Chiến lược STRC được bảo đảm bằng Bitcoin vượt trội so với cổ phiếu công nghệ về lợi nhuận điều chỉnh rủi ro.

Saylor quảng bá STRC là tín dụng kỹ thuật số với tỷ lệ Sharpe trên 3

Strategy Inc. đã phát hành chứng khoán ưu đãi STRC—viết tắt của Strategy Inc. Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock—trên sàn Nasdaq vào tháng 7 như một phần trong danh mục ngày càng mở rộng các công cụ tín dụng liên kết với bitcoin của công ty.

Vào ngày 11 tháng 3 năm 2026, Saylor đã viết trên nền tảng mạng xã hội X: “STRC vừa đạt tỷ lệ Sharpe vượt quá 3. Tín dụng kỹ thuật số được thiết kế để mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội.” Bài đăng của ông bao gồm biểu đồ cho thấy tỷ lệ Sharpe của STRC là 3.08, cao hơn so với các tài sản nổi tiếng như Alphabet Inc. Class C, Nvidia Corporation, Tesla Inc. và quỹ ETF SPDR S&P 500 được theo dõi rộng rãi.

Chỉ số này có thể nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng Tỷ lệ Sharpe là một trong những công cụ được sử dụng rộng rãi nhất để đo lường hiệu suất đầu tư so với rủi ro. Nói một cách đơn giản, nó đánh giá mức độ lợi nhuận mà một khoản đầu tư mang lại so với độ biến động mà nhà đầu tư phải chịu đựng để đạt được nó.

Công thức tính toán trừ đi tỷ suất sinh lời không rủi ro (thường là lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn) khỏi lợi nhuận của tài sản, sau đó chia kết quả đó cho độ lệch chuẩn của lợi nhuận tài sản. Con số càng cao, đầu tư càng hiệu quả trong việc mang lại lợi nhuận so với rủi ro.

Trong thực tế, các nhà phân tích thường coi tỷ lệ Sharpe trên 1 là đáng kính, trên 2 là rất mạnh và bất kỳ con số nào trên 3 là xuất sắc. Mức độ được báo cáo của STRC gần 3,08, do đó, đặt nó vào vùng hiếm có trong số các chứng khoán giao dịch, đặc biệt là những chứng khoán mang lại lợi suất hai con số.

Để hiểu cách STRC đạt được điểm số đó, cần xem xét chiến lược kinh doanh đặc biệt của công ty. STRC sở hữu kho bạc bitcoin lớn nhất của một doanh nghiệp – khoảng 738.731 BTC tính đến đầu tháng 3 – và sử dụng tài sản kỹ thuật số này làm nền tảng cho một loạt chứng khoán ưu đãi mà công ty gọi là Digital Credit.

STRC đứng đầu danh mục này. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có mệnh giá $100 và giao dịch gần mức đó – khoảng $100,10 tính đến ngày 11 tháng 3 – đồng thời mang lại lợi suất hiệu quả khoảng 11,5%, được thanh toán hàng tháng thông qua cổ tức biến đổi nhằm duy trì giá cổ phiếu gần mệnh giá.

Strategy mô tả cấu trúc này như một loại nhà máy tài chính. Công ty giữ bitcoin trên bảng cân đối kế toán và phát hành chứng khoán ưu đãi chuyển đổi sự tăng giá dài hạn của tài sản thành các dòng thu nhập tương đối ổn định. Phương pháp này nhằm tách biệt — hoặc “tách rời” — những biến động giá mạnh thường liên quan đến bitcoin khỏi lợi suất mà nhà đầu tư nhận được.

Trong cấu trúc này, nhà đầu tư STRC nhận thu nhập gián tiếp liên quan đến hiệu suất của bitcoin mà không phải chịu mọi biến động thị trường, trong khi cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của Strategy chịu nhiều biến động và tiềm năng tăng giá hơn. Cổ phiếu ưu đãi cũng có vị trí cao hơn trong cấu trúc vốn so với cổ phiếu phổ thông, cho phép nó ưu tiên trong các tình huống thanh lý.

Các series cổ phiếu ưu đãi khác trong dòng sản phẩm Digital Credit nhắm đến các khẩu vị đầu tư khác nhau. STRD cung cấp lợi suất cao hơn nhưng với độ biến động lớn hơn, trong khi STRF cung cấp cổ tức tích lũy cố định, và STRK tích hợp các tính năng chuyển đổi liên quan đến hiệu suất cổ phiếu. Trong số đó, STRC liên tục ghi nhận độ biến động thấp nhất – khoảng 2,5% đến 3,4% trong các giai đoạn gần đây – giúp nâng cao tỷ lệ Sharpe dẫn đầu.

Kết quả gần đây minh họa điều này. STRC đã ghi nhận mức tăng khoảng 3,2% từ đầu năm đến nay, khoảng 1,4% trong tháng qua và 8,2% trong sáu tháng, đồng thời duy trì biên độ giao dịch hiếm khi dao động xa khỏi giá tham chiếu $100. Hệ số beta của nó so với S&P 500 ở mức khoảng 0,34, cho thấy mức độ tương quan tương đối thấp với thị trường cổ phiếu rộng lớn.

Cấu trúc này cũng có những điểm đặc biệt về thuế. Cổ tức từ STRC thường được coi là hoàn vốn, cho phép nhà đầu tư hoãn nộp thuế cho đến khi bán cổ phiếu. Tuy nhiên, việc phân loại này phụ thuộc vào quy định của Cục Thuế Liên bang (IRS) và tình hình thuế cá nhân.

Mặc dù có tính ổn định so với các tài sản liên quan đến tiền điện tử khác, rủi ro vẫn tồn tại. STRC là chứng khoán ưu đãi vĩnh viễn không có ngày đáo hạn và phụ thuộc vào bảng cân đối kế toán của Strategy—chủ yếu là bitcoin—làm tài sản đảm bảo. Cổ tức được điều chỉnh hàng tháng và có thể thay đổi trong trường hợp stress tài chính nghiêm trọng, và chứng khoán ưu đãi có thể trở nên kém thanh khoản hơn so với cổ phiếu thông thường trong thời kỳ biến động thị trường.

Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe cao được Saylor nhấn mạnh phản ánh điểm mạnh cốt lõi của chiến lược: biến tiềm năng tăng trưởng dài hạn của bitcoin thành một công cụ thu nhập ổn định với độ biến động tương đối thấp.

Nếu khái niệm này tiếp tục mang lại các chỉ số như tỷ lệ Sharpe trên 3, mô hình Digital Credit của Strategy có thể trở thành một trong những thí nghiệm công nghệ tài chính phi truyền thống thu hút sự chú ý cả trong thị trường truyền thống và lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

FAQ 🔎

• Tỷ lệ Sharpe trong đầu tư là gì?
  Tỷ lệ Sharpe đo lường mức độ lợi nhuận mà một khoản đầu tư mang lại so với độ biến động hoặc rủi ro phải chịu để đạt được những lợi nhuận đó.
• Cổ phiếu ưu đãi STRC là gì?
  STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn được bảo đảm bằng bitcoin do Strategy Inc. phát hành, trả cổ tức hàng tháng biến đổi nhằm duy trì giá cổ phiếu gần mức $100.
• Tại sao tỷ lệ Sharpe trên 3 lại quan trọng?
  Trong tài chính, tỷ lệ Sharpe trên 3 được coi là xuất sắc vì nó cho thấy lợi nhuận bất thường cao so với rủi ro.
• STRC tạo ra lợi suất từ bitcoin như thế nào?
  Strategy nắm giữ bitcoin trên bảng cân đối kế toán và phát hành các chứng khoán ưu đãi như STRC, chuyển đổi sự tăng giá dài hạn của tài sản thành cổ tức dạng thu nhập cho nhà đầu tư.