Lagarde đối đầu với đồng Đô la: Nỗ lực cấm stablecoin do Mỹ phát hành của ECB thu hút sự chú ý

Đẩy Mạnh Chủ Quyền Trên Ổn Định

Khuyến nghị của Hội Đồng Rủi Ro Hệ Thống Châu Âu (ESRB) về việc cấm stablecoin phát hành nhiều lần phản ánh lo ngại ngày càng tăng về ảnh hưởng nước ngoài trong hệ thống tài chính của Châu Âu. Đề xuất này, cấm các nhà cung cấp như Circle và Paxos phát hành các mã thông báo giống nhau trên nhiều khu vực và duy trì dự trữ chỉ ở một quốc gia EU, phù hợp với chiến dịch ngày càng mạnh mẽ của Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu (ECB) nhằm hạn chế việc sử dụng stablecoin phát hành nhiều lần trong khu vực.

Theo một bản báo cáo của Bloomberg, khuyến nghị cấm của ESRB cho thấy lo ngại ngày càng tăng của EU về ảnh hưởng nước ngoài trong hệ thống tài chính của Châu Âu. Báo cáo bổ sung rằng mặc dù hướng dẫn của ESRB không có tính pháp lý bắt buộc, nhưng nó có sức nặng. Hội đồng của nó, do Chủ tịch ECB Christine Lagarde chủ trì, bao gồm các thống đốc ngân hàng trung ương và các quan chức hàng đầu của EU, và các khuyến nghị của nó được kỳ vọng sẽ gây áp lực lên các cơ quan quản lý quốc gia để hành động — hoặc giải thích lý do không hành động.

Lagarde đã nổi lên như một trong những nhà phê bình mạnh mẽ nhất đối với stablecoin, đặc biệt là những đồng tiền được hỗ trợ bằng dự trữ đồng USD. Sự phản đối của bà bắt nguồn từ một tầm nhìn rộng lớn hơn về chủ quyền tiền tệ của Châu Âu. Bà từng cảnh báo rằng việc cho phép người giữ ở nước ngoài yêu cầu tài sản từ các nhà phát hành ở EU tạo ra “những rủi ro pháp lý, hoạt động, thanh khoản và ổn định tài chính lớn ở cấp độ EU.”

Mối lo ngại của Chủ tịch ECB không phải chỉ mang tính lý thuyết. Một bài thuyết trình của ECB hồi tháng Tư nhấn mạnh rằng dự trữ cho các stablecoin này thường được giữ bằng các tài sản định giá bằng đô la ngoài khối — làm suy yếu chương trình Liên Minh Tiết Kiệm và Đầu Tư của EU và làm yếu khả năng kiểm soát dòng vốn của khối.

Những người ủng hộ ESRB chỉ ra Đạo luật GENIUS mới được thông qua, đặc biệt bắt buộc các nhà phát hành phải nắm giữ tài sản dựa trên đồng đô la, bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, như một sự xác nhận cho đề xuất cấm phát hành nhiều lần.

Lệnh cấm đề xuất này được xem là có tác động đáng kể đến các nhà phát hành stablecoin có trụ sở tại Hoa Kỳ như Circle và Paxos, cả hai đều hoạt động theo giấy phép của EU nhưng duy trì dự trữ chủ yếu ở Hoa Kỳ.

Mặc dù người phát ngôn của Circle, Paxos và các cơ quan thị trường EU khác từ chối bình luận, nhưng người trong cuộc cho rằng lập trường của ECB có thể xung đột với sự ủng hộ trước đây từ Ủy ban Châu Âu cho mô hình phát hành nhiều lần.