Quyết định chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang đang định hình là một trận chiến giữa các quan chức lo ngại về sự dai dẳng của lạm phát và những người tập trung vào việc làm và nhu cầu đang suy yếu.
Các Quan chức Fed Bị Chia Rẽ khi Thị trường Định Giá Cắt Giảm Lãi Suất vào Tháng Mười Hai
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Các Nhà Giao Dịch Đặt Cược Vào Việc Cắt Giảm Lãi Suất Bất Chấp Sự Phân Chia Tăng Trưởng Của Fed Về Lạm Phát
Theo CME Fedwatch Tool, các nhà giao dịch hiện xác nhận 65.4% khả năng rằng ngân hàng trung ương sẽ hạ phạm vi mục tiêu xuống 3.50–3.75%, từ mức hiện tại 3.75–4.00%, tại cuộc họp ngày 10 tháng 12, 2025.
34.6% còn lại dự kiến không thay đổi, chỉ ra sự không chắc chắn thị trường về việc liệu lạm phát hay tăng trưởng chậm lại sẽ chiếm ưu thế trong cuộc tranh luận.
Thị trường dự đoán phản ánh sự chia rẽ đó. Trên Polymarket, các nhà giao dịch đặt 71% cơ hội cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, trong khi Kalshi phản ánh cùng tỷ lệ cược. Cả hai chỉ cho thấy 2–3% khả năng di chuyển sâu hơn 50 điểm và khoảng 27–28% tỷ lệ cược rằng Fed sẽ giữ nguyên.
Bên trong ngân hàng trung ương, căng thẳng rõ ràng. Một số quan chức cảnh báo rằng áp lực giá do thuế quan gây ra và lạm phát dịch vụ cứng đầu có thể làm lệch tiến bộ hướng tới mục tiêu 2%. Những người khác, bao gồm Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, lập luận rằng việc làm giảm và nhu cầu yếu hơn biện minh cho việc xem xét cắt giảm để ngăn chặn hạ cánh cứng.
“Để chính sách chính xác sẽ yêu cầu một cái nhìn mở và tìm kiếm bằng chứng từ cả hai phía của cuộc tranh luận,” Daly viết.
Tâm lý thị trường đã xao động trong những tuần gần đây khi các quan chức đưa ra thông điệp trái ngược nhau. Trong khi các thành viên ôn hòa nhấn mạnh thị trường lao động đang nguội đi, các nhà hoạch định chính sách diều hâu cảnh báo chống lại việc nới lỏng không đúng lúc có thể làm tái hiện kỳ vọng lạm phát.
Chủ tịch Atlanta Federal Reserve Raphael Bostic cho biết dữ liệu thị trường lao động hiện tại không rõ ràng và gây nhầm lẫn, khiến việc đưa ra kết luận dứt khoát trở nên khó khăn.
“Chúng không đủ rõ ràng để biện minh cho một phản ứng chính sách tiền tệ mạnh mẽ khi được so sánh với rủi ro đơn giản hơn của áp lực lạm phát liên tục,” Bostic nói thêm trong một bài phát biểu, Reuters báo cáo vào thứ Tư.
Khi đếm ngược đến tháng 12 bắt đầu, các nhà giao dịch vẫn theo dõi các bản in lạm phát sắp tới và các báo cáo việc làm có thể khiến tỷ lệ cược nghiêng hơn. Hiện tại, các thị trường đang nghiêng về việc cắt giảm 25 điểm—nhưng với sự do dự còn lại giữa một trong những dự đoán Fed phân chia nhất trong năm.
FAQ 📊
- 🇺🇸 Khi nào là cuộc họp tiếp theo của Fed?
Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến diễn ra vào ngày 10 tháng 12, 2025. - 📉 Công cụ CME FedWatch cho thấy điều gì?
Nó cho thấy 65.4% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. - 💬 Thị trường dự đoán nói gì?
Cả Polymarket và Kalshi đều đưa ra khoảng 71% khả năng cho việc cắt giảm 25 điểm, phù hợp chặt chẽ với dữ liệu tương lai. - 📈 Tại sao Fed lại phân chia?
Các quan chức bất đồng về việc liệu lạm phát dai dẳng hay dữ liệu lao động yếu hơn là mối đe dọa lớn hơn khi bước vào tháng 12.
