CFTC Phê Chuẩn Giao Dịch Tiền Mã Hóa Trên Các Sàn Giao Dịch Đã Đăng Ký

Bài xã luận ý kiến ​​sau đây được viết bởi Alex Forehand và Michael Handelsman cho Kelman.Law.

Động thái này đại diện cho một bước quan trọng hướng tới sự hội tụ pháp lý giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số, cung cấp một con đường được giám sát liên bang để giao dịch tài sản kỹ thuật số không phái sinh, hoặc giao ngay, chẳng hạn như Bitcoin và Ether.

Ý nghĩa của Hành động của CFTC

Từ trước đến nay, giao dịch tiền điện tử giao ngay ở Mỹ tồn tại trong một loạt các sàn giao dịch cấp phép nhà nước và các nền tảng hoạt động theo khung pháp lý không chắc chắn hoặc rời rạc. Mặc dù CFTC từ lâu đã thực hiện quyền quản lý đối với các thị trường phái sinh tiền điện tử, bao gồm tương lai và quyền chọn Bitcoin, nhưng họ thiếu sự rõ ràng về thẩm quyền đối với thị trường giao ngay (tiền mặt) cho hàng hóa kỹ thuật số.

Theo khung mới:

• Các Thương nhân Tương lai và Các Thị trường Hợp đồng Được Chỉ định (DCM) được đăng ký với CFTC sẽ được phép cung cấp giao dịch giao ngay trong hàng hóa kỹ thuật số, bắt đầu với Bitcoin và Ethereum.
• Các địa điểm giao dịch này sẽ phải tuân thủ tiêu chuẩn liên bang về giám sát thị trường, lưu ký, yêu cầu vốn, bảo vệ khách hàng và tuân thủ chống gian lận.
• Quy định cũng mở đường cho các tổ chức thanh toán hỗ trợ các giao dịch tài sản kỹ thuật số, có khả năng mở rộng thanh khoản và sự tham gia của tổ chức.

Điều này đại diện cho một sự thay đổi sâu sắc trong cách chính phủ liên bang điều chỉnh các thị trường tài sản kỹ thuật số—chuyển từ giám sát rời rạc sang cơ sở hạ tầng được giám sát tập trung, do liên bang quản lý.

Phối hợp với SEC: Cơ cấu Thị trường Thống nhất

Bước đi của CFTC là một phần của sự hợp tác rộng lớn hơn với SEC dưới Dự án Crypto mới được ra mắt, tìm cách hiện đại hóa luật chứng khoán Hoa Kỳ và cơ sở hạ tầng thị trường cho các tài sản dựa trên blockchain. Hai cơ quan đang làm việc hướng tới một khung pháp lý song phương trong đó:

• SEC giữ thẩm quyền đối với chứng khoán tài sản kỹ thuật số và các công cụ tài chính mã hóa,
• CFTC giám sát hàng hóa kỹ thuật số và thị trường giao ngay,
• Cả hai cơ quan đều tham gia vào việc xây dựng quy tắc chung để giải quyết các khu vực xám trong phân loại tài sản, lưu ký và hoạt động thị trường.

Nỗ lực hợp nhất này nhằm loại bỏ các “cuộc chiến sân cỏ” về thẩm quyền đã làm cản trở sự rõ ràng về quy định trong không gian tiền điện tử trong thời gian dài.

Truy cập của Tổ chức và Bảo vệ Người tiêu dùng

Bằng cách đưa giao dịch giao ngay dưới sự giám sát của liên bang, quy định của CFTC có khả năng:

• Đẩy nhanh sự chấp nhận của tổ chức: Các sàn giao dịch đã được đăng ký giờ có thể cung cấp giao dịch tiền điện tử giao ngay với sự chắc chắn về mặt quản lý, một mối quan tâm chính cho ngân hàng, nhà quản lý tài sản và quỹ đầu cơ đang tìm cách tham gia vào tiền điện tử.
• Tăng cường bảo vệ người tiêu dùng: Các nền tảng được giám sát bởi liên bang phải tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt, bao gồm việc tách biệt quỹ khách hàng, minh bạch trong giao dịch và khung làm việc tuân thủ mạnh mẽ.
• Cải thiện tính toàn vẹn của thị trường: Việc bao gồm hàng hóa kỹ thuật số trong các hệ thống giám sát thị trường đã được thiết lập có thể giảm thiểu gian lận, giao dịch giả và tài chính bất hợp pháp.

Bước đi này cũng tạo tiền đề cho các sản phẩm tài chính mới, bao gồm cả ETF và các sản phẩm cấu trúc dựa trên dữ liệu thị trường giao ngay.

Cân nhắc Chiến lược và Pháp lý

Đối với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, sự phát triển này mang lại cả cơ hội và sự phức tạp về quy định:

• Các sàn giao dịch có thể cần tìm cách đăng ký kép hoặc tái cấu trúc hoạt động để tuân thủ quy định của CFTC và SEC.
• Các dự án mã thông báo sẽ cần đánh giá lại xem tài sản có đủ tiêu chuẩn là hàng hóa hay chứng khoán hay không, đặc biệt trong bối cảnh kiện tụng gần đây và tiêu chuẩn phân loại đang phát triển dưới Đạo luật CLARITY.
• Các công ty tham gia vào lưu ký, thanh toán và xử lý nên bắt đầu xem xét các con đường đăng ký CFTC và chuẩn bị cho sự giám sát gia tăng.

Các luật sư tư vấn cho các nền tảng tài sản kỹ thuật số nên cân nhắc cách sự giám sát mới của CFTC ảnh hưởng đến giấy phép, nghĩa vụ AML và chiến lược tuân thủ liên cơ quan.

Kết luận

Quyết định của CFTC cho phép giao dịch tiền điện tử giao ngay trên các sàn giao dịch đăng ký liên bang đánh dấu một thời điểm quan trọng trong việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Bằng cách cung cấp một con đường tuân thủ cho giao dịch giao ngay theo luật liên bang, cơ quan này đã thực hiện một bước quyết định hướng tới một khung pháp lý mạch lạc, đáng tin cậy và có thể mở rộng.

Mặc dù vẫn còn câu hỏi quanh việc triển khai, phạm vi và sự phối hợp với các nhà quản lý cấp bang, hành động này báo hiệu rằng tài sản kỹ thuật số không còn nằm ngoài phạm vi cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống.

Kelman PLLC tiếp tục theo dõi diễn biến trong quy định tiền điện tử trên các khu vực pháp lý và sẵn sàng tư vấn cho khách hàng điều hướng những bối cảnh pháp lý đang phát triển này. Để biết thêm thông tin hoặc lên lịch tư vấn, vui lòng liên hệ chúng tôi.

Bài báo này xuất hiện lần đầu tại Kelman.law.