Khảo sát của Fed Báo hiệu Sự Đổ Vỡ Cơ Cấu trong Hệ Thống Tín Dụng của Mỹ

Các dấu hiệu cảnh báo đã xuất hiện trong cuộc khảo sát cho vay của Cục Dự trữ Liên bang tháng 7 năm 2025, tiết lộ căng thẳng cấu trúc bám rễ trên các thị trường tín dụng của Mỹ. Các ngân hàng đã áp đặt tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn cho gần như tất cả các danh mục, với việc tiếp cận vay vốn kinh doanh và tiêu dùng xấu đi mặc dù đã được nới lỏng so với năm 2024. Tín dụng thương mại và công nghiệp cạn kiệt, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp nhỏ, khi các ngân hàng nêu lên áp lực quy định, sự lo ngại hệ thống và triển vọng kinh tế mong manh. Hạn chế tín dụng trở nên tệ hơn đối với bất động sản thương mại, đặc biệt trong xây dựng và phát triển đất đai, phơi bày những điểm yếu trong tài chính bất động sản. Vay mượn của hộ gia đình cho thấy sự đình trệ, với nhu cầu thế chấp sụt giảm và tiêu chuẩn thẻ tín dụng thắt chặt, trong khi chỉ có dòng tín dụng nhà ở ghi nhận sự gia tăng mạnh hơn. Nguy hiểm hơn, các ngân hàng thừa nhận tiêu chuẩn hiện tại nằm ở mức chặt chẽ nhất trong hai thập kỷ qua, một dấu hiệu của việc bóp nghẹt tín dụng hệ thống. Như Fed đã lưu ý, “tiêu chuẩn cho vay…vẫn chặt chẽ so với các phạm vi lịch sử của chúng,” gợi ý sự cứng nhắc tài chính dai dẳng. Những phát hiện này phản ánh sự do dự sâu sắc về thể chế, cho thấy các vấn đề truyền dẫn tín dụng hệ thống đang cản trở động lực kinh tế.