Eo biển Hormuz trở thành tâm điểm khi dòng chảy dầu thô toàn cầu đối mặt với nguy cơ gián đoạn

Dự báo giá dầu sẽ tăng sau hành động quân sự của Mỹ nhằm vào Iran

Tổng thống Donald Trump xác nhận ngày 28/2 rằng lực lượng Mỹ, phối hợp với Israel, đã bắt đầu các chiến dịch tác chiến quy mô lớn chống lại Iran, làm leo thang mạnh căng thẳng tại một trong những hành lang năng lượng trọng yếu nhất thế giới. Thông báo này đã đưa rủi ro địa chính trị lên hàng đầu tại các bàn giao dịch từ New York đến London và khắp châu Á.

Dầu Brent khép lại tuần gần 73 USD/thùng, tăng khoảng 16% kể từ đầu năm, khi nhà đầu tư định giá khả năng gián đoạn nguồn cung. Một số kịch bản thị trường hiện hướng tới mức 80 USD/thùng nếu các dòng vận chuyển qua Eo biển Hormuz đối mặt với những mối đe dọa đáng tin cậy hoặc sự gián đoạn.

Khoảng 20% lượng dầu thô giao dịch toàn cầu — xấp xỉ 13 triệu thùng mỗi ngày — và một tỷ trọng tương tự của khí tự nhiên hóa lỏng đi qua Eo biển Hormuz, khiến nơi đây trở thành một trong những điểm nghẽn nhạy cảm nhất về mặt chiến lược trong nền kinh tế toàn cầu. Ngay cả một gián đoạn một phần, các nhà phân tích nói, cũng có thể nhanh chóng lan sang thị trường nhiên liệu, vận tải và bảo hiểm.

Trong một ghi chú chia sẻ với Bitcoin.com News vào Chủ nhật, Nigel Green, nhà sáng lập kiêm tổng giám đốc điều hành của Devere Group, cho biết đợt tái định giá hiện tại bắt nguồn từ rủi ro vận hành hơn là đầu cơ thuần túy.

“Các thị trường năng lượng đang bước vào một giai đoạn tái định giá do rủi ro vận hành dẫn dắt chứ không phải do đầu cơ,” Green nói. Lãnh đạo Devere Group nói thêm:

“Khi gần một phần năm dòng chảy dầu thô toàn cầu đi qua một hành lang hàng hải duy nhất, thì ngay cả xác suất gián đoạn ở mức cận biên cũng đòi hỏi một khoản bù rủi ro cấu trúc cao hơn.”

Ông nói thêm rằng nguồn cung vật chất không cần phải ngừng lại thì giá cũng có thể tăng. “Chỉ riêng chi phí bảo hiểm, việc đổi tuyến tàu và tích trữ phòng ngừa đã có thể làm thắt chặt kỳ vọng về nguồn cung. Công suất dự phòng sản xuất toàn cầu vẫn tập trung trong tay một vài nhà sản xuất vùng Vịnh,” nhà sáng lập Devere Group cho biết, trong khi tồn kho thương mại trên khắp các nền kinh tế OECD đang thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Green giải thích rằng một sự gián đoạn kéo dài ở mức 1 triệu thùng mỗi ngày — khoảng 1% nguồn cung toàn cầu — là đủ để làm thay đổi cán cân trong một thị trường vốn đã được định giá theo kịch bản tăng trưởng nhu cầu vừa phải. Ông cũng lưu ý rằng các thị trường ngoài dầu mỏ đang phản ứng đồng thời. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn trong các phiên gần đây, trong khi vàng đã mạnh lên khi nhà đầu tư phòng hộ rủi ro địa chính trị, Green quan sát.

Vàng đã ghi nhận mức tăng 5,5% trong năm phiên giao dịch gần nhất. Đồng USD và đồng yên Nhật đang hút dòng tiền phòng thủ, phân tích của Green nêu chi tiết, và các đồng tiền thị trường mới nổi có mức biến động cao đang chịu áp lực trở lại. Green nhận xét rằng việc dầu thô tăng thêm 10 đến 15 USD có thể làm phức tạp triển vọng lạm phát và lãi suất tại Mỹ và ở nước ngoài.

“Các ngân hàng trung ương vốn được kỳ vọng sẽ cân nhắc giảm lãi suất vào cuối năm nay sẽ phải đối mặt với một bài toán phức tạp hơn nếu năng lượng phản ánh trở lại vào giá tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát,” ông tiết lộ trong phân tích của mình.

Đồng thời, liên minh các nước sản xuất dầu được gọi là OPEC+ đã động thái tăng nhẹ nguồn cung. Ả Rập Xê Út, Nga, Iraq, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman đã họp trực tuyến vào Chủ nhật, ngày 1/3 và đồng ý nối lại việc gỡ bỏ dần một phần các đợt cắt giảm sản lượng tự nguyện của họ.

Nhóm đã phê duyệt điều chỉnh sản lượng tăng 206.000 thùng mỗi ngày cho tháng 4, nằm trong kế hoạch rộng hơn nhằm loại bỏ dần 1,65 triệu thùng mỗi ngày trong các đợt cắt giảm tự nguyện bổ sung lần đầu được công bố vào tháng 4/2023. Các quan chức cho biết các mức tăng có thể được tạm dừng hoặc đảo ngược tùy theo điều kiện thị trường, và tái khẳng định cam kết tuân thủ đầy đủ theo Tuyên bố Hợp tác, được giám sát bởi Ủy ban Giám sát Bộ trưởng Hỗn hợp.

Trong phân tích của mình, Green giải thích thêm rằng các nền kinh tế châu Á đặc biệt dễ bị tác động. Lãnh đạo Devere Group nêu chi tiết rằng Ấn Độ, Hàn Quốc và Nhật Bản phụ thuộc nặng vào các dòng năng lượng từ vùng Vịnh, trong đó Ấn Độ lấy gần một nửa lượng dầu thô nhập khẩu của mình qua Eo biển Hormuz.

Trên mạng xã hội, nhiều người đăng bài tin chắc rằng các nhà đầu tư dầu khí hầu như không thể chờ tới tiếng chuông mở cửa phiên thứ Hai. Hơn nữa, sáng sớm Chủ nhật, nhiều tài khoản đã đưa tin rằng Iran đã tấn công tàu chở dầu Skylight gần Eo biển Hormuz có vị trí chiến lược, làm bị thương bốn thuyền viên và buộc phải sơ tán, theo trung tâm an ninh hàng hải của Oman. Nhiều người lập luận rằng ngay cả mối đe dọa đóng cửa Eo biển Hormuz “nhiều khả năng sẽ khiến giá dầu tăng vọt lên trên 100 USD/thùng.”

Dù đợt leo thang mới nhất sẽ chóng qua hay kéo dài thành một cuộc đối đầu lâu dài, các thị trường năng lượng giờ đang giao dịch dựa trên rủi ro nhiều không kém các yếu tố nền tảng. Khi một hành lang vận tải then chốt bị soi xét và các nhà hoạch định chính sách vốn đã phải xoay xở với áp lực lạm phát, các phiên sắp tới sẽ kiểm nghiệm xem nhà đầu tư sẵn sàng “nướng” vào giá bao nhiêu phần bù địa chính trị cùng lúc đối với dầu mỏ, trái phiếu và cổ phiếu.

FAQ 🔎

• Các cuộc tấn công của Mỹ vào Iran ảnh hưởng đến giá dầu tại Hoa Kỳ như thế nào?
  Hành động quân sự của Mỹ làm tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung qua Eo biển Hormuz, đẩy giá dầu thô toàn cầu tăng, từ đó tác động đến giá xăng và chi phí năng lượng tại Mỹ.
• Vì sao Eo biển Hormuz quan trọng đối với các thị trường năng lượng toàn cầu?
  Khoảng 20% lượng dầu thô giao dịch toàn cầu đi qua Eo biển Hormuz mỗi ngày, khiến nơi này trở thành tuyến cung ứng then chốt.
• OPEC+ đã quyết định gì sau khi xung đột Iran leo thang?
  OPEC+ phê duyệt tăng sản lượng 206.000 thùng/ngày cho tháng 4, đồng thời giữ sự linh hoạt để điều chỉnh sản lượng tùy theo điều kiện thị trường.
• Giá dầu cao hơn có thể tác động đến lạm phát và lãi suất của Mỹ không?
  Việc giá dầu thô tăng kéo dài có thể lan sang chi phí năng lượng của người tiêu dùng, có khả năng làm phức tạp xu hướng lạm phát và các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương.