Coinbase đe dọa rút hỗ trợ cho dự luật tiền điện tử liên quan đến phần thưởng stablecoin

Đối đầu giữa Ngân hàng và Các Công ty Tiền điện tử

Coinbase đang tăng cường áp lực lên các nhà lập pháp Mỹ khi Quốc hội chuẩn bị công bố một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện. Vấn đề là liệu các sàn giao dịch như Coinbase có thể tiếp tục cung cấp phần thưởng cho khách hàng giữ stablecoin hay không. Sàn giao dịch tiền điện tử đã cho biết có thể rút lại sự ủng hộ cho luật này nếu các hạn chế vượt quá yêu cầu công khai, theo những người quen thuộc với quan điểm của công ty.

Theo một báo cáo của Bloomberg, dự luật dự kiến sẽ được phát hành vào ngày 12 tháng 1, với buổi diễn giải của ủy ban Thượng viện dự kiến diễn ra vào cuối tuần. Một đề xuất đang được thảo luận sẽ giới hạn phần thưởng stablecoin cho các tổ chức tài chính được quy định — một động thái được các ngân hàng ủng hộ, cho rằng các tài khoản sinh lời có thể làm mất dữ trữ của các ngân hàng truyền thống. Coinbase, đã xin giấy phép ủy thác quốc gia, có thể đủ tiêu chuẩn theo các quy định đó.

Đọc thêm: Khung tiền điện tử của Mỹ Tiến Bộ khi Ngân hàng Thượng viện Sắp Xếp Phân Tích Cấu Trúc Thị Trường

Mặc dù dự thảo luật đã được đánh giá cao, các công ty gốc tiền điện tử cảnh báo rằng các hạn chế rộng hơn sẽ làm nghẹt cạnh tranh và đổi mới. Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong đã từng dự đoán rằng các ngân hàng phản đối lợi nhuận stablecoin hôm nay sẽ cuối cùng sẽ vận động hành lang cho nó.

Phần thưởng stablecoin là một nguồn thu chính. Coinbase chia sẻ thu nhập từ dự trữ hỗ trợ USDC của Circle Internet Group, và cung cấp khách hàng phần thưởng 3.5% trên số dư Coinbase One. Dữ liệu của Bloomberg ước tính doanh thu stablecoin của Coinbase lên tới 1.3 tỷ USD vào năm 2025. Một lệnh cấm có thể giảm mạnh sở hữu trên nền tảng và gây thiệt hại cho doanh thu.

Coinbase cũng sở hữu một cổ phần thiểu số trong Circle, nhà phát hành stablecoin tuân thủ lớn nhất của Mỹ dưới Đạo luật GENIUS, đã được ký thành luật năm ngoái. Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành trả lãi suất trực tiếp nhưng cho phép các đối tác phân phối như Coinbase cung cấp phần thưởng. Các ngân hàng cho rằng kẽ hở này đe dọa việc cho vay cộng đồng, trong khi các công ty tiền điện tử nói rằng cấm phần thưởng sẽ làm giảm sức cạnh tranh của Mỹ — đặc biệt khi Trung Quốc bắt đầu trả lãi suất trên đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của mình.

Cuộc tranh cãi đã được cho là đã xói mòn sự ủng hộ từ hai phía cho dự luật, dấy lên nghi ngờ về việc thông qua trong năm nay. Nhà phân tích Nathan Dean của Bloomberg Intelligence ước tính khả năng được phê duyệt trong nửa đầu năm 2026 dưới 70%.

Các nhà lập pháp đang cân nhắc một con đường trung gian: cho phép các công ty có giấy phép ủy thác cung cấp lợi nhuận. Năm công ty tiền điện tử gần đây đã nhận được sự phê duyệt có điều kiện, mặc dù các tổ chức ngân hàng nhấn mạnh rằng các giấy phép này làm giãn mục đích quy định và tiềm ẩn rủi ro hệ thống.

Người trong ngành cho rằng các hạn chế chỉ kích thích mô hình phần thưởng mới. “Các ứng dụng sẽ tìm cách để cho bạn tín dụng khi giữ stablecoin,” William Gaybrick, giám đốc Stripe cho biết năm ngoái.

Với chính quyền đang thúc đẩy nhanh chóng dự luật, các thượng nghị sĩ đang phải chịu áp lực gia tăng để giải quyết tranh chấp phần thưởng stablecoin. Mối đe dọa của Coinbase trong việc rút hỗ trợ nhấn mạnh cọc: hàng tỷ USD trong doanh thu, tương lai của việc chấp nhận stablecoin, và sự cân bằng quyền lực giữa các ngân hàng và nền tảng tiền điện tử.

Câu hỏi thường gặp ❓

• Điều gì đang xảy ra ở Washington? Quốc hội sẽ công bố một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử vào ngày 12 tháng 1.
• Tại sao điều này quan trọng với Coinbase? Dự luật có thể hạn chế phần thưởng stablecoin, một nguồn thu 1.3 tỷ USD cho sàn giao dịch.
• Lập trường của ngành ngân hàng là gì? Các ngân hàng muốn phần thưởng bị giới hạn ở các tổ chức được cấp phép, cảnh báo về việc mất dự trữ từ các ngân hàng cộng đồng.
• Điều này có thể ảnh hưởng đến cạnh tranh toàn cầu như thế nào? Các công ty tiền điện tử cho rằng các lệnh cấm làm suy yếu lãnh đạo của Mỹ khi Trung Quốc chuyển sang trả lãi cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của mình.