Morgan Stanley nhắm đến vị thế thống trị trong lĩnh vực quỹ ETF Bitcoin khi mức phí thấp của họ đang cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm IBIT của Blackrock

Morgan Stanley cạnh tranh với Blackrock bằng việc nộp đơn đăng ký ETF Bitcoin phí thấp

Một sự thay đổi trong định giá quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin đang xuất hiện sau khi Morgan Stanley nộp Bản sửa đổi số 3 cho đăng ký S-1 vào ngày 27 tháng 3, trong đó nêu rõ cấu trúc phí thấp được đề xuất cho một sản phẩm bitcoin giao ngay. Đơn đăng ký này báo hiệu một điểm uốn tiềm năng cho động lực chi phí và sự cạnh tranh giữa các nhà phát hành. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã chia sẻ trên nền tảng mạng xã hội X:

“Một bất ngờ nhỏ: ETF Bitcoin của Morgan Stanley sẽ tính phí 14 điểm cơ bản, trở thành ETF Bitcoin giao ngay rẻ nhất trên thị trường và rẻ hơn 11 điểm cơ bản so với IBIT.”

“Điều này có nghĩa là các cố vấn của họ sẽ không cảm thấy xung đột khi sử dụng nó và họ có cơ hội thu hút vốn từ bên ngoài. Thông minh. Dự kiến ra mắt trong hai tuần tới,” nhà phân tích cho biết. Ông tin rằng lợi thế về giá có thể giúp giảm bớt quyết định phân bổ vốn trong các kênh tư vấn đồng thời mở cửa cho dòng vốn từ bên ngoài.

Một nhà phân tích ETF khác của Bloomberg, James Seyffart, bình luận trên X: “WOW. Chúng ta đã có mức phí của quỹ ETF Bitcoin giao ngay MSBT của Morgan Stanley. Chỉ thu phí 0,14% !!! Đây là một bước đi lớn. Họ không đùa đâu. Có khả năng ra mắt vào đầu tháng 4."

Đơn đăng ký sửa đổi mô tả cấu trúc quỹ đề xuất tập trung vào hiệu quả chi phí và tiếp xúc trực tiếp với bitcoin, định vị sản phẩm cạnh tranh với các quỹ ETF giao ngay hiện có có tỷ lệ chi phí cao hơn. Sự phát triển này có thể tạo áp lực giảm phí đối với các nhà phát hành đang cạnh tranh để thu hút dòng vốn từ các tổ chức và các nhà tư vấn. Theo bản cáo bạch, Morgan Stanley Bitcoin Trust được thiết kế như một công cụ thụ động theo dõi bitcoin bằng cách sử dụng Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate trong khi nắm giữ bitcoin trực tiếp mà không cần đòn bẩy hoặc các công cụ phái sinh. Quỹ này tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo lập và mua lại cổ phiếu thông qua các giao dịch chuyển bitcoin gắn liền với các rổ hàng lớn, với các bên tham gia được ủy quyền có thể giao dịch bằng tiền mặt hoặc hiện vật thông qua các đối tác được chỉ định.

Sự thống trị của Blackrock đối mặt với áp lực khi quy mô của Morgan Stanley đang gia tăng

Dữ liệu so sánh cho thấy Quỹ ETF Ishares Bitcoin Trust của Blackrock (IBIT) có tỷ lệ chi phí 0,25% và nắm giữ khoảng 785.241 BTC trị giá khoảng $54,09 tỷ, tương đương 100% phân bổ vào bitcoin với mức tiếp xúc tiền mặt tối thiểu tính đến ngày 26 tháng 3. Quy mô của các khoản nắm giữ này nhấn mạnh vị thế thống trị trên thị trường của quỹ, trong khi chênh lệch phí cho thấy mức giá đề xuất của Morgan Stanley có thể thách thức các nhà lãnh đạo hiện tại.
Các dự báo bổ sung chỉ ra tiềm năng dòng vốn đổ vào lớn hơn đáng kể liên quan đến nền tảng quản lý tài sản của Morgan Stanley. Phong Le, Chủ tịch kiêm Giám đốc Điều hành của Strategy, cho biết Morgan Stanley Wealth Management quản lý khoảng $8 nghìn tỷ tài sản khách hàng và khuyến nghị phạm vi phân bổ bitcoin từ 0%–4%, điều này có thể dẫn đến nhu cầu đáng kể. “Một tỷ lệ phân bổ 2% sẽ tương đương $160 tỷ, ~3 lần quy mô của IBIT. MSBT: Monster Bitcoin,” Le nói. Ước tính này cho thấy ngay cả những thay đổi nhỏ trong danh mục đầu tư cũng có thể mở rộng đáng kể quy mô thị trường quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Vị thế phí giữa các nhà phát hành cho thấy sự tập trung chặt chẽ dưới mức 0,30%, với mức phí 0,14% mà Morgan Stanley đề xuất thấp hơn các đối thủ, bao gồm Bitcoin Mini Trust của Grayscale ở mức 0,15%, EZBC của Franklin Templeton ở mức 0,19%, và các sản phẩm từ Bitwise và Vaneck ở mức 0,20%. Ark 21Shares duy trì mức phí 0,21%, trong khi IBIT của Blackrock, FBTC của Fidelity và BTCO của Invesco Galaxy đều ở mức 0,25%, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục thu hẹp khoảng cách ở mức thấp nhất của dải phí.
Quy mô vẫn là yếu tố quyết định trong những tác động rộng lớn hơn của đề xuất này. Nhà phân tích của Bloomberg nhận xét:

“Lý do khiến đợt ra mắt này đặc biệt thú vị là đây sẽ là ngân hàng đầu tiên phát hành ETF Bitcoin giao ngay, và ngân hàng này lại có 16.000 cố vấn quản lý $6 nghìn tỷ tài sản. Họ chính là những người gác cổng cuối cùng của dòng tiền từ thế hệ Baby Boomer giàu có.”

Ông chỉ ra ảnh hưởng của các cố vấn là động lực chính có thể định hình dòng vốn và các phản ứng cạnh tranh trên thị trường ETF Bitcoin.

Câu hỏi thường gặp 🧭

• Tại sao phí ETF của Morgan Stanley lại quan trọng đối với nhà đầu tư?
  Phí thấp hơn có thể cải thiện lợi nhuận và ảnh hưởng đến việc phân bổ của các cố vấn trên quy mô lớn.
• Điều này có thể tác động như thế nào đến các quỹ ETF bitcoin cạnh tranh?
  Điều này có thể gây áp lực buộc các đối thủ như Blackrock và Grayscale phải giảm phí.
• Điều gì làm cho hệ thống phân phối của Morgan Stanley trở nên độc đáo?
  Mạng lưới cố vấn của họ kiểm soát hàng nghìn tỷ đô la tài sản, có thể thúc đẩy dòng vốn đổ vào.
• ETF này có được hỗ trợ bởi bitcoin thực tế không?
  Có, nó được cấu trúc như một công cụ bitcoin giao ngay được hỗ trợ đầy đủ.