Có Phải Quy Định 'Đơn Giản' Là Một Rủi Ro? Các Chuyên Gia Tranh Luận Về Khuyến Nghị Tiền Điện Tử Của Nhà Trắng

Khuyến nghị về Sự Rõ ràng Quy định

Báo cáo gần đây của Nhà Trắng về tài sản kỹ thuật số đã đưa ra một số khuyến nghị liên quan đến quy định, xử lý tài sản kỹ thuật số, và các hoạt động của công ty tài sản kỹ thuật số. Một trong những đề xuất đáng chú ý nhất là cung cấp cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) thẩm quyền rõ ràng để quản lý thị trường giao ngay cho tài sản kỹ thuật số “không phải chứng khoán”.

Báo cáo đề nghị rằng sự phối hợp hiệu quả giữa các cơ quan là một yêu cầu căn bản để ngăn ngừa “sự chênh lệch quy định”, một kịch bản mà người tham gia thị trường khai thác những khoảng trống hoặc sự khác biệt giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và CFTC. Bằng cách làm việc cùng nhau, các cơ quan có thể tạo ra một khung quy định gắn kết mà thừa nhận nhu cầu quy định đặc thù của các loại tài sản khác nhau, từ đó phân biệt giữa chứng khoán tài sản kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán.

Mặc dù báo cáo chỉ đưa ra các khuyến nghị, nhưng thực tế rằng một Nhà Trắng ủng hộ tiền mã hoá đã thực hiện nó đã gây sự phấn khích cho những người ủng hộ tiền mã hoá. Họ coi đây là một tín hiệu cho thấy chính phủ Hoa Kỳ đang cam kết chấm dứt sự mơ hồ quy định phổ biến. Đề xuất này để chuyển từ một phương pháp phân mảnh sang một phương pháp thống nhất và nhìn về phía trước hơn được ca ngợi là một bước tiến lớn hướng tới việc thiết lập một môi trường quy định ổn định.

Các Chuyên gia Cân nhắc Về Vai Trò của CFTC

Phản ứng với báo cáo, các chuyên gia trong ngành phần lớn khẳng định rằng việc giao quyền tài phán chính cho CFTC tạo ra một môi trường pháp lý khác biệt hơn là “ít nghiêm ngặt” hơn. Họ chỉ ra rằng khung của CFTC dựa trên nguyên tắc và tập trung vào hành vi thị trường, đó là một phương pháp ít quy định hơn so với SEC. Nếu khuyến nghị này được thông qua, nó sẽ giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các công ty tài sản kỹ thuật số và điều chỉnh quy định tiền mã hoá với các hàng hóa khác.

Vẫn có ý kiến cảnh báo rằng trong khi phương pháp này có thể dẫn đến “tuân thủ tinh gọn hơn”, nó cũng có thể “gây ra rủi ro coi nhẹ tổn hại cho người tiêu dùng trong các thị trường token di chuyển nhanh.” Giải pháp, một chuyên gia khẳng định, không phải là chọn một cơ quan quản lý dễ dãi mà là tạo ra các tiêu chuẩn hài hòa phù hợp với những thực tế độc đáo của tài sản kỹ thuật số.

Lo ngại Về Khả năng của CFTC

Trong khi đó, các chuyên gia được Bitcoin.com News phỏng vấn bày tỏ nghi ngờ về khả năng của CFTC trong việc giám sát hiệu quả cả thị trường phái sinh Hoa Kỳ và hệ sinh thái tiền mã hoá. Connor Howe, CEO tại Enso, cho rằng việc thêm trách nhiệm giám sát tiền mã hoá có thể khiến cơ quan vốn đã hạn chế này bị kéo dài quá mức.

“CFTC phải đối mặt với hạn chế về năng lực đáng kể. Quốc hội giao cho cơ quan giám sát thị trường phái sinh trị giá $20 nghìn tỷ của Hoa Kỳ và bây giờ sẽ bổ sung giám sát tiền mã hoá giao ngay với cùng các nguồn lực giới hạn,” Howe tuyên bố. Giám đốc điều hành của Enso bổ sung rằng sự chuẩn bị không đầy đủ có thể dẫn đến khoảng trống thực thi và thiếu sót trong bảo vệ người tiêu dùng.

Sammi Li, đồng sáng lập và CEO của Jucoin, trong khi đó nhấn mạnh rằng không cơ quan quản lý nào được xây dựng để đối phó với tốc độ thay đổi trong hệ sinh thái tiền mã hoá. Li cho biết dưới khung quy định được hình dung trong báo cáo của Nhà Trắng, CFTC sẽ phải nâng cao chuyên môn của mình trong các lĩnh vực như lưu ký và thanh toán, nơi họ có những thiếu sót. Tuy nhiên, CEO của Jucoin tin rằng rủi ro thực sự không phải là thiếu bảo vệ người tiêu dùng mà là các hệ quả liên quan đến thiếu quy định đầy đủ.

“Rủi ro thực sự của việc giám sát không đầy đủ không chỉ là bảo vệ người tiêu dùng mà còn là việc các doanh nghiệp hợp pháp sẽ tiếp tục tránh thị trường Hoa Kỳ trong khi những tác nhân xấu sẽ lấp đầy khoảng trống đó,” Li giải thích.

Tác Động Tiềm Năng của Yêu Cầu Báo Cáo

George Massim, cố vấn pháp lý tại Caladan, đã chia sẻ quan điểm của mình về khuyến nghị của báo cáo Nhà Trắng rằng các nền tảng giao dịch cho tài sản kỹ thuật số không phải là chứng khoán cần chia sẻ hoặc báo cáo dữ liệu thị trường với CFTC. Massim tin rằng khả năng thành công của khuyến nghị này “sẽ phụ thuộc vào định dạng, tần suất và chi phí hạ tầng liên quan đến báo cáo.”

Tiêu chuẩn hóa yêu cầu báo cáo có thể khiến ngay cả những nền tảng nhỏ hơn cũng phải tuân thủ mà không gặp chi phí không tương xứng. Tuy nhiên, Massim cảnh báo rằng “nếu báo cáo bắt chước định dạng thị trường tài chính truyền thống hoặc yêu cầu các hệ thống độc quyền, nó có thể thúc đẩy sự hợp nhất và kìm hãm đổi mới.”

Tobias van Amstel, đồng sáng lập và CEO của Altitude Labs, đồng tình với quan điểm của Massim và cảnh báo rằng một chế độ báo cáo nghiêm ngặt có thể buộc các nền tảng nhỏ hơn phải rút lui. Điều này, đến lượt nó, “sẽ để lại các công ty lớn hơn kiểm soát, thu hẹp sự cạnh tranh và lựa chọn cho người dùng.” Amstel tin rằng miễn cho các sàn giao dịch nhỏ hơn sẽ giúp đảm bảo họ tồn tại.

Joël Valenzuela, giám đốc tiếp thị và phát triển kinh doanh tại Dash, nói với Bitcoin.com News rằng trong khi ngành hoan nghênh việc chấm dứt phương pháp “quy định bằng thực thi” của chính quyền Biden, ông thấy rủi ro trong bất kỳ khung báo cáo toàn diện nào, vì điều này “sẽ khó tránh khỏi việc ủng hộ các doanh nghiệp đã có mặt từ trước.”

Phê Bình Về Quy định Đơn Giản

Nhiều chuyên gia, trong khi đó, thừa nhận rằng một khung quy định đơn giản, mặc dù là điều mà ngành công nghiệp đang kêu gọi, có thể vô tình làm nghẹt đổi mới. Rika Khurdayan, giám đốc pháp lý tại Space and Time, tin rằng thậm chí việc cố gắng phân loại tài sản kỹ thuật số vào “các khung cứng nhắc” sẽ không đạt được kết quả. Điều quan trọng, Khurdayan lập luận, “là quy định chức năng – tập trung vào cách một tài sản hoặc giao thức được sử dụng, không chỉ cách nó được gắn nhãn.”

Andrei Grachev, đối tác quản lý tại DWF Labs, cảnh báo rằng trong khi khung quy định “đơn giản” được đề xuất trong báo cáo Nhà Trắng có thể hoạt động cho các token giao ngay, “nó cũng có thể không đáp ứng được các đồng tiền tổng hợp, stablecoin có nhận biết được phép, hoặc các công cụ lợi tức có thể lập trình.” Ông bổ sung:

Nếu các phân loại không đủ sâu rộng và chi tiết, các phân loại quá đơn giản hoặc bị cắt xén có thể gây nguy cơ giám sát hoặc vô tình khóa và đại diện cho các tài sản đó vào các danh mục truyền thống không phản ánh chức năng hoặc hồ sơ rủi ro của chúng.

Cảm giác này được chia sẻ bởi Howe, người cũng chỉ trích việc sử dụng công cụ của các cơ quan quản lý như bến cảng an toàn và hộp cát quy định để ngăn chặn các sản phẩm tài chính sáng tạo tiếp cận người tiêu dùng.

“Các hộp cát là nơi đổi mới chết dần trong khi các cơ quan quản lý nghĩ cách cấm nó đúng cách,” Howe tuyên bố.