Charles Schwab chỉ ra 2 phương pháp phân bổ tiền điện tử giúp tỷ trọng Bitcoin đạt mức cao nhất là 22,4%

Điểm chính:

• Charles Schwab cho thấy tỷ trọng Bitcoin có thể lên tới 22,4% tùy thuộc vào giả định về lợi nhuận.
• Tỷ trọng Bitcoin đạt 16,9% đối với các danh mục đầu tư trung bình khi kỳ vọng lợi nhuận tăng lên 25%.
• Các mô hình dựa trên rủi ro cho thấy tỷ lệ tiếp xúc với Bitcoin là 1,2% có thể chiếm 10% tổng rủi ro của danh mục đầu tư.

Các mô hình phân bổ tiền điện tử thay đổi theo giả định về lợi nhuận

Tỷ trọng tiền điện tử ngày càng được chính thức hóa trong việc xây dựng danh mục đầu tư khi các nhà đầu tư chuyển từ sự tò mò sang tiếp xúc có cấu trúc. Charles Schwab, một công ty dịch vụ tài chính lớn, đã xem xét sự thay đổi này trong một báo cáo được công bố vào ngày 6 tháng 4. Phân tích này phác thảo hai cách tiếp cận chính để kết hợp bitcoin và ethereum, đồng thời nêu bật cách tỷ trọng thay đổi theo các giả định khác nhau.

Cách tiếp cận đầu tiên là mô hình phân bổ truyền thống dựa trên giả định về lợi nhuận kỳ vọng, độ biến động và mối tương quan. Khung phân tích này tạo ra các kết quả rất khác nhau tùy thuộc vào mức độ tin tưởng của nhà đầu tư. Báo cáo nêu rõ:

“Việc phân bổ rất nhạy cảm và phụ thuộc vào quan điểm chủ quan của nhà đầu tư về lợi nhuận kỳ vọng.”

Như được minh họa trong biểu đồ dưới đây, kết quả phân bổ thay đổi đáng kể dựa trên các giả định về lợi nhuận. Với mức lợi nhuận kỳ vọng 10%, tỷ trọng phân bổ cho bitcoin vẫn ở mức tối thiểu, cụ thể là 0% đối với danh mục đầu tư thận trọng, 1,5% đối với danh mục đầu tư trung bình và 1,9% đối với danh mục đầu tư mạo hiểm. Khi lợi nhuận kỳ vọng tăng lên 15%, tỷ lệ phân bổ tăng lên 1,0% (thận trọng), 6,6% (trung bình) và 8,8% (mạo hiểm). Trong kịch bản lạc quan hơn với lợi nhuận kỳ vọng 25%, tỷ lệ phân bổ tăng mạnh lên 3,1%, 16,9% và 22,4% tương ứng với các danh mục đầu tư thận trọng, trung bình và mạo hiểm.

Schwab bổ sung: “Mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư trung bình với lợi nhuận kỳ vọng 25% từ bitcoin tương ứng với tỷ lệ phân bổ 16,9%, so với chỉ 1,5% nếu nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận 10%.”

Mô hình tương tự cũng áp dụng cho ethereum, mặc dù tỷ trọng thấp hơn do tính biến động cao hơn. Với mức lợi nhuận kỳ vọng 15%, tỷ trọng ethereum đạt 0,1% (thận trọng), 2,0% (vừa phải) và 2,5% (mạo hiểm). Trong kịch bản 25%, các con số này tăng lên lần lượt là 1,4%, 8,2% và 10,7%. Đáng chú ý, khi tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 5% hoặc thấp hơn, cả bitcoin và ethereum đều nhận được tỷ trọng phân bổ 0% trên tất cả các loại danh mục đầu tư. Điều này củng cố một ngưỡng quan trọng trong khung phân tích.

Báo cáo nêu rõ: “Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng cả bitcoin lẫn ether đều không mang lại mức lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đủ lớn để biện minh cho bất kỳ tỷ lệ phân bổ nào nếu kỳ vọng lợi nhuận dưới 10%, ngay cả đối với nhà đầu tư mạo hiểm.”

Phân tích dựa trên dự báo thị trường vốn của Schwab Asset Management tính đến ngày 31/10/2025, sử dụng dữ liệu Bitcoin từ ngày 1/1/2015 đến 31/10/2025 và dữ liệu Ethereum từ ngày 8/2/2018 đến 31/10/2025. Biểu đồ phản ánh ba hồ sơ nhà đầu tư: bảo thủ (8% cổ phiếu/92% thu nhập cố định), vừa phải (64% cổ phiếu/36% thu nhập cố định) và mạo hiểm (96% cổ phiếu/4% thu nhập cố định), trong đó phân bổ tiền điện tử thay thế một phần cổ phiếu.

Khung dựa trên rủi ro cho thấy ảnh hưởng vượt trội của tiền điện tử

Phương pháp thứ hai là khung phân bổ rủi ro, trong đó tiền điện tử được phân bổ dựa trên đóng góp của nó vào tổng rủi ro danh mục đầu tư thay vì lợi nhuận kỳ vọng. Thay vì dựa vào giả định về lợi nhuận, phương pháp này tập trung vào mức độ biến động mà nhà đầu tư sẵn sàng phân bổ cho tiền điện tử. Phương pháp này nhấn mạnh rằng chỉ cần một lượng vốn rất nhỏ để có được mức độ tiếp xúc đáng kể.

Schwab cũng lưu ý thêm: “Chỉ cần phân bổ 1,2% vào bitcoin và 0,9% vào ether là đủ để đạt mức rủi ro 10%.” Dù áp dụng phương pháp nào, kết luận vẫn nhất quán. Báo cáo nêu rõ: “Không có mức phân bổ ‘đúng’ cho tiền điện tử, và chúng tôi tin rằng quyết định này chủ yếu là cá nhân.” Phân tích cũng nhấn mạnh tác động, lưu ý:

“Ngay cả những khoản phân bổ nhỏ vào bitcoin hoặc ether cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất danh mục đầu tư.”