Fed và Powell Đứng Trước Chỉ Trích, nhưng Một Số Người Cho Rằng Sự Độc Lập Luôn Chỉ Là Ảo Tưởng

Suy nghĩ lại về khẳng định độc lập của Fed

Nhiều người cho rằng các phát ngôn của Tổng thống Mỹ Donald Trump về ngân hàng trung ương, kèm theo việc gọi tên nhằm vào Powell, tương đương với áp lực đối với sự độc lập của Fed. Theo một báo cáo của Fox Business, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, D-Mass., nhà lãnh đạo hàng đầu của Đảng Dân chủ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã nói rằng kế hoạch của Trump là “cài cắm một con rối khác để hoàn thành việc chiếm đoạt tham nhũng của ngân hàng trung ương Mỹ.”

Tuy nhiên, một số tiếng nói đang vượt qua sự ồn ào, tranh luận rằng ý tưởng về một Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ độc lập là đơn giản chỉ là hư cấu. Trong cuộc trò chuyện với Eric Balchunas và Scarlet Fu của Bloomberg, nhà quản lý đầu tư nổi tiếng người Mỹ Rob Arnott đã đưa ra quan điểm này trong một tập của ETF IQ.

“Sự độc lập của Fed, tôi luôn nghĩ, là một phần nào đó của một huyền thoại,” Arnott nói. “Các thống đốc được Tổng thống bổ nhiệm trên cơ sở luân phiên, vì vậy bạn có sự chiếm lĩnh từ từ của Fed với người bạn đã chọn. Vì vậy, sự độc lập của Fed biến mất khá nhanh chóng trong bất kỳ nhiệm kỳ Tổng thống nào. Kết quả là Fed luôn mang tính chính trị.”

Người sáng lập Shapeshift và Venice AI Erik Voorhees đã đồng loạt với nhận định rằng sự độc lập của Fed chỉ là tưởng tượng—và ông đã làm điều đó với sự kiềm chế ít hơn nhiều. “Sự ‘độc lập’ của Fed chỉ là một huyền thoại, một câu chuyện,” Voorhees viết trên X. “Nó là màng che lương tâm để biện minh cho quyền lực gần như độc quyền được nhà nước cấp phép của nó đối với thị trường quan trọng nhất thế giới: tiền. Fed không bao giờ là ‘độc lập’ với các cơ sở ngân hàng. Nó thuộc về, của, và vì các ngân hàng. Fed là thành tựu lớn nhất của cơ sở ngân hàng.”

Voorhees tiếp tục:

“Và vì ngân hàng hiện đại là một phụ trợ của nhà nước, do đó cũng là xúc tu mạnh nhất của Fed. Không ai nên thực sự quan tâm tới việc Fed đã tiêu bao nhiêu vào việc cải tạo tòa nhà của mình. Thật là một sự phân tán!”

Trưởng chiến lược thị trường của Wellington-Altus Private Wealth James E. Thorne cho rằng Chủ tịch Powell đã biến đổi một cuộc giám sát thường lệ của Bộ Tư pháp thành cái gì đó kịch tính hơn nhiều—một mối đe dọa được cho là đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Trong câu chuyện của ông, DOJ chỉ đơn giản đặt câu hỏi về các phần vượt ngân sách và lời khai trước quốc hội sau khi các tiếp cận không chính thức đã không đi đến đâu, trong khi ý tưởng về một vụ án hình sự đáng sợ hoàn toàn từ cách trình bày của Powell.

“Trong cái nhìn giống như một phản ứng có kịch bản, tất cả các phụ tá của Fed trên Wall St kêu lên bất bình; họ hoàn toàn tin tưởng vào điều đó,” Thorne nhấn mạnh nhấn mạnh. “Tất cả những chuyện này không đạt tiêu chuẩn phát hiện mùi. Liệu Fed có đứng trên Hiến pháp Mỹ không? Tại sao Powell lại công khai và lựa chọn cách trình bày như vậy? Tại sao các phương tiện truyền thông chủ lưu và những người được gọi là nhà phân tích khách quan không làm bất kỳ phân tích khách quan nào? Có vẻ như có những yếu tố của chiến lược giả tạo như câu chuyện ‘Nga Nga Nga’ đối với tôi.”

Sinh vật của Quốc hội

Một loạt các nghiên cứu và phân tích củng cố lập luận rằng sự độc lập của Fed trông đẹp trên giấy tờ hơn là trong thực tế. Một ghi chú chính sách năm 2025 từ Viện Kinh tế Levy mô tả rõ ràng Fed như một “sinh vật của Quốc hội,” không phải là một tổ chức thực sự tự chủ. Nghiên cứu được công bố tại Econofact năm ngoái theo dõi sự suy giảm toàn cầu về sự độc lập của ngân hàng trung ương, với Mỹ là một phần của câu chuyện.

Cũng đọc thêm: Cục Dự trữ Liên bang bị điều tra bởi DOJ, Chủ tịch Powell cáo buộc sự độc lập của Fed đang bị đe dọa

Thêm vào đó, một nghiên cứu năm 2020 trong Economics & Politics, với các bản cập nhật đến năm 2024, đặt Hoa Kỳ vào nhóm bốn dưới cùng trên toàn thế giới khi nói đến sự độc lập của ngân hàng trung ương. Quay trở lại xa hơn, trong The Case Against the Fed và trong cả tác phẩm rộng hơn của mình, nhà kinh tế học người Áo Murray Rothbard lập luận rằng Cục Dự trữ Liên bang, thay vì đứng riêng biệt, lại gắn chặt vào cơ quan nhà nước.

Phân tích của Rothbard—cùng với nhiều nhà kinh tế học người Áo khác—rõ ràng duy trì rằng bất kỳ tuyên bố nào về “sự độc lập” của Cục Dự trữ Liên bang đều chỉ là những thông cáo công khai được đánh bóng, không phải là mô tả trung thực về thực tế. Ví dụ, nguồn gốc của Fed kể câu chuyện: được tạo ra bởi Quốc hội năm 1913, nó hoạt động dưới quyền lực được lập pháp xác định, cho phép nó một độc quyền do chính phủ hậu thuẫn về việc phát hành tiền hợp pháp.

Lịch sử—đặc biệt trong thời kỳ chiến tranh và khủng hoảng tài chính—Fed đã làm việc tay trong tay với Bộ Tài chính Hoa Kỳ để hợp pháp hóa nợ chính phủ và định hướng chính sách kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, Tổng thống chọn chủ tịch Fed và Hội đồng Thống đốc, với sự xác nhận của Thượng viện để hoàn tất giao dịch. Trong bối cảnh này, “sự độc lập” che lấp trách nhiệm và dựng lên một vỏ bọc kỹ trị, trong khi thực tế Fed hoạt động như một công cụ của quyền lực nhà nước và sự phân phối lại tài sản.

Một câu chuyện gốc có nguồn gốc từ quyền lực, không phải từ sự độc lập

Ngay cả trong quá trình thành lập, Tổng thống Woodrow Wilson đã thúc đẩy việc kiểm soát của chính phủ trong khi đồng thời làm việc song song với Money Trust—một vòng tròn chặt chẽ các tài chính và tổ chức quyền lực của Wall Street đã thống trị tài chính Mỹ vào đầu thế kỷ 20, như đã được làm rõ bởi Ủy ban Pujo, một cuộc điều tra dưới tiểu ban Hạ viện. Một người có thể dễ dàng lập luận rằng từ lúc bắt đầu, Fed đã được xây dựng bởi nhà nước cùng với một nhóm nhỏ các ngân hàng đã, cho đến nay, mang lại một bảng thành tích cực kỳ ảm đạm và hầu như không đạt yêu cầu là độc lập.

Cuộc điều tra cải tạo và màn kịch chính trị xung quanh nó dường như đã mở lại một cuộc tranh luận cũ nhiều hơn là tiết lộ điều gì mới mẻ. Các nhà phê bình từ các lĩnh vực học thuật, kinh tế và triết học từ lâu đã cho rằng cấu trúc, quy trình bổ nhiệm và hành vi lịch sử của Cục Dự trữ Liên bang đặt tổ chức này nằm chắc trong tầm ảnh hưởng của quyền lực nhà nước. Từ góc độ đó, tranh chấp hiện tại nói ít hơn về sự xói mòn độc lập đột ngột và nhiều hơn về một hệ thống hoạt động như xưa—chịu ảnh hưởng bởi động cơ chính trị, liên minh tổ chức và các ưu tiên thay đổi trong lòng Washington.

FAQ 🏦

• Tại sao sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang lại đang bị đặt câu hỏi lúc này?
  Một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp và chỉ trích chính trị mới đã làm sống lại các cuộc tranh luận lâu dài về việc liệu Fed thực sự hoạt động độc lập với quyền lực nhà nước hay không.
• Tổng thống đóng vai trò gì trong lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang?
  Tổng thống bổ nhiệm chủ tịch Fed và Hội đồng Thống đốc, với sự xác nhận của Thượng viện, tạo cho các quan chức được bầu một ảnh hưởng đáng kể đối với ngân hàng trung ương.
• Các nhà phê bình nói gì về nguồn gốc của Fed?
  Các nhà phê bình cho rằng Fed được tạo ra bởi Quốc hội năm 1913 cùng với các lợi ích ngân hàng mạnh mẽ, nhúng ảnh hưởng chính trị và tài chính ngay từ đầu.
• Tại sao một số nhà kinh tế gọi sự độc lập của Fed là một huyền thoại?
  Họ chỉ ra cấu trúc pháp lý của Fed, sự phối hợp trong thời kỳ khủng hoảng với Bộ Tài chính và mối liên hệ lịch sử với chính sách nhà nước như bằng chứng cho thấy nó không hoàn toàn tự chủ.