Giám đốc Deribit nói rằng 'Định vị của các tổ chức phức tạp' đang thúc đẩy xu hướng tăng của Bitcoin

Khẩu Vị Quyền Chọn Tăng Khi Giá Tăng Vào Lúc ETF và Xu Hướng Vĩ Mô Gặp Khó

Trên bảng quyền chọn, quyền chọn mua vẫn chiếm ưu thế. Số liệu của Coinglass.com cho thấy quyền chọn mua chiếm 59,77% số lượng mở (OI) so với 40,23% cho quyền chọn bán — khoảng 245,840 BTC trong quyền chọn mua OI so với 165,501 BTC trong quyền chọn bán — và trong 24 giờ qua cũng hoàn toàn tương tự, với quyền chọn mua chiếm 51,9% khối lượng so với 48,1% của quyền chọn bán (khoảng 38,748 BTC trong quyền chọn mua, 35,914 BTC trong quyền chọn bán). Dịch: người mua giảm giá thích quyền chọn với rủi ro đã xác định.

Nơi các nhà giao dịch đang tập trung: Các quyền chọn mua vào ngày 26 tháng 12, 2025, chiếm ưu thế trong lượng mở, dẫn đầu bởi mức giá $140,000 (9,893 BTC OI), sau đó là $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC), và $160,000 (5,463 BTC). Có sự quan tâm đáng kể tại $130,000 (4,727 BTC), trong khi quyền chọn mua ngày 31 tháng 10 ở mức $124,000 cao tới 6,538 BTC — định vị gọn gàng cho sự mạnh mẽ gần kỳ hạn.

Dòng chảy hôm nay ưu tiên quyền chọn mua kỳ hạn ngắn trên Deribit — các ngày 31 tháng 10 ở mức $128,000, $124,000 và $126,000 dẫn đầu khối lượng (2,306 BTC, 1,737 BTC và 1,349 BTC). Gấu không vắng mặt: quyền chọn bán ngày 24 tháng 10 ở mức $108,000 in 1,703 BTC và quyền chọn bán ngày 17 tháng 10 ở mức $110,000 in 1,279 BTC. Trên Bybit, quyền chọn bán bảo vệ ngày 26 tháng 12 được đặt ở mức $40,000 USDT với khoảng 1,403 BTC khối lượng — cách mà các tổ chức gọi là “bảo hiểm vẫn quan trọng.”

Tổng số lượng mở quyền chọn bitcoin đang gần kỷ lục trên Coinglass, trong phạm vi cao-$50 tỷ, đã tăng cao cùng giá qua Q3 vào tháng Mười. Sự gia tăng đó phù hợp với kịch bản kinh điển “xu hướng, sau đó quyền chọn khuếch đại” : quyền chọn mua tài trợ cho sự tăng giá trong khi quyền chọn bán tài trợ cho cấu trúc.

Mức đau tối đa — mức mà người bán quyền chọn cảm thấy ít đau nhất — phản ánh một trường động viên khích. Đối với ngày 31 tháng 10, nó nằm quanh $125,000. Đối với cụm ngày 10 tháng 10, nó dịch chuyển gần $116,000 hơn. Vào cuối năm, nó có xu hướng gần $110,000 hơn. Nói một cách đơn giản: các nhà buôn sẽ yêu thích một khu vực tĩnh gần $125K trong ngắn hạn, trong khi trọng lực sâu hơn vào các ngày hết hạn mùa đông sẽ phù hợp với người bán premium.

Bối cảnh quan trọng. Bitcoin khởi đầu tháng Mười với pháo hoa, đạt mức đỉnh trên $125,500 và sống theo “Uptober,” giảm khoảng 12% so với bản in $110,000 tuần trước, trong khi vàng cũng ghi nhận kỷ lục — một bức tranh gọn gàng về vốn đang đi vào hàng rào tài sản cứng. Âm điệu vĩ mô đó đã đi thẳng vào quyền chọn: nhiều quyền chọn mua chênh lệch giá, nhiều lịch, nhiều cấu trúc phía trên — với chỉ đủ hoạt động quyền chọn bán để giúp các sĩ quan quản lý rủi ro ngủ yên.

Jean-David Péquignot, giám đốc thương mại (CCO) của Deribit từ Coinbase, nói với Bitcoin.com News rằng đoạn cao gần đây phản ánh một sự kết hợp của các chất xúc tác — lo ngại đóng cửa chính phủ Mỹ, khoảng $3,2 tỷ vốn chảy vào quỹ giao dịch trên sàn (ETF), và lượng dự trữ chợ mỏng dần — một ly cocktail mà ông gọi là chu kỳ tự củng cố. Ông thấy mục tiêu từ $128,000 đến $138,000 nếu đà tăng tiếp tục, với một lỗ hổng chiến thuật đến $118,000 nếu gió chính sách thay đổi.

Và Péquignot đã gắn cờ các dấu hiệu biến động: “Giữa cuộc rally, thị trường quyền chọn bitcoin vẫn rất hoạt động, cho thấy sự định hướng tinh vi từ các thể chế cho đà tăng liên tục,” Giám đốc Deribit nói trong một ghi chú thị trường gửi đến bàn tin tức của chúng tôi. “Biến động ngầm ATM BTC 1 tuần đã tăng từ 30% đầu tháng Mười lên 38% nhưng IV 1 tháng chỉ tăng 2,5%, cho thấy một bước đi có trật tự với hành động giá giao ngay.”

Ông thêm rằng thành phần dòng chảy nghiêng về phía tăng mà không dẫn đến mania: “Các chênh lệch quyền chọn mua và chênh lệch lịch quyền chọn mua cho thấy hoạt động giao dịch mạnh, khi quyền chọn mua chiếm khoảng 62% khối lượng quyền chọn trên Deribit. Các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược vào việc kéo dài của cuộc rally vào Q4 nhưng không hoàn toàn lạc quan với các lớp quyền chọn được bảo vệ,” Péquignot nhận xét.

Giám đốc Deribit thêm:

“Chủ yếu là tích cực vào cuối tháng Chín, độ lêch quyền chọn Put-Call 30 ngày gần như chuyển về mức trung lập, xác nhận sự định vị lại theo xu hướng tăng này. Và tỷ lệ Put/Call cho ngày hết hạn cuối tháng Mười và xa hơn cho thấy một lượng mở lớn ở quyền chọn mua so với quyền chọn bán. Các vị trí quyền chọn bán ngắn hạn cuối tháng Mười đã phải được cuộn cao hơn, dịch chuyển các giá tới 126k–130k.”

Danh sách kiểm tra rủi ro của ông đơn giản và thực tế: “Từ đây, hãy chú ý đến các đột biến biến động và bất kỳ sự thay đổi nào trong khối lượng quyền chọn bán là một lá cờ đỏ cho các điều chỉnh ngắn hạn. Các nhà đầu cơ tăng giá có mắt nhắm vào $130K+, và các nhà đầu cơ giảm giá có thể tìm thấy cơ hội trong các cú thắt chặt giá quá mức mua.”

Kết luận cho các nhà giao dịch: sự lôi cuốn phía tăng tại $126,000–$130,000 vẫn là nam châm trong ngắn hạn, tháng Mười Hai vẫn mang những mục tiêu khao khát $140,000–$200,000, và trọng lực đau tối đa cùng việc phòng ngừa rủi ro của người bán có thể làm cho dải $124K–$128K cảm thấy dính chặt. Giữ các khoản chênh lệch được xác định, tôn trọng gamma, và để thị trường quyền chọn trả tiền cho sự kiên nhẫn của bạn.