Cựu Giám đốc PBOC Cảnh báo Stablecoins Có Thể Đe Dọa Sự Ổn Định Tài Chính ở Trung Quốc

Bối cảnh địa chính trị và các dự luật stablecoin của Hoa Kỳ

Cựu thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Zhou Xiaochuan, đã cảnh báo chống lại các bên thúc giục chính phủ Trung Quốc cho phép phát hành stablecoin dựa trên đồng nhân dân tệ, cảnh báo rằng sự đầu cơ trong các tài sản này có thể gây ra mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính. Zhou, từng làm giám đốc PBOC từ năm 2002 đến 2018, cũng lập luận rằng stablecoin không có lợi thế chi phí rõ rệt so với hệ thống thanh toán bán lẻ “hiệu quả” của Trung Quốc.

Theo một báo cáo của Bloomberg, Zhou đã đưa ra những nhận xét này vào tháng 7 trong một cuộc họp kín. Tuy nhiên, các bình luận này chỉ được tiết lộ sau khi một viện nghiên cứu kinh tế có trụ sở tại Bắc Kinh, CF40, đăng về chúng vào ngày 27 tháng 8. Lời cảnh báo của cựu giám đốc PBOC xuất hiện trong bối cảnh mối lo ngại ngày càng gia tăng trong giới tài chính Trung Quốc rằng các stablecoin hậu thuẫn bởi đồng đô la Mỹ đang duy trì sự bá chủ của đồng đô la xanh.

Hai dự luật stablecoin mới đây được thông qua bởi các nhà lập pháp Hoa Kỳ — Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Sáng tạo Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) năm 2025 và Đạo luật Rõ ràng cho Stablecoin Thanh toán năm 2024 — yêu cầu các nhà phát hành stablecoin hỗ trợ các tài sản kỹ thuật số bằng Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Các yêu cầu như vậy được coi là một nỗ lực mở rộng sự thống trị của đồng đô la trong lĩnh vực kỹ thuật số, có khả năng mở rộng sự kiểm soát của Hoa Kỳ đối với hệ thống tài chính toàn cầu. Để đối phó với điều này, một số tập đoàn muốn Bắc Kinh cho phép họ phát hành stablecoin hậu thuẫn bởi đồng nhân dân tệ.

Trong khi thừa nhận tiềm năng của tiền kỹ thuật số, Zhou được trích lời trong báo cáo của CF40 phủ nhận những tuyên bố rằng các hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống “rất đắt đỏ”, gọi những nhận định đó là phóng đại. Ông bổ sung:

“Trên thực tế, nhiều yếu tố chi phí không phải là kỹ thuật mà liên quan đến kiểm soát ngoại hối, điều này liên quan đến nhiều vấn đề thể chế như cân đối thanh toán, tỷ giá ngoại hối và chủ quyền tiền tệ.”

Tuy nhiên, cựu giám đốc PBOC đồng ý rằng stablecoin có thể là lý tưởng trong các tình huống mà tiền tệ của một quốc gia đang thất bại và việc đô la hóa là cần thiết.

Trong khi đó, Zhou tuyên bố rằng một số nhà phát hành không có hứng thú thực sự trong lĩnh vực stablecoin nhưng rất háo hức sử dụng sự phổ biến để nâng cao định giá của riêng họ. Theo cựu giám đốc PBOC, điều này có thể gây hại cho sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ thống tài chính và có thể tích tụ rủi ro hệ thống.