Không có cuộc tăng giá nào của Santa? Thị trường phái sinh Bitcoin gợi ý về một tháng Mười Hai lạnh giá

Sự Sụt Giảm Của Bitcoin Trong Tháng 12 Khiến Thị Trường Phái Sinh Tranh Đấu

Việc Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng $88,000 đã làm tan mất tâm trạng cuối tuần, và thị trường phái sinh đang nháy nhiều tín hiệu không rõ ràng khiến ngay cả những nhà giao dịch kỳ cựu cũng cần thêm cafe. Quý tư, vốn lịch sử mang chút lấp lánh cuối năm, đang ghi nhận –22,01% cho đến nay trong năm 2025, trong khi tháng 12 đang xu hướng ở mức –1,63% tính đến ngày 7 tháng 12 — cả hai số liệu vẫn đang thay đổi khi tháng tiếp tục tiến triển nhưng hiện tại không mang lại nhiều niềm vui cho kỳ nghỉ lễ.

Thống kê từ Coinglass.com cho thấy, lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn còn cao nhưng hướng đi không ổn định. Tổng lãi suất mở hợp đồng tương lai bitcoin (OI) đang ở mức 637,700 BTC ($56,82 tỷ), giảm 1,41% so với 24 giờ qua, cho thấy các nhà giao dịch đã âm thầm giảm bớt sự tiếp xúc trước tuần kế tiếp. CME dẫn đầu bảng ngày hôm nay với 124,440 BTC ($11,08 tỷ), dù chỉ trong vòng 24 giờ OI giảm 0,61%, một dấu hiệu khác cho thấy dòng tiền chuyên nghiệp có thể đang tìm cách rời xa rủi ro.

Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới về khối lượng, theo sát với 121,640 BTC ($10,83 tỷ), cho thấy một sự giảm 0,21% trong OI hàng ngày và một sự tăng nhẹ 0,25% trong 4 giờ qua. Sổ tương lai của Bybit, tại 63,250 BTC ($5,63 tỷ), giảm 0,93% trong 24 giờ, trong khi OKX ghi nhận mức giảm 0,62% mặc dù có sự tăng nhẹ trong ngày sáng sớm. Gate là điểm riêng nổi bật với một sự tăng 2,07% OI trong ngày, tạm thời giành được quyền khoe khoang.

Dù vậy, đường cong hợp đồng tương lai lớn hơn không hẳn đang la hét sự lạc quan. Quan điểm dài hạn cho thấy OI rút lui đáng kể từ lúc đạt đỉnh cao gần đây, một mô hình thường gắn liền với việc giảm sự ham muốn dùng đòn bẩy khi động lực giá trì trệ hoặc tiếp tục duy trì xu hướng giảm. Nếu các nhà giao dịch đang hy vọng một sự nén đầu tháng 12 để khơi lại động lực tăng giá, dữ liệu cho thấy có ai đó đã quên thắp lên que diêm.

Thị trường quyền chọn cũng đầy sôi động — và xung đột. Lệnh mua vẫn chiếm ưu thế trong lãi suất mở tại 64,16%, với 333,190 BTC tiếp cận cuộc gọi so với 186,160 BTC quyền chọn bán. Trong ngày qua, khối lượng lệnh mua chiếm 55,56%, trong khi lệnh bán chiếm 44,44%, cho thấy các nhà giao dịch vẫn sẵn sàng mơ mộng, chỉ là không lớn tiếng.

Deribit’s open interest leaderboard là một cái đền cho sự lạc quan giá đột biến: các hợp đồng từ $100,000 đến $118,000 vẫn dẫn đầu bảng xếp hạng, với mức giá $100,000 có 17,774 BTC. Tuy nhiên, khối lượng ngắn hạn đang tập trung quanh khoảng $87,000 đến $91,000, phản ánh áp lực bảo hiểm phòng ngừa khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại theo hành động giá ngủ ngục của bitcoin hiện tại.

Mức giá đau đớn lớn nhất trên các sàn giao dịch quyền chọn quan trọng miêu tả chiến trường tháng mười hai với màu neon sáng rõ, nhắc tới Deribit neo đậu quanh $90,000 khi giá trị danh nghĩa tăng đột ngột vào ngày hết hạn 26 tháng 12. Trên Binance, điểm đau đớn lớn nhất trôi dạt vào khoảng $110,000 cho các hợp đồng chỉ còn đời dài hơn, mặc dù vị trí tháng mười hai vẫn quanh quẩn dưới con số sáu chữ số.

Đọc thêm: Bitcoin Price Watch: Bulls Stall Below $90K While Bears Lick Their Chops

OKX tập trung giữa $90,000 và $93,000, hình thành cái đồi cuối năm quen thuộc nơi các hy vọng của nhà giao dịch thường bị càn quét. Nói cách khác, mức giá đau đớn lớn nhất vẫn cao hơn giá giao ngay, nhưng sức hút của hiện thực — và một số đòn bẩy không thời gian tốt đẹp — không thực sự giúp các nhà giao dịch lạc quan thực hiện được danh sách điều ước kỳ nghỉ của mình.

Khi phóng to ra, bản đồ nhiệt lịch sử thêm bối cảnh. Quý tư đã nằm trong các khoảng từ những sự bùng nổ hoang dại tới những thất bại cấp độ Grinch, và –22,01% của năm 2025 gần với nhóm sau hơn. Lợi nhuận hàng tháng cho tháng mười hai nổi tiếng là thất thường qua các năm — từ +46,92% trong năm 2020 tới –36,57% trong 2018 — nhưng tháng mười hai này đang nghiêng về phía cuối cùng của phổ “bah humbug”.

Dù tất cả những điều này, các nhà giao dịch phái sinh không gì nếu không cường tráng. Lãi suất cao từ lệnh mua tại các điểm giá sủng mịn có nghĩa vẫn còn rất nhiều tay lạc quan theo đuổi mặt trăng ngoài kia, dù rằng các biểu đồ cho thấy một ai đó đã đánh cắp nhiên liệu. Và với bitcoin lắc lư dưới $88,000, cái gọi là “Santa Rally” từng thì thầm giờ đây trông ngày càng giống một huyền thoại — hoặc tốt nhất cũng chỉ là một tin đồn theo mùa.

FAQ ❓

• Điều gì đang khiến Bitcoin yếu dưới $88,000 hôm nay?
  Các nhà giao dịch đã giải phóng các vị trí đòn bẩy trên thị trường tương lai, gây áp lực ngay lập tức lên thị trường giao ngay.
• Các hợp đồng tương lai bitcoin toàn cầu đang phản ứng thế nào cuối tuần này?
  Lãi suất mở đã giảm trên các sàn giao dịch chính, báo hiệu sự giảm nhu cầu về rủi ro khi tiến tới giữa tháng 12.
• Các nhà đầu tư quyền chọn mong đợi điều gì cho hướng đi gần tới của Bitcoin?
  Lệnh mua vẫn chiếm đa số trong lãi suất mở, nhưng mức đau tối đa cho thấy giá giao ngay có thể vẫn bị giữ ở mức thấp hơn.
• Liệu có khả năng “Santa Rally” cho Bitcoin trong năm nay không?
  Dựa trên hiệu suất quý tư và dòng chảy phái sinh, một đợt phục hồi cuối năm mạnh dường như ngày càng không có khả năng.