Công ty Bitcoin Nakamoto của David Bailey, niêm yết trên sàn Nasdaq, đã bán 284 BTC với giá thấp hơn giá gốc

Báo cáo 10-K của Nakamoto Inc. tiết lộ khoản lỗ thực tế 40% từ việc bán BTC vào tháng 3 năm 2026

Công ty quản lý quỹ Bitcoin niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán NAKA đã công bố chi tiết trong báo cáo thường niên Form 10-K cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Công ty báo cáo chi phí mua trung bình gia quyền khoảng 118.171 USD cho mỗi bitcoin, cung cấp bối cảnh về cách thức các khoản nắm giữ của công ty được định vị so với giá thị trường hiện hành.

Nakamoto cho biết vốn đã được chuyển sang thành lập quỹ dự trữ hoạt động bằng đô la Mỹ. Công ty đã nêu ra một số mục đích sử dụng cụ thể: chi phí tích hợp liên quan đến các thương vụ mua lại gần đây, chi phí hoạt động chung, thanh toán lãi vay từ Kraken và vốn lưu động.

Công ty trước đây có tên là KindlyMD, một công ty chăm sóc sức khỏe đã chuyển hướng sang chiến lược kho bạc bitcoin thông qua một vụ sáp nhập ngược vào tháng 8 năm 2025. Trong năm đó, Nakamoto đã tích lũy được 5.342 BTC với tổng chi phí khoảng 631,39 triệu USD.

Vị thế này có giá trị khoảng $467,5 triệu vào cuối năm 2025, khi bitcoin giao dịch ở mức gần $87.519. Sự chênh lệch giữa giá gốc và giá trị thị trường đã dẫn đến khoản lỗ giá trị hợp lý chưa thực hiện $166,2 triệu trong năm tài chính.

Vào tháng 2 năm 2026, Nakamoto đã hoàn tất các thương vụ mua lại toàn bộ cổ phần của BTC Inc. (đơn vị vận hành Bitcoin Magazine và The Bitcoin Conference) và UTXO Management (một công ty đầu tư tập trung vào Bitcoin). Cả hai thương vụ này đều bổ sung các hoạt động tạo doanh thu nhưng đồng thời gây ra chi phí tích hợp, ảnh hưởng đến tình hình tiền mặt của công ty.

Sau những diễn biến này, công ty hiện nắm giữ khoảng 5.058 bitcoin trong kho bạc. Nakamoto cho biết chiến lược của họ vẫn tập trung vào việc tăng cường nắm giữ theo cách mà họ mô tả là “một cách kỷ luật và hiệu quả về vốn”.

“Năm đầu tiên của chúng tôi dành để xây dựng nền tảng đó. Chúng tôi đã thiết lập một kho Bitcoin vững chắc, xây dựng chiến lược vốn có khả năng mở rộng, và thông qua việc mua lại BTC Inc. và UTXO, chuyển sang mô hình kinh doanh Bitcoin tích hợp hoàn toàn với quy mô và hạ tầng để thúc đẩy tăng trưởng bền vững,” David Bailey, Giám đốc Điều hành của Nakamoto, nhận xét.

Cổ phiếu NAKA đã giảm khoảng 40% tính đến cuối tháng 3 năm 2026 và giảm khoảng 99% so với đỉnh năm 2025. Sự pha loãng từ các thương vụ mua lại toàn bộ bằng cổ phiếu, áp lực giá Bitcoin và đợt bán tháo rộng rãi trong các công ty mô hình quỹ dự trữ đã tác động tiêu cực đến cổ phiếu. Vào ngày 31 tháng 3, giá cổ phiếu đã giảm khoảng 7% trong phiên giao dịch chính thức xuống còn khoảng $0,21 trước khi phục hồi nhẹ trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.

Công ty cũng đang thu hẹp các hoạt động y tế truyền thống để tập trung vào các hoạt động kinh doanh liên quan trực tiếp đến Bitcoin trong tương lai.

Bối cảnh rộng hơn cũng có liên quan. Hoạt động mua bitcoin của các doanh nghiệp đã chậm lại đáng kể so với tốc độ năm 2025, với Strategy chiếm phần lớn lượng tích lũy từ các tổ chức. Điều này phản ánh xu hướng chung của các công ty quản lý tài sản quy mô nhỏ khi họ phải cân bằng giữa chiến lược tích lũy mạnh mẽ và các yêu cầu vận hành.

Nakamoto đã nhanh chóng xây dựng vị thế của mình, sau đó phải đối mặt với những chi phí đi kèm với tốc độ đó. Bitcoin vẫn nằm trên bảng cân đối kế toán, khiến kết quả phụ thuộc vào mức độ hiệu quả mà công ty thực hiện các hoạt động kinh doanh được xây dựng xung quanh nó.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Nakamoto Inc. đã bán gì và tại sao? Nakamoto đã bán 284 bitcoin với giá khoảng 20 triệu đô la để tài trợ cho chi phí hoạt động, chi phí tích hợp và lãi vay liên quan đến các thương vụ mua lại gần đây.
• Nakamoto đã lỗ bao nhiêu từ việc bán bitcoin? Công ty đã chịu lỗ ước tính 40% — khoảng $13 đến $14 triệu — dựa trên chi phí mua trung bình gia quyền khoảng $118.171 mỗi BTC.
• Điều này có nghĩa là Nakamoto đang từ bỏ chiến lược bitcoin của mình không? Không; công ty tuyên bố rằng việc bán này là một biện pháp thanh khoản ngắn hạn và họ vẫn cam kết phát triển kho bitcoin của mình trong dài hạn.
• Nakamoto còn nắm giữ bao nhiêu bitcoin sau đợt bán này? Nakamoto vẫn giữ khoảng 5.058 BTC trong kho sau giao dịch vào tháng 3 năm 2026.