Cơ Quan Quản Lý Hàn Quốc Kêu Gọi Các Quản Lý ETF Giảm Tiếp Xúc Với Các Công Ty Liên Quan Đến Tiền Điện Tử

Sự gia tăng của cổ phiếu ‘chủ đề tiền mã hóa’ thúc đẩy sự thận trọng

Dịch vụ Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) được cho là đã đưa ra hướng dẫn bằng miệng cho các công ty quản lý tài sản trong nước, kêu gọi họ giới hạn tỷ lệ cổ phiếu liên quan đến tài sản tiền mã hóa trong các quỹ giao dịch trên sàn niêm yết. Động thái này nhắc nhở rằng “các biện pháp khẩn cấp liên quan đến tiền tệ ảo” được công bố bởi các cơ quan tài chính vào năm 2017 vẫn còn hiệu lực.

Theo một báo cáo địa phương, FSS đã khuyên các quản lý tài sản cắt giảm cổ phiếu của các công ty như Coinbase và Strategy trong danh mục đầu tư ETF của họ. Cơ quan quản lý nhấn mạnh việc tuân thủ hướng dẫn hành chính năm 2017, cấm các công ty tài chính tổ chức không được nắm giữ, mua, chấp nhận làm tài sản thế chấp hoặc đầu tư vào tài sản ảo.

Một quan chức FSS ẩn danh đã làm sáng tỏ quan điểm này, cho biết: “Gần đây, có xu hướng nới lỏng quy định liên quan đến tài sản ảo ở Mỹ và Hàn Quốc, nhưng vẫn chưa có luật hay hướng dẫn cụ thể nào được thiết lập. Điều này có nghĩa là các hướng dẫn hiện có nên được tuân theo cho đến khi hệ thống mới hoàn tất.”

Hướng dẫn bằng miệng này được coi là phản hồi cho sự gia tăng gần đây trong việc bao gồm các cổ phiếu được gọi là “chủ đề tiền mã hóa”—các sàn giao dịch tiền mã hóa, công ty khai thác, và công ty công nghệ blockchain—trong thị trường ETF địa phương.

Như đã đề cập trong báo cáo, nhiều ETF được niêm yết trong nước hiện đang nắm giữ tỷ lệ đáng kể cổ phiếu liên quan đến tài sản mã hóa, thường vượt quá 10%. Ví dụ, ETF Bestseller ACE của Công ty Quản lý Đầu tư Hàn Quốc, theo dõi chỉ số cổ phiếu bán chạy nhất của Mỹ của F&Guide, dành 14,59% cho Coinbase.

Tương tự, ETF Active Công ty Phát triển Nasdaq KoACT của Mỹ bao gồm 7,44% Coinbase và 6,04% Strategy, tổng cộng 13,48% cổ phiếu liên quan. ETF Active AI & Robot Toàn Cầu của KoACT giữ 10,34% Coinbase, và ETF Active Nasdaq 100 của Mỹ của Timefolio Asset Management được cho là đầu tư khoảng 8% vào cổ phiếu liên quan đến coin.

Ngành đối mặt với tình huống khó khăn về tuân thủ

Các quản lý tài sản lập luận rằng việc loại bỏ các cổ phiếu này ngay lập tức đặt ra thách thức. Trong khi các ETF chủ động có thể điều chỉnh nắm giữ theo quyết định của người quản lý, các ETF thụ động bị ràng buộc bởi chỉ số cơ bản của chúng.

“Vì cấu trúc này trực tiếp theo chỉ số, nếu các cổ phiếu bị loại ra một cách tùy tiện mà không thay đổi chỉ số, thì lỗi theo dõi có thể tăng mạnh,” một người trong ngành giải thích. “Tôi hiểu giọng điệu quy định, nhưng không dễ để đáp ứng ngay lập tức.”

Một quan chức FSS thừa nhận mối quan ngại này: “Chúng tôi hoàn toàn nhận thức được rằng các ETF thụ động không thể bị loại trừ tùy theo quyết định của công ty quản lý tài sản vì cấu trúc của chúng trực tiếp theo chỉ số cơ bản. Tuyên bố này nhằm khuyến khích sự thận trọng trong thiết kế tổng thể của các sản phẩm ETF cho đến khi hệ thống được tái tổ chức.”

Các nhà phê bình trong ngành cũng đặt câu hỏi về tính công bằng khi chỉ áp dụng các tiêu chuẩn quy định cho các ETF trong nước, lưu ý rằng các nhà đầu tư Hàn Quốc đã gián tiếp đầu tư vào các công ty tài sản ảo thông qua các quỹ niêm yết ở Mỹ.