Giá vàng giảm 15% so với mức đỉnh trong bối cảnh chiến tranh khi xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn liên quan đến Chiến dịch Epic Fury dần suy yếu

Điểm chính:

• Giá vàng giảm xuống $4.623,93/oz sau khi dữ liệu NFP tháng 3/2026 cho thấy 178.000 việc làm mới, cao hơn nhiều so với mức dự báo chung là 59.000.
• Giá bạc duy trì trên mức $73,75/oz, được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp liên quan đến các trung tâm dữ liệu AI, năng lượng mặt trời và ngành điện tử.
• Giá vàng đã giảm khoảng 15-19% so với mức cao nhất vào đầu tháng 3/2026 khi mức phí bảo hiểm tài sản trú ẩn an toàn của Chiến dịch Epic Fury suy yếu.

Chiến tranh Mỹ-Iran không thể duy trì đà tăng của vàng

Báo cáo việc làm tháng 3, được công bố đầu tuần này, đã đảo ngược mức sụt giảm 133.000 việc làm đã được điều chỉnh của tháng 2. Các nhà phân tích dự báo tăng khoảng 59.000 đến 60.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,3%. Các ngành y tế, xây dựng và vận tải dẫn đầu đà tăng việc làm.

Dữ liệu tốt hơn dự kiến đã đẩy đồng USD tăng giá và kéo theo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, cả hai yếu tố này đều gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như vàng. Kim loại này đã giao dịch gần mức $4.700/ounce vào đầu tuần trước khi báo cáo kích hoạt hoạt động chốt lời và đánh giá lại rộng rãi về triển vọng lãi suất.

Vàng đóng cửa tuần này với giá mua $4.676 và giá bán $4.678, theo dữ liệu giá của Kitco. Đến Chủ nhật ngày 5/4, giá giao ngay cho thấy áp lực giảm nhẹ phù hợp với điều chỉnh sau báo cáo NFP, dao động quanh mức $4.624 được đề cập trong giao dịch cuối tuần.

Bạc cho thấy sự vững vàng hơn. Kim loại này duy trì trên mức $73,75/ounce, với $70/ounce là mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Giá chào mua đóng cửa vào thứ Sáu là $72,90 và giá chào bán là $73,15. Tỷ lệ vàng/bạc đứng gần 64,6, vẫn ở mức cao so với tiêu chuẩn lịch sử nhưng đã thu hẹp nhẹ so với các đỉnh gần đây khi bạc thu hút sự quan tâm từ các câu chuyện công nghiệp.

Sự ổn định tương đối của bạc đến từ nhu cầu công nghiệp liên quan đến việc mở rộng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), lắp đặt năng lượng mặt trời và sản xuất điện tử. Nhu cầu này tạo ra mức sàn giá ngay cả khi nhu cầu tiền tệ suy yếu cùng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt. Sự nhạy cảm cao hơn của bạc đối với dữ liệu kinh tế và dòng vốn đầu cơ khiến nó biến động mạnh hơn vàng trong ngắn hạn, nhưng cơ sở công nghiệp cơ bản vẫn có các nhà đầu tư bảo vệ mức $70.

Ngày lễ Thứ Sáu Tuần Thánh vào ngày 3 tháng 4 đã khiến các thị trường vật chất tại nhiều trung tâm đóng cửa, mặc dù thị trường giao ngay và kỳ hạn vẫn mở cửa đủ lâu để hấp thụ toàn bộ phản ứng sau báo cáo NFP trước cuối tuần.

Sự điều chỉnh của vàng còn mang bối cảnh từ cuộc chiến Mỹ-Israel-Iran đang diễn ra, bắt đầu vào ngày 28 tháng 2 năm 2026, khi các cuộc không kích phối hợp của Mỹ và Israel trong Chiến dịch Epic Fury nhắm vào các cơ sở quân sự, cơ sở hạt nhân và lãnh đạo cấp cao của Iran, bao gồm Lãnh tụ Tối cao Ali Khamenei. Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công tên lửa và máy bay không người lái, gây gián đoạn dòng chảy dầu mỏ qua Eo biển Hormuz.

Sự sốc địa chính trị ban đầu đã tạm thời đẩy giá vàng từ mức trước chiến tranh gần $5.100 lên $5.300 mỗi ounce, đạt đỉnh gần $5.423 mỗi ounce trong những ngày đầu của cuộc xung đột. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài. Đồng USD mạnh lên, lãi suất tăng, hoạt động chốt lời và lo ngại rằng sự gián đoạn nguồn cung dầu có thể kích thích lạm phát và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Fed đã kết hợp lại để đảo ngược đà tăng.

Đến giữa đến cuối tháng 3, giá vàng đã giảm khoảng 15% đến 19% so với đỉnh đầu tháng 3, với giá giao dịch trong khoảng $4.900 đến $5.000 trước khi tiếp tục giảm sâu hơn. Mức cao kỷ lục của vàng đạt được vào cuối tháng 1 năm 2026, gần $5.595 đến $5.608 mỗi ounce. Mức giá hiện tại gần $4.624 thể hiện một đợt điều chỉnh đáng kể so với cả đỉnh đó và các mức cao ngắn hạn sau cuộc tấn công được ghi nhận sau Chiến dịch Epic Fury.

Tác động tổng thể hạn chế của cuộc chiến đối với vàng phản ánh sự đối lập giữa các yếu tố. Sự bất ổn địa chính trị đã thu hút nhà đầu tư, nhưng chính cuộc xung đột này đã đẩy giá dầu tăng cao và kích thích lo ngại lạm phát, điều này đi ngược lại với luận điểm cắt giảm lãi suất mà vàng đã dựa vào để giao dịch. Một phần vốn đã chuyển sang đồng đô la Mỹ như một công cụ trú ẩn an toàn ngắn hạn, trong khi việc mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn diễn ra âm thầm mà không thể bù đắp hoàn toàn áp lực bán ngắn hạn.

Peter Schiff cho rằng đợt giảm giá vàng này chỉ là tạm thời. Phản hồi trước các báo cáo cho rằng Phó Tổng thống JD Vance có thể bỏ qua cuộc đua tranh cử tổng thống năm 2028, Schiff gợi ý năm 2032 có thể là thời điểm của ông, được tài trợ bởi lợi nhuận từ vàng mà ông đã dự đoán trong nhiều thập kỷ khi đồng đô la suy yếu và lạm phát tiền tệ gia tăng. Schiff phát biểu vào cuối tuần qua:

“Tình hình sẽ tồi tệ đến mức tôi có thể phải tự ra tranh cử vào năm 2032. Với mức giá vàng dự kiến sẽ rất cao vào thời điểm đó, tôi có thể tự tài trợ cho chiến dịch của mình.”

Nhìn về tương lai, các nhà giao dịch vàng sẽ theo dõi Cục Dự trữ Liên bang (Fed), chỉ số USD và dữ liệu lạm phát sắp công bố để tìm tín hiệu về hướng đi của lãi suất. Hợp đồng tương lai vàng tháng 4, được ký hiệu là GCJ26, đang theo sát diễn biến giá giao ngay. Mức kháng cự nằm trong khoảng $4.700 đến $4.800, trong khi mức hỗ trợ dự kiến ở các mức đáy dao động gần đây.

Mục tiêu ngắn hạn của bạc là $75 đến $80 mỗi ounce nếu nhu cầu mua từ ngành công nghiệp do trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy được duy trì. Bất kỳ xác nhận nào về xu hướng nhu cầu này, kết hợp với dòng vốn vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF), có thể đẩy giá bạc lên các mức kháng cự đó trước cuối năm.

Động thái định hướng tiếp theo của vàng có thể phụ thuộc vào việc lập trường của Fed có thay đổi hay không, hoặc liệu sự leo thang địa chính trị mới ở Trung Đông có làm sống lại nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn đã suy yếu kể từ đầu tháng 3 hay không.