Cuộc Chiến Perp DEX 2025: Tiền Mới, Công Nghệ Mới, Không Công Tắc Tắt

Từ Sổ Lệnh đến Onchain: Bên trong Cuộc Chiến Perp DEX Năm 2025

Các hợp đồng vĩnh cửu là hợp đồng phái sinh không có kỳ hạn; các khoản thanh toán tài trợ giữa bên dài và bên ngắn giữ giá hợp đồng gắn liền với giao ngay, một thiết kế được phổ biến trong crypto vì nó cho phép các nhà giao dịch giữ vị thế vô thời hạn mà không cần quay vòng hợp đồng. Cơ chế đó quan trọng—và đó là lý do tại sao perps thúc đẩy các khối lượng hôm nay.

Tại sao chọn perp DEX thay vì sàn giao dịch tập trung (CEX) perp? Bắt đầu với tự quản lý và minh bạch: các địa điểm perp DEX hàng đầu vận hành khớp và thanh toán onchain hoặc trong các chuỗi cụ thể cho ứng dụng, vì vậy các lệnh và việc thực hiện có thể được kiểm toán và tài sản tồn tại trong ví người dùng thay vì trên bảng cân đối của người bảo quản. Dấu ấn onchain đó cũng cho phép kết nối với phần còn lại của tài chính phi tập trung (DeFi).

Hyperliquid đã thiết lập phong cách với một chuỗi được xây dựng cho mục đích cụ thể và một sổ lệnh giới hạn trung ương (CLOB) hoàn toàn onchain; mỗi lệnh và việc hủy bỏ đều được đẩy lên chuỗi, kết hợp độ chính xác giống CEX với khả năng xác minh onchain. Kết quả: DEX có sổ lệnh sâu, khối nhanh, và hàng tỷ dòng chảy perps hàng ngày.

Nhưng vương miện không phải là không có sự cạnh tranh. Gần đây, Aster đã trở thành chủ đề nóng, đôi khi đứng đầu về khối lượng perp hàng ngày và lãi suất mở (OI), và giúp đẩy danh mục perp DEX rộng lớn hơn đến những con số hàng quý ấn tượng. Thông điệp của nó: đòn bẩy cao, đa chuỗi và thanh khoản đang thu hút sự chú ý.

GMX vẫn là một lựa chọn phổ biến nhờ chia sẻ phần thưởng theo tokenomics và thiết kế v2 tiết kiệm chi phí, giữ lòng trung thành trong số các nhà giao dịch Arbitrum và Avalanche dù có sức nóng từ DEX mới. Nó là đội quân cũ mà nhiều người nói vẫn còn duy trì sự sạch sẽ.

Di chuyển v4 của DYdX sang chuỗi dựa trên Cosmos mới của nó giữ sổ lệnh phân cấp và nhanh, với các thị trường hoạt động và công cụ giao dịch được xây dựng cho khả năng xử lý lớn. Điều đó giữ cho DYdX luôn trong cuộc thảo luận khi nào việc thực thi onchain thực tế là chủ đề.

Trên Solana, Drift và Jupiter cung cấp một cú đấm hiệu quả: Drift đã ghi nhận những ngày tỷ đô, trong khi sản phẩm perps của Jupiter cung cấp đòn bẩy đến 150x trên các đồng chính và hướng vào cơ sở thanh khoản đang mở rộng của Solana. Nếu bạn muốn tốc độ, làn đường này đang bận rộn.

ApeX đã âm thầm tích lũy tổng khối lượng chín con số và số lượng giao dịch đáng kể, hướng vào tự quản lý và UX-nhấn mạnh trao đổi đầu tiên. Nó không phải thương hiệu ồn ào nhất trong phòng, nhưng bảng điều khiển của nó kể một câu chuyện ổn định.

EdgeX, một perp DEX sổ lệnh được incubated bởi Amber Group, đã công bố khối lượng 30 ngày mạnh mẽ và OI, định vị bản thân như một phương án hiệu suất cao với tốc độ kiểu CEX và mở rộng sản phẩm đang phát triển.

Rồi đến Sunperp, người mới của Justin Sun trên TRON, đưa ra phí rất thấp, chương trình mua lại gắn liền với SUN và thanh khoản USDT của Tron. Đó là sớm, nhưng mục đích là rõ ràng: cạnh tranh về chi phí và độ sâu stablecoin bản địa.

Cuộc Chiến Perp DEX Đã Bắt Đầu, Trở Nên Mãnh Liệt

Nhìn rộng ra, bối cảnh đơn giản: các địa điểm perp DEX đã trở thành động cơ tăng trưởng của giao dịch onchain, với sách lệnh onchain CLOB của Hyperliquid truyền cảm hứng cho đối thủ và sự bùng nổ do Aster dẫn dắt chứng minh có chỗ cho người mới nổi tích cực. Các perp CEX vẫn còn chiếm lĩnh tâm trí công chúng, nhưng tự quản lý, xác thực, và các đường ray onchain đang dần chiếm được lòng các nhà giao dịch từng giờ.

Cuộc chiến perp DEX không phải là một buổi tiệc trà; đó là pháo binh với tỷ lệ tài trợ. Hyperliquid khai hỏa trước, Aster đáp lại lớn, và phần còn lại đấu tranh cho không gian khối và quyền khoác lác. Các perp CEX vẫn còn phô diễn sức mạnh, nhưng tự quản lý, dấu vết kiểm toán, và khả năng kết hợp vẫn đang làm đám đông thích thú. Hãy chọn địa điểm của bạn, chú ý đến đòn bẩy, và giữ biên nhận trên chuỗi. Hãy linh hoạt, giao dịch tỉnh táo.