Cổ phiếu Microstrategy đang tăng mạnh hơn NAV của bitcoin khi các nhà đầu tư theo đuổi tiềm năng bùng nổ, như Michael Saylor nêu bật các yếu tố cấu trúc mạnh mẽ thúc đẩy nhu cầu ngoài giới hạn tiếp xúc trực tiếp với bitcoin.
Michael Saylor Giải Thích 4 Lý Do MSTR Giao Dịch Với Mức Premium So Với Giá Trị Tài Sản Ròng Của Bitcoin
Bài viết này được xuất bản hơn một tháng trước. Một số thông tin có thể không còn chính xác.
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Vượt qua Bitcoin NAV, Michael Saylor Nêu Bật 4 Yếu Tố Thúc Đẩy Premium của MSTR
Cổ phiếu Microstrategy (Nasdaq: MSTR) đã giao dịch ở mức cao hơn giá trị của lượng bitcoin cơ sở, phản ánh những lợi thế cấu trúc mà sở hữu tiền mã hóa trực tiếp hoặc các sản phẩm giao dịch trao đổi hàng hóa (ETPs) không có được. Premium thị trường này được đo lường so với giá trị tài sản ròng (NAV) của công ty, đại diện cho giá trị mỗi cổ phiếu của lượng bitcoin sau khi đã trừ đi các khoản nợ. Michael Saylor, chủ tịch điều hành của Microstrategy, công ty đã đổi tên thành Strategy, chia sẻ vào ngày 13 tháng 8 trên nền tảng mạng xã hội X:
MSTR giao dịch với mức premium so với bitcoin NAV do Credit Amplification, một Lợi Thế Tùy Chọn, Dòng Chảy Thụ Động và khả năng tiếp cận Tổ Chức vượt trội mà công cụ vốn và tín dụng cung cấp so với hàng hóa.
Các yếu tố này cộng lại mang đến cho Microstrategy lợi thế về đòn bẩy và thanh khoản mà bản thân bitcoin không có.
Khả năng của công ty để áp dụng đòn bẩy từ 2x đến 4x cho bitcoin thông qua tài chính dựa trên vốn cổ phần, được Saylor mô tả là “credit amplification”, cung cấp một tăng cường hiệu suất trong các giai đoạn thị trường tăng giá. Điều này đối lập với cả các ETP bitcoin giao ngay và lượng bitcoin nắm giữ trực tiếp, không có khả năng đòn bẩy như vậy. Microstrategy cũng hưởng lợi từ hơn 100 tỷ USD trong các thị trường quyền chọn truyền thống, vượt qua khoảng 30 tỷ USD trong lợi ích mở cho ETP bitcoin giao ngay và 20 tỷ USD cho hợp đồng tương lai CME bitcoin.
Ngoài ra, như một thành phần của các chỉ số như Nasdaq 100, MSCI và Russell 1000, Microstrategy thu hút các dòng đầu tư thụ động mà không mở rộng đến bitcoin hoặc các ETP dựa trên giá giao ngay.
Khả năng tiếp cận tổ chức đánh dấu một sự khác biệt lớn khác. Thị trường vốn cổ phần cung cấp khả năng tiếp cận tiềm năng với 35 nghìn tỷ USD trong vốn cổ phần và 60 nghìn tỷ USD trong tín dụng, vượt xa 700 tỷ USD trong vốn tư nhân có sẵn cho các ETP bitcoin giao ngay và ít hơn 150 tỷ USD cho bitcoin trực tiếp. Trong khi các nhà phê bình coi sự chênh lệch định giá là quá mức, những người ủng hộ cho rằng các động lực thị trường này biện minh cho premium, vì chúng cho phép Microstrategy tăng lợi nhuận và mở rộng cơ sở nhà đầu tư của mình vượt ra ngoài giới hạn tiếp xúc với bitcoin dựa trên hàng hóa.
Công ty bắt đầu mua bitcoin từ năm 2020, chấp nhận nó như một tài sản kho quỹ chính. Strategy tài trợ cho các giao dịch mua của mình thông qua phát hành nợ và vốn cổ phần, trở thành nhà sở hữu tổ chức lớn nhất của bitcoin và một đại diện chính thức cho các nhà đầu tư. Theo báo cáo công khai mới nhất của mình, Strategy nắm giữ khoảng 628,946 BTC.
