Chuẩn bị cho Tác động—Sự yên lặng vào cuối tuần của Bitcoin che giấu Hoạt động Futures mạnh và Các cược Lớn của Hợp đồng Quyền chọn

Hợp đồng Tương lai OI đạt $58B khi Bitcoin Tích tụ — Các Nhà Giao dịch Quyền chọn Chuẩn bị cho Tháng 12

Thị trường hợp đồng tương lai đang nóng lên, ngay cả khi bitcoin lảng tránh trong một dải hẹp. Thống kê từ Coinglass.com cho thấy tổng số hợp đồng tương lai đang mở (OI) là 688,880 BTC, tương đương $58.24 tỷ, cho thấy rằng các nhà giao dịch chưa rút lui khỏi đòn bẩy bất chấp áp lực của tuần.

Bảng xếp hạng nền tảng giao dịch rất chặt chẽ tại phần dẫn đầu: CME kiểm soát 135,900 BTC, với Binance theo sau sát nút với 135,490 BTC, mỗi bên chiếm chưa đến một phần năm thị trường. Đám đông tổ chức của CME thấy OI giảm 2.56% trong 24 giờ, trong khi sổ sách của Binance giảm 1.95%, ám chỉ sự luân chuyển thận trọng hơn là rút lui hoàn toàn.

OKX tiếp theo với 42,550 BTC trong OI, giảm 1.88% hàng ngày, và Bybit hiển thị 77,560 BTC, giảm 3.05% trong cùng kỳ. Trong số các sàn giao dịch trung tầng, Gate nổi bật: nền tảng này đã công bố một bước nhảy +1.36% trong OI trong 24 giờ, là cú nhảy xanh duy nhất trong một lĩnh vực đỏ. BingX, trong khi đó, chịu sự tổn thất nặng nề nhất với mức giảm 37.06% trong OI, một loại chuyển động trông như những lần thoát bắt buộc.

Khi phóng to ra, biểu đồ OI tương lai cho thấy mức độ liên kết chặt chẽ của quá trình tăng trưởng bitcoin với sự tích tụ đòn bẩy. Lợi ích mở đã theo sau giá gần như hoàn hảo từ cuối năm 2023 đến giữa năm 2025, chạm đến những đỉnh cao mới khi bitcoin vượt trên sáu chữ số trước khi sự thoái trào của mùa giải này làm mất đi sự lấp lánh của các vị trí đầu cơ.

Tổng quan về quyền chọn bitcoin cho thấy một câu chuyện khác — một câu chuyện đầy sự bảo hiểm, nỗi sợ hãi, và một số trò chơi tham vọng cho tháng 12. Tổng số quyền chọn bitcoin mở đạt gần mức cao nhất mọi thời đại, với sự phân chia cho thấy 60.24% lệnh mua so với 39.76% lệnh bán, cho thấy các nhà giao dịch chưa từ bỏ những kỳ vọng tăng giá của họ. Lệnh mua chiếm ưu thế với 322,221 BTC, trong khi lệnh bán là 212,708 BTC.

Khối lượng trong 24 giờ qua cũng thiên về lệnh mua nhẹ (51.52% so với 48.48%), gợi ý rằng các nhà giao dịch đang cẩn thận tiếp cận các vị trí tăng giá ngay cả khi giá dừng lại. Deribit tiếp tục làm lu mờ bất kỳ sàn giao dịch nào khác, với các vị trí lớn nhất của nó được xếp xung quanh các kỳ hạn tháng 12 nặng: lệnh bán BTC-26DEC25-85,000, lệnh mua 140,000, và lệnh mua 200,000 giữ mức lợi ích mở cao nhất. Đó là một loại cocktail của sự bảo hiểm sâu mái và trò chơi cao — một loại cocktail kinh điển của Deribit.

Mức đau đớn tối đa trên các sàn giao dịch cho thấy một thị trường bị xé vỡ giữa thực tế và lạc quan. Tính đến 1 giờ chiều theo giờ miền Đông thứ Bảy, thống kê cho thấy:

• Mức đau đớn tối đa của Deribit cho các kỳ hạn quan trọng tụ họp trong vùng $85,000–$105,000.
• Đường cong đau đớn tối đa của Binance gợi ý lực hút quanh $90,000–$100,000, tùy thuộc vào kỳ hạn.
• OKX vẽ một mục tiêu tương tự, với hầu hết các kỳ hạn kéo về giữa $80,000 đến thấp $90,000.

Với bitcoin giữ mức thấp $80,000, nhiều hợp đồng đang ve vãn nguy hiểm gần sự hấp dẫn của đau đớn tối đa — một vùng mà các nhà tạo lập thị trường rất muốn giữ giá lại để tận dụng cả người mua và người mua.

Khi quá trình tích tụ kéo dài, lợi ích mở vẫn giàu có, các nhà giao dịch quyền chọn đang tích cực bảo vệ rủi ro giảm giá, và mức đau đớn tối đa treo treo gần đủ với giá hiện tại để làm cho các chuyển động tuần tới có cảm giác như đang hoạt động dưới sự giám sát của lực tự do phái sinh. Tạm thời, bitcoin yên tĩnh — nhưng thị trường phái sinh thì không.

Câu hỏi thường gặp ❓

• Trong ngữ cảnh này, lợi ích mở hợp đồng tương lai là gì?
  Đó là tổng số hợp đồng tương lai bitcoin đang mở trên các sàn giao dịch, phản ánh lượng đòn bẩy còn lại trong hệ thống.
• Tại sao CME và Binance lại quan trọng đến lợi ích mở hợp đồng tương lai?
  Họ chiếm phần lớn thị trường, với sự đổ về của các tổ chức tới CME và dòng chảy nặng của cá nhân đẩy Binance.
• Tỷ lệ giữa lệnh mua và lệnh bán gợi ý điều gì bây giờ?
  Lệnh mua chiếm phần lớn lợi ích mở quyền chọn, cho thấy các nhà giao dịch vẫn còn một số khẩu vị cho sự tăng trưởng.
• Đối với các nhà giao dịch bitcoin, “đau đớn tối đa” có nghĩa là gì?
  Đó là mức giá mà hầu hết các quyền chọn hết hạn vô giá trị, thường là một điểm hấp dẫn trong các kỳ hết hạn lớn.