Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tiếp tục kiên định với sự thay đổi chính sách về tiền điện tử nhằm thu hút vốn trở lại thị trường trong nước

Thị trường tiền điện tử Mỹ chuẩn bị cho làn sóng thanh khoản khi kỷ nguyên ban hành quy định của SEC bắt đầu

Sự thay đổi trong giám sát tiền điện tử của Mỹ đang hình thành. Chủ tịch SEC Paul S. Atkins đã vạch ra một chiến lược vào ngày 19 tháng 3 năm 2026, tại SEC Speaks ở Washington, D.C. Hội nghị thường niên kéo dài hai ngày này quy tụ các quan chức cấp cao của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để chia sẻ thông tin cập nhật về các ưu tiên quy định, xu hướng thực thi và các sáng kiến của cơ quan. Kế hoạch này nhắm vào những lỗ hổng đã đẩy hoạt động tài sản kỹ thuật số ra ngoài thị trường trong nước.

Điểm mấu chốt trong bài phát biểu của Atkins là chỉ trích việc SEC từ trước đến nay luôn dựa vào việc thực thi pháp luật trên thị trường tiền điện tử, điều mà ông cho là nguyên nhân dẫn đến sự không chắc chắn về quy định và sự sụt giảm sự tham gia trong nước. Ông lập luận rằng việc thiếu các lộ trình tuân thủ rõ ràng đã buộc các nhà đổi mới phải rơi vào thế bị động thay vì tạo điều kiện cho sự phát triển có cấu trúc. Atkins tuyên bố:

“Có lẽ không nơi nào chi phí của việc không làm như vậy lại rõ ràng hơn trong cách chúng ta đối xử với các tài sản tiền điện tử.”

“Trong nhiều năm, SEC đã đối phó với các thị trường này không phải thông qua việc ban hành quy tắc mà thông qua sức mạnh của cơ chế thi hành pháp luật. Thay vì đưa ra các lộ trình tuân thủ khả thi, thông điệp của chúng tôi gửi đến thị trường thường chỉ là một mệnh lệnh: ‘Hãy thích nghi với chúng tôi — hoặc không,’” ông giải thích.

Theo Atkins, thay vì điều chỉnh các khung pháp lý cho phù hợp với sự thay đổi công nghệ, các phương pháp tiếp cận trước đây lại yêu cầu các công ty tài sản kỹ thuật số phải tuân thủ các hệ thống cũ hoặc đối mặt với các hình phạt. Ông chỉ ra rằng sự không phù hợp giữa quy định và đổi mới này đã làm giảm khả năng tồn tại của các hoạt động tiền điện tử có trụ sở tại Hoa Kỳ. Ông cho rằng môi trường kết quả từ đó đã làm suy yếu hiệu quả giám sát trong khi cho phép sự phát triển tiếp tục diễn ra ngoài phạm vi quyền hạn trong nước.

Sự rõ ràng về thẩm quyền và sự thống nhất chính sách trở thành trọng tâm

Tiếp tục đề cập đến hậu quả thị trường, Atkins chỉ ra hiện tượng vốn và đổi mới “chạy trốn” liên quan đến thiết kế quy định. Ông nhấn mạnh rằng sự tiến bộ công nghệ vẫn tiếp diễn bất chấp sự chậm trễ trong chính sách, định hình nơi các ngành công nghiệp sẽ phát triển. Chủ tịch SEC nhấn mạnh: “Vấn đề, tất nhiên, là đổi mới hiếm khi dừng lại vì quy định. Nó sẽ diễn ra trong khuôn khổ quy định hoặc xung quanh nó. Và trong trường hợp tài sản kỹ thuật số, chiến dịch ‘quy định thông qua thi hành’ của SEC đã thúc đẩy sự di chuyển của cả một lớp tài sản sang các khu vực pháp lý ngoài khơi.”

Trong khi đó, Chủ tịch đã xác định sự mơ hồ về thẩm quyền là rào cản bổ sung, đặc biệt giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Một thỏa thuận hợp tác gần đây giữa các cơ quan này giới thiệu sự giám sát phối hợp, quy trình chia sẻ dữ liệu và định nghĩa thống nhất, hỗ trợ các sáng kiến chung về phân loại tiền điện tử. Atkins cho biết:

“Một trong những kết quả đầu tiên của kỷ nguyên hài hòa mới này, tập trung vào việc làm rõ các quy tắc và thẩm quyền quản lý, là phân loại token và hướng dẫn giải thích về tiền điện tử mà SEC vừa công bố — và CFTC cũng tham gia.”

“Và như tôi đã nói hồi đầu tuần này, mặc dù hướng dẫn này mang lại sự rõ ràng đã được mong đợi từ lâu, tôi muốn đảm bảo với quý vị rằng đây chỉ là bước khởi đầu, chứ không phải là kết thúc,” ông chia sẻ thêm.

Cuối cùng, Atkins đã đặt quy định về tiền điện tử trong bối cảnh chuyển đổi thể chế rộng lớn hơn hướng tới các quy tắc rõ ràng và linh hoạt hơn, cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư. Ông nhấn mạnh rằng các khung pháp lý có cấu trúc, thay vì các phương pháp tiếp cận dựa trên việc thực thi, là cần thiết để đảm bảo thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển dưới sự giám sát của Hoa Kỳ đồng thời duy trì trách nhiệm giải trình.

Câu hỏi thường gặp 🧭

• Tại sao SEC lại thay đổi cách tiếp cận giám sát tiền điện tử?
  Để giảm bớt sự không chắc chắn và đưa sự đổi mới trở lại dưới sự kiểm soát của cơ quan quản lý Hoa Kỳ.
• Việc ban hành quy định có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử?
  Nó có thể cung cấp các tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng hơn và giảm rủi ro quy định.
• Việc di chuyển ra nước ngoài ảnh hưởng như thế nào đến thị trường Hoa Kỳ?
  Nó làm suy yếu sự giám sát trong nước và chuyển vốn và sự đổi mới ra nước ngoài.
• CFTC đóng vai trò gì trong sự thay đổi này?
  CFTC đang phối hợp với SEC để làm rõ thẩm quyền và phân loại tài sản.