Cơ quan giám sát chứng khoán EU ESMA nhắm đến hợp đồng tương lai vĩnh cửu tài sản tiền mã hóa như CFD

Trong một tuyên bố công khai được phát hành ngày 24 tháng 2 năm 2026, cơ quan giám sát tài chính của EU ghi nhận sự gia tăng mạnh trong việc chào bán các hợp đồng vĩnh cửu có đòn bẩy, đặc biệt là những hợp đồng gắn với các tài sản tiền mã hoá như bitcoin và ethereum. ESMA nhấn mạnh rằng nhãn thương mại—dù sản phẩm được gọi là “hợp đồng tương lai vĩnh cửu”, “hoán đổi vĩnh cửu” hay “hợp đồng cuốn chiếu”—đều không liên quan. Nếu một sản phẩm cung cấp mức độ tiếp xúc có đòn bẩy với một tài sản tiền mã hoá cơ sở và được thanh toán bằng tiền mặt, thì sản phẩm đó phải tuân thủ các biện pháp can thiệp sản phẩm hiện hành ở cấp quốc gia.

Bằng cách phân loại các sản phẩm phái sinh tiền mã hoá này là CFD, ESMA bảo đảm chúng bị ràng buộc bởi các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt kiểu năm 2018 nhằm ngăn ngừa các khoản thua lỗ đáng kể của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Động thái này diễn ra sau các báo cáo cho thấy một số nền tảng đã xử lý hơn 1,2 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch vĩnh cửu mỗi tháng, thường nhắm tới người dùng nhỏ lẻ với mức đòn bẩy cao vượt quá các giới hạn được EU cho phép.

“Các công ty phải tiến hành một phân tích pháp lý cẩn trọng đối với các sản phẩm này… tên gọi thương mại do các công ty đưa ra là không liên quan đối với việc phân loại,” ESMA nêu trong chỉ thị của mình.

🧭 Câu hỏi thường gặp

• Vì sao ESMA hiện nhắm tới “hợp đồng tương lai vĩnh cửu” trên tài sản tiền mã hoá? Các cơ quan quản lý đã quan sát thấy các công ty sử dụng nhãn “vĩnh cửu” để né các hạn chế đối với CFD trong khi vẫn cung cấp cùng mức độ tiếp xúc rủi ro cao, đòn bẩy cao cho khách hàng nhỏ lẻ.

• Điều này có ảnh hưởng tới các nhà giao dịch tiền mã hoá tổ chức không? Các biện pháp can thiệp sản phẩm cụ thể này chủ yếu nhắm tới khách hàng nhỏ lẻ. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và tổ chức thường hoạt động theo các khuôn khổ đòn bẩy và bảo vệ khác.

• Điều gì xảy ra nếu một công ty vẫn tiếp tục cung cấp các sản phẩm vĩnh cửu tiền mã hoá mà không có các biện pháp bảo vệ CFD? Các Cơ quan có thẩm quyền quốc gia (NCA) trên toàn EU có quyền xử phạt các công ty, phạt tiền họ, hoặc buộc rút các sản phẩm không tuân thủ khỏi thị trường.

• Điều này có liên quan tới quy định MiCA (Thị trường Tài sản Tiền mã hoá) không? Dù MiCA điều chỉnh thị trường tài sản tiền mã hoá, tuyên bố của ESMA làm rõ cách các quy tắc MiFID II và CFD hiện hành áp dụng đối với các sản phẩm phái sinh, khép lại một lỗ hổng tiềm năng đối với các công cụ mang tính đầu cơ.