Các trung tâm dữ liệu AI mang lại lợi nhuận cao hơn so với khai thác Bitcoin, dẫn đến sự thay đổi lớn trong ngành

Kinh tế khai thác Bitcoin gặp khó khăn khi AI mang lại lợi nhuận cao hơn trên mỗi megawatt

Những gì bắt đầu như một công việc phụ đã biến thành một cuộc khủng hoảng danh tính toàn diện đối với các thợ đào Bitcoin. Trên khắp Hoa Kỳ và các nước khác, các công ty từng sống chết với giá hash giờ đây đang theo đuổi doanh thu từ AI và điện toán hiệu suất cao (HPC), nơi cùng một megawatt điện năng có thể mang lại lợi nhuận gấp nhiều lần.

Điểm ngoặt bắt đầu từ tháng 4 năm 2024, khi đợt halving thứ tư của Bitcoin cắt giảm phần thưởng khối từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Điều này đã cắt giảm doanh thu xuống một nửa chỉ trong một đêm, trong khi độ khó mạng tiếp tục tăng, siết chặt biên lợi nhuận xuống mức dường như khắc nghiệt nhất kể từ những ngày đầu.

Trong khi đó, AI xuất hiện với một “sổ séc” lớn hơn nhiều. Các khối lượng công việc tại trung tâm dữ liệu liên quan đến các mô hình AI có thể tạo ra hàng triệu đô la cho mỗi megawatt. Điều đó có nghĩa là cùng một lượng điện năng đột nhiên trở nên có giá trị hơn nhiều khi được sử dụng cho mục đích khác. “[AI] đã trở thành đối thủ cạnh tranh lớn nhất của khai thác Bitcoin,” nhà giao dịch tiền điện tử Ran Neuner viết trong tuần này. “Nếu AI trở thành người trả giá cao nhất cho điện năng, điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin?” Neuner đặt câu hỏi.

Các thợ đào đang đưa ra quyết định đó — một cách nhanh chóng. Hàng tỷ USD hợp đồng hạ tầng AI đã được ký kết bởi các công ty từng tập trung hoàn toàn vào khai thác Bitcoin, với các nhà phân tích ước tính rằng ngay cả việc chuyển đổi một phần cũng có thể giải phóng thêm hàng chục tỷ USD mỗi năm.

Dòng giao dịch này không giống một sự chuyển hướng mà giống như một làn sóng ồ ạt. IREN đã ký thỏa thuận trị giá $9,7 tỷ với Microsoft về dịch vụ đám mây GPU. Hut 8 ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu AI trị giá $7 tỷ trong 15 năm, được hậu thuẫn bởi hạ tầng liên kết với Google.

Terawulf tiếp theo với các hợp đồng dài hạn trị giá $9,5 tỷ, trong khi Cipher Mining ký thỏa thuận $5,5 tỷ với Amazon Web Services. Bitfarms còn đi xa hơn, công bố kế hoạch ngừng hoàn toàn hoạt động khai thác bitcoin trong hai năm tới.

“Mặc dù chỉ chiếm chưa đến 1% tổng danh mục đầu tư có thể phát triển của chúng tôi, chúng tôi tin rằng việc chuyển đổi chỉ riêng cơ sở tại Washington sang mô hình GPU-as-a-Service có thể mang lại thu nhập hoạt động ròng cao hơn so với những gì chúng tôi từng tạo ra từ khai thác bitcoin,” CEO Ben Gagnon của Bitfarms cho biết vào năm ngoái.

)>*]:pointer-events-auto scroll-mt-[calc(var(–header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-69b9f095-30fc-8332-967a-590d2c473bd2-0" data-testid="conversation-turn-6" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant">

Nếu AI tiếp tục chi trả mức phí cao cho tài nguyên tính toán, làn sóng di dời khỏi lĩnh vực khai thác có thể mới chỉ bắt đầu

Thị trường đang phản ứng tương ứng. Đến cuối năm 2025, hơn 70% các công ty khai thác lớn đã tạo ra một phần doanh thu từ hạ tầng AI, và tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng lên khi các hợp đồng dài hạn được triển khai.

Một số người khác nhìn nhận vấn đề một cách thận trọng hơn. “Một thách thức lớn nhưng ít được chú ý đối với Bitcoin chính là tình trạng thảm hại của kinh tế khai thác,” Quinn Thompson, Giám đốc Đầu tư (CIO) của Lekker Capital, cho biết, đồng thời lập luận rằng sự chuyển dịch sang AI đang đẩy nhanh một động lực vốn đã mong manh.

Tuy nhiên, những người ủng hộ Bitcoin không quá lo lắng. Cơ chế điều chỉnh độ khó của mạng lưới tự động tái cân bằng sau mỗi 2.016 khối, giảm độ khó khai thác khi các thợ đào rút lui và khôi phục lợi nhuận cho những ai còn lại.

Còn có một điểm bất thường về mặt cấu trúc thường bị bỏ qua trong các quan điểm bi quan: các thợ đào đang ở vị thế đặc biệt thuận lợi để xây dựng hạ tầng AI. Các cơ sở của họ đã được trang bị hệ thống điện quy mô lớn, hệ thống làm mát công nghiệp và kết nối cáp quang — những tài sản có thể rút ngắn thời gian triển khai tới 75% so với việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới từ đầu.

Nói cách khác, các thợ đào không chỉ rời bỏ Bitcoin — họ đang thu lợi từ việc là những người sở hữu sớm thứ mà AI rất cần: năng lượng.

Căng thẳng thực sự nằm ở những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Nếu AI tiếp tục đòi hỏi mức giá cao cho sức mạnh tính toán, làn sóng rời bỏ khai thác có thể tiếp diễn, từ đó dần làm giảm ngân sách bảo mật của Bitcoin theo thời gian. Nếu công suất AI vượt quá nhu cầu — hoặc nếu giá Bitcoin tăng đủ để khôi phục lợi nhuận khai thác — cán cân có thể nghiêng trở lại.

Hiện tại, ngành công nghiệp dường như đang hướng tới một sự phân chia tính cách. Các nhà điều hành lớn, niêm yết trên sàn chứng khoán đang trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI với Bitcoin là hoạt động kinh doanh phụ, trong khi các thợ đào nhỏ hơn, tiết kiệm năng lượng tiếp tục bảo vệ mạng lưới.

Đây không phải là một sự chia tay rõ ràng mà là sự chung sống đầy căng thẳng — nơi Bitcoin vẫn tiếp tục vận hành từng khối một, ngay cả khi những người từng là những nhà vô địch của nó đang âm thầm chuyển hướng công suất megawatt của mình sang nơi khác.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Tại sao các thợ đào Bitcoin lại chuyển sang cơ sở hạ tầng AI?
  Các tác vụ AI tạo ra doanh thu trên mỗi megawatt cao hơn đáng kể và dễ dự đoán hơn so với khai thác Bitcoin.
• Sự chuyển đổi sang AI liên quan đến bao nhiêu tiền?
  Các công ty khai thác đã ký kết các hợp đồng cơ sở hạ tầng AI trị giá hơn 65 tỷ đô la.
• An ninh mạng của Bitcoin có đang suy yếu không?
  Hashrate đã giảm, nhưng cơ chế điều chỉnh độ khó giúp ổn định mạng theo thời gian.
• Các thợ đào có thể quay lại với Bitcoin sau này không?
  Có, nếu giá Bitcoin tăng hoặc lợi nhuận từ hạ tầng AI giảm, việc khai thác Bitcoin có thể trở nên hấp dẫn trở lại.