Cổ phiếu AI được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai giữa mùa báo cáo thu nhập hỗn hợp

Mức tăng trưởng và bất ngờ EPS của S&P 500

Khi các nhà kinh tế tiếp tục tranh luận về tác động của chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump lên kinh tế Mỹ, mùa báo cáo tài chính quý hai (Q2) đang diễn ra có thể cung cấp manh mối cụ thể. Giai đoạn này, bắt đầu từ giữa tháng 7, mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội đánh giá tác động của các thách thức kinh tế hiện tại và ý nghĩa của chúng đối với bối cảnh thị trường tương lai.

Một chỉ số quan trọng được theo dõi sát sao về hiệu suất doanh nghiệp trong quý vừa qua là tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500. Theo bản xem trước Q2 của Wall Street Horizon, các nhà phân tích dự đoán tỷ lệ tăng trưởng EPS sẽ đạt 4,8% cho Q2, đánh dấu mức tăng trưởng chậm nhất kể từ Q4 2023. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cho rằng tỷ lệ tăng trưởng này cho thấy hiệu suất mạnh mẽ dù phải đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô liên tục.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng có thể tìm thấy sự an ủi từ xu hướng lịch sử: 75% đến 77% các công ty trong S&P 500 đã liên tục vượt qua ước tính EPS và có khả năng Q2 sẽ tiếp tục xu hướng này. Đã có, các ngân hàng lớn của Mỹ, bao gồm JPMorgan Chase, Citigroup và Bank of America, đã báo cáo kết quả tài chính Q2 2025 vượt qua kỳ vọng EPS của các nhà phân tích. Ví dụ, EPS Q2 của JPMorgan Chase đạt $4.96 đã vượt qua dự báo của các nhà phân tích là $4.48. Kết quả tương tự được thấy với Citigroup và Bank of America, ở nơi mức tăng trưởng EPS nói chung vượt quá dự đoán. Một mô hình tương tự được dự đoán cho hầu hết các công ty trong S&P 500, một phần do hạ mức đánh giá của các nhà phân tích gây ra bởi lo ngại về thương mại và thuế, đã hạ “tiêu chuẩn lợi nhuận”.

Định giá cao và Hiệu suất Ngành

Một khía cạnh đáng lo ngại nổi lên từ kết quả tài chính Q2 là định giá thị trường vẫn duy trì ở mức cao. Các thị trường đã dao động quanh tỷ lệ giá thu nhập tương lai (P/E) từ 22 đến 23 lần (22-23x) — các mức chưa từng thấy kể từ năm 2003. P/E tương lai cao này có thể biểu thị sự lạc quan mạnh mẽ của nhà đầu tư về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai hoặc lạm phát. Ngược lại, nó cũng có thể báo hiệu khả năng định giá quá cao hoặc cảnh báo rằng lợi nhuận tương lai có thể thấp hơn.

Xem xét tới hiệu suất ngành, bản xem trước Q2 của Wall Street Horizon xác định công nghệ và dịch vụ truyền thông là động lực chính của tăng trưởng EPS S&P 500. Công nghệ dự kiến sẽ tăng trưởng 18% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dịch vụ truyền thông được dự báo tăng 32%. Ngược lại, các ngành năng lượng và vật liệu có thể thấy lợi nhuận giảm từ 19% đến 25% và 12% so với cùng kỳ năm trước, tương ứng.

Nhìn về phía trước, ngành công nghệ, đặc biệt là các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI), dự kiến vẫn sẽ nổi bật, có thể bù đắp cho sự hiệu suất kém ở các khu vực khác. Đối với các nhà đầu tư điều hướng Q3, nhiều nhà phân tích đề xuất một danh mục đầu tư cân bằng kết hợp tài sản tăng trưởng chất lượng cao như cổ phiếu công nghệ hoặc AI với cổ phiếu phòng thủ và cổ tức. Các nhà đầu tư cũng nên cảnh giác với các xu thế thay đổi trong thương mại và chi tiêu tiêu dùng.