Các Tổ chức Thúc đẩy Giai đoạn Phá vỡ của Thị trường RWAs Được Mã hóa, Giám đốc Kucoin Nói

Chấp Nhận Của Các Tổ Chức: Động Lực Chính

Theo Tika Lum, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh toàn cầu cho khách hàng VIP và tổ chức tại Kucoin, việc chấp nhận của các tổ chức là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản thực được token hóa (RWA). Ông giải thích rằng mặc dù khái niệm về RWA không mới, sự gia tăng thảo luận gần đây liên quan trực tiếp đến việc các tổ chức hành động như một chất xúc tác cho sự mở rộng.

Lum lập luận rằng các tổ chức mang đến vốn lớn, chuyên môn và uy tín, từ đó thúc đẩy hai động lực quan trọng khác: sự mở rộng của các loại tài sản và hiệu quả blockchain được cải thiện. Ông khẳng định rằng khi các ông lớn như UBS hay Blackrock tham gia vào thị trường, điều đó xác nhận cho ngành và tạo ra một chuỗi tăng trưởng bền vững.

Để hỗ trợ cho đánh giá này, Lum trích dẫn kinh nghiệm thực tế của Kucoin, nhấn mạnh một sự hợp tác với UBS Asset Management trong đó sàn giao dịch đã công nhận sản phẩm token hóa của UBS, uMINT, như tài sản thế chấp giao dịch. Sáng kiến này, ông cho biết, định vị Kucoin như một người tiên phong trong việc đưa tài sản thực vào các ứng dụng thực tế.

Quy định để Tăng Tốc Phát Triển

Lum cũng tin rằng Đạo luật GENIUS mới được thông qua “là một sự thay đổi cuộc chơi cho stablecoins và theo mở rộng, RWAs.” Theo quy định này, một khung pháp lý cấp liên bang sẽ được thiết lập để phát hành stablecoin xác định đủ điều kiện và quy định về ai có thể hoặc không thể phát hành chúng. Khung pháp lý cũng nhằm điều chỉnh các quy định cấp bang và liên bang để giảm sự phân mảnh.

“Vì stablecoins là xương sống của thanh khoản RWA – cho phép on-ramping liền mạch, thế chấp và tạo ra lợi nhuận – chúng tôi dự đoán sẽ có tác động đáng kể đến sự mở rộng và chấp nhận thị trường,” Lum giải thích.

Ông còn bổ sung rằng Đạo luật GENIUS, giảm thiểu các rủi ro quy định trong khi khuyến khích đổi mới trong giao dịch chi phí thấp, có thể tăng tốc độ tăng trưởng thị trường RWA từ mức vốn hóa thị trường hiện tại là 24 tỷ đô la lên 50 tỷ đô la vào cuối năm. Để chuẩn bị cho điều này, Kucoin đang xây dựng cơ sở hạ tầng cấp tổ chức và đón nhận sự thay đổi quy định, Lum nói.

Lum cũng nhìn nhận rằng quy định MiCA của Liên minh châu Âu – dự kiến sẽ được thực hiện hoàn toàn vào năm 2025 – song song với các nâng cấp CRS 2.0 của Singapore và hướng dẫn của SFC Hồng Kông về các quỹ được token hóa là những phát triển quy định quan trọng sẽ thúc đẩy hơn nữa việc chấp nhận RWAs của các tổ chức.

Đối Tác Chiến Lược Của Kucoin

Ngay trước khi Đạo luật GENIUS được thông qua, Kucoin đã thực hiện các bước để thu hút khách hàng tổ chức vào thị trường tài sản thực được token hóa. Vào tháng 11 năm 2024, sàn giao dịch đã hợp tác với DigiFT, cho phép những người giữ token tổ chức trên nền tảng DigiFT sử dụng các token UBS uMINT của họ làm tài sản thế chấp ngoài sàn trên Kucoin.

Sự hợp tác này cho phép cả hai công ty đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng đối với các tài sản thu nhập onchain chất lượng cao đồng thời đảm bảo tuân thủ quy định. Mô tả lợi ích cho người dùng Kucoin, Lum cho biết:

“Đối với những nhà giao dịch tiền điện tử gốc, điều này có nghĩa là thanh khoản được tăng cường – uMINT có thể kiếm lợi nhuận đồng thời được sử dụng như tài sản thế chấp, giảm chi phí cơ hội; khả năng tiếp cận lớn hơn đến các sản phẩm tổ chức mà không cần rời khỏi hệ sinh thái tiền điện tử; và danh mục đầu tư đa dạng với lợi nhuận từ thực tế, tất cả trong khi tận hưởng môi trường giao dịch an toàn, thân thiện của KuCoin.”

Trong khi đó, Lum lập luận rằng việc Kucoin chấp nhận uMINT làm tài sản thế chấp giao dịch giảm rào cản cho các tổ chức sử dụng tài sản được token hóa trong giao dịch thời gian thực, chứng minh “tính khả thi của RWAs cho việc tạo ra lợi nhuận và quản lý thanh khoản.” Từ khi công bố hỗ trợ UBS uMINT, sàn đã nhận được phản hồi tích cực và yêu cầu hợp tác từ các công ty quản lý tài sản truyền thống lớn.

Giải Quyết Rủi Ro Hệ Thống và Biện Pháp Giảm Thiểu

Trong khi RWAs được token hóa đã tăng đáng kể sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách bơm sự ổn định và vốn tổ chức, chúng cũng giới thiệu những rủi ro hệ thống tiềm ẩn mà ngành công nghiệp và cơ quan quản lý phải làm việc cùng nhau để giảm thiểu. Lum xác định sự thiếu hụt thanh khoản cơ bản là một trong những rủi ro như vậy.

“Đối với những trường hợp sử dụng RWA chưa trưởng thành, sự không khớp về thanh khoản có thể xảy ra – nơi mà các tài sản được token hóa đối mặt với áp lực hoàn lại vốn mà vượt quá thanh khoản của tài sản cơ bản – có thể dẫn đến các đợt bán tháo hoặc đóng băng thị trường,” Lum cảnh báo.

Ông cũng cảnh báo rằng sự kết nối giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống có thể khuếch đại sự lây lan. Các mối quan ngại khác bao gồm mánh khóe quy định dẫn đến lừa đảo hoặc rửa tiền không được kiểm soát, và rủi ro tập trung nếu các nền tảng lớn thất bại.

Để giảm thiểu những rủi ro này, Lum cho biết ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số phải ưu tiên kiểm toán hợp đồng thông minh mạnh mẽ, các nguồn thông tin đa dạng và kiểm tra căng thẳng onchain. Các cơ quan quản lý, đến lượt mình, nên thực thi các tiêu chuẩn toàn cầu hài hòa, bao gồm các giao thức biết khách hàng của bạn (KYC) và chống rửa tiền (AML) nâng cao, cũng như yêu cầu về vốn dự trữ cho các nhà phát hành.

Nhìn về tương lai, Lum dự đoán rằng vốn hóa thị trường của lĩnh vực RWA được token hóa sẽ đạt điện tỉ đô la trong vài năm tới. Trong khi các tổ chức được kỳ vọng sẽ chiếm ưu thế, ông thấy rõ ràng là quy định là chìa khóa để thu hút thêm người dùng bán lẻ.

“Sự rõ ràng quy định sẽ mở khóa các thị trường mới nổi, và những cải tiến như stablecoin mang lại lợi nhuận sẽ thu hút người dùng bán lẻ,” Lum nói.