Cryptoquant Cảnh Báo: Đáy Thị Trường Gấu Bitcoin Chưa Đến

Sự sụt giảm của Bitcoin càng sâu, nhưng Cryptoquant nói rằng sự sụp đổ chưa hoàn tất

Báo cáo Institutional Insights mới nhất của Cryptoquant, được công bố vào ngày 12 tháng 2 với tiêu đề “Kiên nhẫn: Đáy Thị Trường Gấu Cần Thời Gian Để Hình Thành,” tranh luận rằng sự biến động gần đây chưa tạo ra sự tái cấu trúc thường thấy tại các chu kỳ đáy.

Theo các nhà nghiên cứu tại cryptoquant.com, chủ sở hữu bitcoin đã thực hiện khoản lỗ 5,4 tỷ đô la mỗi ngày vào ngày 5 tháng 2, lớn nhất từ tháng 3 năm 2023 và lớn hơn so với các khoản lỗ ghi nhận sau khi FTX sụp đổ. Những nhà phân tích lưu ý rằng mặc dù con số tiêu đề có vẻ kịch tính, lỗ thực hiện tích lũy hàng tháng bằng BTC chỉ khoảng 0,3 triệu BTC — thấp hơn nhiều so với 1,1 triệu BTC ghi nhận vào cuối thị trường gấu năm 2022.

Nói cách khác, các nhà nghiên cứu của Cryptoquant cho rằng việc rửa sạch có thể chưa hoàn tất.

Các chỉ số định giá của công ty phân tích củng cố quan điểm đó. Tỷ lệ MVRV, một chỉ báo giá trị hợp lý quan trọng, vẫn nằm ngoài vùng “giá trị cực thấp” thường liên quan đến các đáy bền vững. Báo cáo của Cryptoquant bổ sung rằng khi MVRV vào vùng đó, thị trường thường cần từ bốn đến năm tháng để xây dựng cơ sở trước khi bắt đầu phục hồi bền vững.

Các nhà nghiên cứu cũng nổi bật chỉ số NUPL, đo lường lãi và lỗ chưa thực hiện. Lịch sử cho thấy, các chiến lược gia thị trường nói rằng, giá đáy hình thành khi các chủ sở hữu đối mặt với khoảng 20% lỗ chưa thực hiện — một ngưỡng chưa đạt được.

Hành vi của các chủ sở hữu dài hạn cũng kể một câu chuyện tương tự. Dữ liệu báo cáo cho thấy các chủ sở hữu dài hạn hiện đang bán gần điểm hòa vốn, hoặc 0% lợi nhuận, giảm từ lợi nhuận ba con số vào tháng 10. Những đáy thị trường gấu trước đó, các nhà nghiên cứu lưu ý, trùng hợp với các chủ sở hữu dài hạn chịu 30% đến 40% lỗ.

Ngay cả Chỉ số Chu kỳ Thị Trường Bull-Bear độc quyền của Cryptoquant vẫn còn trong Giai đoạn Gấu thay vì “Giai đoạn Gấu Cực Đoạn” mà lịch sử đánh dấu sự khởi đầu của các giai đoạn đáy kéo dài. Các nhà nghiên cứu nhấn mạnh rằng các điều kiện gấu cực thường kéo dài trong vài tháng trước khi giá ổn định.

Có lẽ đáng chú ý nhất, các nhà phân tích ước tính giá thực hiện của bitcoin gần $55,000 — một mức đã từng làm hỗ trợ chính trong các chu kỳ trước đó. Bitcoin hiện đang giao dịch khoảng 18% trên mức đó, trong khi các thị trường gấu trước đây chứng kiến giá giảm từ 24% đến 30% dưới giá thực hiện trước khi hình thành cơ sở.

Kết luận của Cryptoquant thẳng thừng: Đáy thị trường gấu hiếm khi là sự kiện một ngày. Theo nhóm nghiên cứu Institutional Insights, những đáy bền vững là những quá trình tiêu tốn thời gian, không phải là các đột biến sụp đổ trong một phiên.

Đối với các nhà giao dịch đang săn đón một tín hiệu “rõ ràng” đầy kịch tính, thông điệp của báo cáo là ít điện ảnh hơn và cần kiên nhẫn hơn: Thị trường có thể vẫn cần thời gian để hoàn tất công việc.

Câu Hỏi Thường Gặp

• Cryptoquant nói gì về các tổn thất bitcoin gần đây?
  Cryptoquant báo cáo 5,4 tỷ đô la tổn thất hàng ngày được thực hiện nhưng cho biết dữ liệu tích lũy chưa phản ánh sự sụp đổ hoàn toàn.
• Bitcoin có đang ở trong giai đoạn gấu cực điểm theo Cryptoquant không?
  Không, Chỉ số Chu kỳ Thị Trường Bull-Bear của Cryptoquant vẫn còn trong Giai đoạn Gấu, không phải Gấu Cực Đoạn.
• Cryptoquant xác định mức hỗ trợ chính nào?
  Cryptoquant ước tính giá thực hiện của bitcoin gần $55,000.
• Theo Cryptoquant, đáy thị trường gấu thường mất bao lâu để hình thành?
  Cryptoquant nói rằng những đáy lịch sử thường yêu cầu vài tháng để hình thành cơ sở.