Gã khổng lồ định lượng Jane Street thêm 276 triệu USD cổ phiếu IBIT trong quý 4 năm 2025

Jane Street Xây Dựng Vị Thế 1 Tỷ USD Trong IBIT Của Blackrock — Nhìn Kỹ Hơn

Thông tin công bố này đến từ mẫu 13F-HR của công ty cho giai đoạn kết thúc ngày 31/12/2025, cung cấp bức tranh về vị thế của các tổ chức khi bitcoin khép lại một năm biến động. Dựa trên giá đóng cửa của IBIT ngày 31/12 là 49,65 USD/cổ phiếu, tổng khoản nắm giữ của Jane Street có giá trị xấp xỉ 1,01 tỷ USD vào cuối quý.

Tuy nhiên, đến giữa tháng 2/2026, IBIT giao dịch quanh mức 38,39 USD, khiến giá trị ước tính của vị thế giảm còn khoảng 790 triệu USD. Sự thay đổi này phản ánh đợt điều chỉnh rộng hơn của giá bitcoin, vốn giảm từ các mức đỉnh cuối năm 2025 xuống quanh 70.400 USD trong những tuần gần đây.

Được thành lập năm 2000 và đặt trụ sở tại New York, Jane Street Group là một công ty giao dịch tự doanh toàn cầu chuyên về các chiến lược định lượng và tạo lập thị trường. Công ty giao dịch trên hơn 200 địa điểm tại 45 quốc gia và cung cấp thanh khoản cho cổ phiếu, thu nhập cố định, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), quyền chọn và tài sản số.

Các “quants” coi thị trường như một bảng điểm khổng lồ của trò chơi điện tử: mỗi nhịp giá, mỗi cú tăng vọt về khối lượng, mỗi tương quan chỉ là một thống kê khác để khai thác. Jane Street được biết đến rộng rãi nhờ tính chặt chẽ về toán học và cách tiếp cận dựa trên công nghệ, tuyển dụng hàng nghìn nhà giao dịch, nhà nghiên cứu và kỹ sư.

Dù kín tiếng và hoạt động theo chế độ công ty tư nhân, hãng đã trở thành một trong những công ty giao dịch sinh lời nhất của Phố Wall, thường xuyên đóng vai trò nhà cung cấp thanh khoản trong các giai đoạn thị trường căng thẳng. IBIT, ra mắt vào đầu năm 2024, là một trong những ETF bitcoin giao ngay hàng đầu tại Mỹ. Quỹ nắm giữ bitcoin trực tiếp và cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với biến động giá mà không cần quản lý khóa riêng hay lưu ký tiền mã hóa.

Jane Street đóng vai trò là “authorized participant” của IBIT. Ở vai trò đó, công ty có thể tạo hoặc mua lại cổ phiếu ETF trực tiếp với Blackrock để đổi lấy bitcoin cơ sở. Cấu trúc này cho phép các authorized participant thực hiện arbitrage chênh lệch giá giữa ETF và giá trị tài sản ròng, giúp giá cổ phiếu bám sát tài sản cơ sở.

Việc bổ sung 7,1 triệu cổ phiếu là một trong những dòng vốn tổ chức lớn nhất chảy vào IBIT trong quý IV/2025. Số cổ phiếu mới mua được định giá khoảng 276 triệu USD dựa trên mức giá giao dịch trung bình trong quý. Mức tăng này đưa tỷ lệ sở hữu của Jane Street lên khoảng 1,51% số cổ phiếu IBIT đang lưu hành.

Trong quý IV, bitcoin giao dịch trong một biên độ rộng, dao động từ khoảng 87.000 USD đến 109.000 USD trước khi kết năm quanh 87.500 USD. Dòng tiền vào/ra ETF vẫn sôi động khi nhà đầu tư tổ chức tiếp tục đưa mức tiếp xúc bitcoin giao ngay vào danh mục.

Các nhà đầu tư lớn khác, bao gồm quỹ đầu tư quốc gia và quỹ phòng hộ, cũng mở rộng vị thế trong IBIT trong giai đoạn này. Một số, như Harvard Management Company, đã cắt giảm vị thế. Tài sản được quản lý của IBIT vượt 40 tỷ USD vào đầu năm 2026, củng cố vị thế là một trong những ETF tăng trưởng nhanh nhất trong những năm gần đây.

Những đồn đoán trên mạng đôi lúc liên hệ Jane Street với áp lực bán bitcoin trong ngày, đặc biệt quanh các biến động buổi sáng lặp lại theo chu kỳ. Các ý kiến chỉ trích cho rằng các nhà tạo lập thị trường khai thác arbitrage giữa cổ phiếu ETF và bitcoin giao ngay để tác động tới biến động giá ngắn hạn.

Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường thường vận hành chiến lược trung tính delta, phòng hộ mức tiếp xúc ETF thông qua hợp đồng tương lai, quyền chọn hoặc giao dịch giao ngay để quản trị rủi ro thay vì đặt cược theo một hướng giá rõ rệt.

Vì hồ sơ 13F công bố các vị thế cổ phiếu dài hạn nhưng không công bố các công cụ phòng hộ, người quan sát bên ngoài chỉ nhìn thấy một phía của bảng cân đối. Trên thực tế, hoạt động của các authorized participant thường tăng cường thanh khoản và thu hẹp chênh lệch giá, cải thiện quá trình khám phá giá cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Vị thế IBIT được mở rộng của Jane Street cho thấy các ETF Bitcoin giao ngay đã được tích hợp sâu như thế nào vào hạ tầng thị trường truyền thống. Các công ty giao dịch lớn hiện nằm ở trung tâm cung cấp thanh khoản cho các sản phẩm gắn với tiền mã hóa, bắc cầu giữa tài chính truyền thống và tài sản số.

Đồng thời, việc giá cổ phiếu IBIT giảm kể từ cuối năm minh họa độ nhạy của khoản nắm giữ ETF trước những biến động của thị trường bitcoin. Với các tổ chức vận hành ở quy mô lớn, biến động vẫn là một phần của bài toán.

Dù được nhìn nhận như hoạt động quản lý tồn kho thường lệ của một nhà cung cấp thanh khoản hay như một tín hiệu về niềm tin dài hạn, thương vụ mua vào trong quý IV của Jane Street đã bổ sung thêm một chương cho quá trình “thể chế hóa” mức tiếp xúc bitcoin thông qua các công cụ được quản lý.

Câu hỏi thường gặp ⏱️

• Jane Street đã mua gì trong quý IV/2025? Jane Street đã mua thêm 7.105.206 cổ phiếu Ishares Bitcoin Trust của Blackrock, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 20,3 triệu cổ phiếu.
• Vị thế IBIT của Jane Street trị giá bao nhiêu vào cuối năm 2025? Với giá đóng cửa IBIT ngày 31/12 là 49,65 USD, khoản nắm giữ của công ty được định giá khoảng 1,01 tỷ USD.
• IBIT đầu tư trực tiếp vào gì? IBIT nắm giữ bitcoin làm tài sản cơ sở, mang lại cho nhà đầu tư mức tiếp xúc giao dịch trên sàn theo quy định với biến động giá giao ngay.
• Jane Street làm gì với vai trò authorized participant? Với vai trò authorized participant, Jane Street tạo và mua lại cổ phiếu ETF để đổi lấy bitcoin cơ sở, giúp giá ETF bám sát giá trị tài sản ròng.