kiện của công ty này phải tuân theo luật hàng hóa liên bang. Các luật cờ bạc của bang không thể lấn át thẩm quyền đó. Quyết định của tòa án bảo vệ Kalshi khỏi các biện pháp thi hành của DGE tại New Jersey.

CFTC đã nộp các vụ kiện riêng biệt chống lại Arizona, Connecticut và Illinois liên quan đến các nỗ lực tương tự của các bang trong việc điều chỉnh các nền tảng thị trường dự đoán. Phán quyết của Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba phù hợp với quan điểm của cơ quan liên bang rằng các hợp đồng này thuộc phạm vi quy định của thị trường tài chính quốc gia, chứ không phải chế độ cờ bạc của các bang.

Các tòa án quận trên toàn quốc chưa đưa ra kết luận thống nhất. Kalshi đã giành được lệnh cấm tạm thời tại New Jersey và Nevada. Công ty này đã phải đối mặt với các phán quyết bất lợi tại Maryland, Massachusetts và Ohio. Các vụ kháng cáo đang chờ xử lý tại Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba, Thứ tư, Thứ chín và các khu vực liên bang khác.

Các nhà quan sát pháp lý đã lưu ý rằng sự chia rẽ này tạo điều kiện cho việc Tòa án Tối cao xem xét sau này. Phán quyết về quyền ưu tiên của Tòa phúc thẩm Khu vực Thứ ba có thể có ảnh hưởng trong các vụ kháng cáo đang chờ xử lý khác, mặc dù nó chỉ ràng buộc các tòa án trong khu vực đó.

Kalshi đã công khai khẳng định nền tảng của mình là hợp pháp ở tất cả 50 bang. Công ty này không đưa ra bình luận công khai ngay lập tức sau phán quyết ngày 6 tháng 4. Văn phòng Tổng chưởng lý New Jersey từ chối bình luận trong các bài báo liên quan.

Phán quyết này cho phép Kalshi tiếp tục hoạt động tại New Jersey mà không bị can thiệp từ phía bang về các hợp đồng thể thao. Các nhà cái truyền thống, vốn phải nộp phí cấp phép và thuế bang, đã bày tỏ lo ngại về việc cạnh tranh với các nền tảng được liên bang quản lý hoạt động ngoài khung pháp lý đó. Việc xác minh độ tuổi và tính toàn vẹn của thể thao đại học vẫn là những vấn đề chính sách chưa được giải quyết.

New Jersey có thể yêu cầu xét xử lại trước toàn thể Tòa phúc thẩm Khu vực 3 hoặc đệ đơn lên Tòa án Tối cao. Cả hai bước này đều không tự động đình chỉ hiệu lực của phán quyết. Công ty đang tham gia ít nhất 19 vụ kiện liên bang trên toàn quốc. Các đối thủ cạnh tranh khác như Polymarket cũng có các vụ kiện riêng. Kết quả của các vụ kiện này, cùng với các phán quyết của tòa phúc thẩm tại các khu vực khác, sẽ quyết định phạm vi áp dụng của lập luận về sự ưu tiên của luật liên bang.