Coinbase, Glassnode dự báo sự phát triển của tiền điện tử trong Q3 nhờ các yếu tố thuận lợi về quy định và kinh tế vĩ mô

Cắt giảm của Fed, Quy định thúc đẩy lợi nhuận tiền điện tử: Triển vọng Q3 của Coinbase & Glassnode

Các nhà phân tích tổ chức David Duong, CFA, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Coinbase Institutional, và nhóm của Glassnode khẳng định rằng các yếu tố thuận lợi chính đang hội tụ. Trong một báo cáo gần đây, họ trích dẫn các rủi ro suy thoái giảm dần, khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, và sự chuyển đổi chính sách đáng kể của Hoa Kỳ hướng tới các quy định tiền điện tử “thân thiện với thị trường” là các tác nhân chính.

Báo cáo lưu ý sự tiến bộ quy định pro-tiền điện tử “chưa từng có” trong nửa đầu năm 2025, với luật pháp stablecoin và các khung tài sản kỹ thuật số toàn diện có khả năng sắp xảy ra. Mua sắm bitcoin bởi kho bạc các công ty được nhấn mạnh là một nguồn cầu mới quan trọng.

Mặc dù công nhận các rủi ro hệ thống trung hạn từ việc mua đòn bẩy, Coinbase và Glassnode cho biết đây không phải là mối quan tâm ngay lập tức. Sự thống trị của Bitcoin đã đạt 64% vào ngày 30 tháng 6, gần đạt mức cao bốn năm, trong khi các quỹ ETF BTC và ETH giao ngay tại Hoa Kỳ đã có sự tăng ròng lớn trong Q2 là 14,6 tỷ USD — vượt xa 627 triệu USD của Q1. Cung cấp của stablecoin cũng đạt kỷ lục hơn 230 tỷ USD.

Các chỉ số trên chuỗi báo hiệu tâm lý nhà đầu tư cải thiện. Bitcoin’s Entity-Adjusted NUPL đã chuyển từ “Lo lắng” sang “Tín ngưỡng” trong Q2. Tỷ lệ cung BTC có lợi nhuận đã phục hồi từ dưới 75% lên gần 100%. Nền tảng của Ethereum cũng mạnh mẽ, với giao dịch ETH và lớp hai (L2) tăng 7% trong khi phí giảm 39%.

Các ý kiến đóng góp từ đối tác nhấn mạnh các chủ đề chính: Bitwise nhấn mạnh rằng các quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã mua 225% tổng tất cả BTC mới đào kể từ tháng 1 năm 2024, tạo ra áp lực cung nghiêm trọng. Grayscale chiếu sáng về lĩnh vực AI tiền điện tử phi tập trung mới nổi (~15 tỷ USD vốn hóa thị trường), trong khi Parafi lưu ý sự mạnh mẽ của nền tảng thị trường dự đoán Polymarket sau cuộc bầu cử Mỹ năm 2024.

Mặc dù có thể sẽ có sự điều chỉnh, Coinbase và Glassnode tin rằng tình hình sẽ không quay trở lại mức thấp của năm 2024. Các yếu tố có thể thay đổi quan điểm của họ bao gồm việc nới lỏng mạnh mẽ của Fed (tích cực) hoặc căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang/xung đột địa chính trị (tiêu cực).